歐盟擬限制裸賣空主權(quán)債信用違約掉期交易

　　北京時(shí)間7月6日凌晨消息，歐盟各國(guó)的國(guó)會(huì)議員已提出一項(xiàng)倡議，內(nèi)容是限制交易商利用信用違約掉期來(lái)獲利于他們并未持有的主權(quán)債券的違約。與此同時(shí)，歐洲議會(huì)也已投票支持一項(xiàng)禁止在歐盟內(nèi)部進(jìn)行國(guó)債裸賣空交易的禁令，除非交易商在計(jì)劃出售國(guó)債以前至少曾事先“定位于和保留”這些債券。

　　負(fù)責(zé)在歐洲議會(huì)中制定這項(xiàng)法律的法國(guó)國(guó)會(huì)議員帕斯卡-坎菲恩(Pascal Canfin)在投票完成以后表示：“今天我們發(fā)出了一條非常強(qiáng)烈的政治信息�！彼�還表示，歐盟27個(gè)成員國(guó)將在下周繼續(xù)就這項(xiàng)措施展開(kāi)談判。

　　在此以前，德國(guó)總理安格拉-默克爾(Angela Merkel)和法國(guó)總統(tǒng)尼古拉斯-薩科齊(Nicolas Sarkozy)等歐盟國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人都已指出，裸賣空和信用違約掉期導(dǎo)致歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)更加惡化，并呼吁歐盟對(duì)這些交易加以限制。歐盟委員會(huì)金融服務(wù)委員米歇爾-巴尼耶(Michel Barnier)也曾在去年表示，這些交易可能會(huì)帶來(lái)“無(wú)秩序的市場(chǎng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。

　　所謂“裸賣空”(Naked Short Selling)，是指投資者沒(méi)有借入股票而直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的股票，在股價(jià)進(jìn)一步下跌時(shí)再買(mǎi)回股票獲得利潤(rùn)的投資手法。進(jìn)行“裸賣空”的交易者只要在交割日期前買(mǎi)入股票，交易即獲成功。由于“裸賣空”賣出的是不存在的股票，其交易量可能非常大，因此會(huì)對(duì)股價(jià)造成劇烈沖擊。

　　信用違約掉期(CDS)則是由信用卡貸款所衍生出來(lái)的一種金融衍生產(chǎn)品，可以被看作是一種金融資產(chǎn)的違約保險(xiǎn)，債權(quán)人通過(guò)這種合同將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出售，合同價(jià)格就是保費(fèi)。購(gòu)買(mǎi)信用違約保險(xiǎn)的一方被稱為買(mǎi)家，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產(chǎn)沒(méi)有出現(xiàn)違約情況，則買(mǎi)家向賣家定期支付“保險(xiǎn)費(fèi)”，而一旦發(fā)生違約，則賣方承擔(dān)買(mǎi)方的資產(chǎn)損失。

　　與大多數(shù)歐盟國(guó)家政府所支持的裸賣空和主權(quán)債券CDS限制性規(guī)定相比，歐洲議會(huì)所尋求出臺(tái)的規(guī)定要更加嚴(yán)格。根據(jù)歐洲議會(huì)的提議，歐盟各國(guó)政府債券的信用違約掉期合約的買(mǎi)入和賣出活動(dòng)將會(huì)面臨一項(xiàng)禁令，除非買(mǎi)方擁有這種債券或市場(chǎng)價(jià)格與這種債券緊密關(guān)聯(lián)的其他資產(chǎn)�？卜贫髦赋觯�希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)表明“在這一領(lǐng)域中制定立法是多么緊迫而必要”的一件事情，“希臘CDS市場(chǎng)上的交易商正在‘火上澆油’，他們這樣做的唯一目標(biāo)就是賺錢(qián)”。