歐美主權(quán)債務(wù)問(wèn)題齊登臺(tái) 避險(xiǎn)風(fēng)潮再次回歸

　　匯市在每一個(gè)階段都有其主題，而本周伊始，這一主題明顯表現(xiàn)為避險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲的主要原因則在于，歐美兩大經(jīng)濟(jì)體債務(wù)問(wèn)題都被暴露在市場(chǎng)觀察人士眾目睽睽之下。

　　最近兩個(gè)交易日，主權(quán)債務(wù)問(wèn)題再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，這不僅僅只是表現(xiàn)在歐元區(qū)方面，周一標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望，也讓市場(chǎng)人士認(rèn)識(shí)到，歷來(lái)?yè)碛懈叩燃?jí)信用的美國(guó)可能面臨評(píng)級(jí)被下調(diào)的厄運(yùn)，而這次對(duì)其評(píng)級(jí)發(fā)出警告的，正是相來(lái)被歐洲國(guó)家視為美國(guó)利益代表的美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

　　標(biāo)普周一公布的報(bào)告指出，維持對(duì)美國(guó)長(zhǎng)、短期主權(quán)信用的最高評(píng)級(jí)，但鑒于目前美國(guó)財(cái)政赤字高企、風(fēng)險(xiǎn)不斷上升、政府政策不明朗，將其長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”調(diào)至“負(fù)面”。這意味著在未來(lái)兩年內(nèi)，美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)的幾率有三分之一。

　　這是一個(gè)重大時(shí)刻。自1941年以來(lái)，標(biāo)普持續(xù)對(duì)美國(guó)進(jìn)行評(píng)級(jí)，無(wú)論是戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期還是和平時(shí)期，美國(guó)總是擁有最高的AAA級(jí)評(píng)級(jí)。自1991年推出前景展望體系以來(lái)，標(biāo)普從未給予美國(guó)“負(fù)面”的前景展望——穆迪(Moody’s)曾在1996年給過(guò)一次。

　　對(duì)于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，自希臘危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，市場(chǎng)就不乏這方面的新聞。就在市場(chǎng)人士對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題似乎已經(jīng)見(jiàn)怪不怪的時(shí)候，本次歐債問(wèn)題的集中爆發(fā)也不禁還是讓人對(duì)歐元前景感到陣陣擔(dān)憂。

　　德國(guó)政府消息人士周一表示，希臘可能在夏季結(jié)束前重組債務(wù)。金融市場(chǎng)越來(lái)越認(rèn)為希臘將需重新協(xié)商其公共債務(wù)的條款，并承認(rèn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不足，無(wú)法支應(yīng)債務(wù)利息。希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)料將升高到相當(dāng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的160%。

　　德國(guó)知名媒體周二援引一名不愿具名的希臘官員的話稱，希臘債務(wù)重組將是"早晚的事"。該官員表示，從總理帕潘德里歐(George Papandreou)的言論推測(cè)，現(xiàn)在的問(wèn)題并不是我們會(huì)不會(huì)進(jìn)行債務(wù)重組，而是什么時(shí)候?qū)⑦M(jìn)行債務(wù)重組。

　　最近幾日關(guān)于歐債問(wèn)題的消息甚囂塵上，周一穆迪下調(diào)愛(ài)爾蘭銀行業(yè)的評(píng)級(jí)，前景負(fù)面，意味著所有愛(ài)爾蘭銀行都被劃分至垃圾級(jí)別行列。而上周穆迪才剛把愛(ài)爾蘭主權(quán)債券評(píng)級(jí)下調(diào)至Baa3；另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也稱，愛(ài)爾蘭財(cái)政狀況脆弱對(duì)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成重大威脅，其赤字至2013-2014年或?qū)⑦_(dá)到GDP的116%。

　　本論避險(xiǎn)浪潮的襲來(lái)直接導(dǎo)致投資者對(duì)日元套息交易興趣的降低，他們紛紛從日元套息交易中抽身，這也促使日元再次走高，同時(shí)，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題也令歐元等高風(fēng)險(xiǎn)幣種遭到全線拋壓，美元也因此實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，而作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的瑞郎，則繼續(xù)保持其強(qiáng)勁走勢(shì)，盡管近兩個(gè)交易日走勢(shì)不穩(wěn)不和，但仍處于記錄高位附近水平的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)還是讓人相信，投資者看高瑞郎的理由，在看好瑞士經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，更多的是出于避險(xiǎn)需要。

　　如果匯市三大避險(xiǎn)貨幣的強(qiáng)勁表現(xiàn)還不能說(shuō)明問(wèn)題，那我們?cè)倏纯磭?guó)際現(xiàn)貨黃金(1494.10,1.20,0.08%)。受到標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)前景引發(fā)投資者避險(xiǎn)買盤支持，國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一大幅飆升，創(chuàng)出1497.20美元/盎司的紀(jì)錄新高。

　　加特曼投資通訊的作者Dennis Gartman表示，黃金應(yīng)會(huì)繼續(xù)走高，除非股市和其他資產(chǎn)的損失迫使投資者出售黃金以滿足保證金要求。

　　量化商品研究(Quantitative Commodity Research)顧問(wèn)Peter Fertig表示，歐債危機(jī)在抑制歐元漲勢(shì)的同時(shí)也刺激了黃金的避險(xiǎn)需求。他另外表示，如果債務(wù)問(wèn)題得到平息，利差優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)推高歐元，這也利好黃金。