歐元區(qū)債務危機擴大 葡萄牙或第三個倒下

　　從去年4月份愛爾蘭財政危機曝光，到12月份希臘債務危機走上前臺，再到西班牙、葡萄牙乃至意大利也頻頻登上問題國家名單，很多人不禁要問，歐元區(qū)債務危機到底水有多深？

　　從數(shù)據(jù)上看，在歐元區(qū)內2009年政府財政赤字占國內生產(chǎn)總值(GDP)比重名列前茅的國家分別是希臘、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙，赤字比重均在8%以上。意大利財政赤字雖然僅為5%左右，但公共債務總額卻占GDP的115%。

　　但所謂危機，并不僅因債務量大，更因政府未來償還債務的能力遭到質疑。目前美國、日本、英國等國政府財政赤字占GDP比重都在10%左右，但并未顯現(xiàn)危機。而愛爾蘭、希臘等歐元區(qū)國家之所以進入危機“黑名單”，正是由于它們經(jīng)濟社會結構中的固有問題影響了投資者對其償還債務的信心。這些國家經(jīng)濟結構調整難度有多大，歐元區(qū)債務危機水就有多深。

　　愛爾蘭是債務危機觸發(fā)最早、采取改革措施最為強硬、最先獲得投資者初步認可的國家。愛爾蘭的主要問題是房地產(chǎn)泡沫破滅，影響政府稅收進而抑制了民眾消費能力。愛爾蘭政府不斷采取強硬措施改善財政狀況，在采取養(yǎng)老金征稅、下調公共部門工資等措施后，去年12月份再度推行大膽的公務員減薪計劃。這些措施逐漸在資本市場獲得認可，進入2010年愛爾蘭幾次國債發(fā)行都較為順利，國債利率也逐步穩(wěn)定。

　　希臘債務問題在新政府上臺后迅速曝光。去年12月份新政府宣布2009年希臘財政赤字占GDP比重高達12.7%，并非上屆政府預計的5%，這讓資本市場大跌眼鏡。在高額赤字的背后，是多年來政府財政超支、公務員隊伍龐大、偷稅逃稅嚴重以及薪酬機制僵化、產(chǎn)業(yè)競爭力喪失等多重問題。當前，新任政府還在積極制定詳盡的減債計劃。但讓歐盟和投資者擔心的是，希臘政府的政策力度可能不足，比如政府傾向讓公務員自然退休而不是立即深度減薪。當前債券市場上希臘國債的利率還在不斷攀升，盡快贏得投資者信任是希臘政府必須要解決的首要問題。

　　葡萄牙則很可能成為歐元區(qū)第三塊倒下的多米諾骨牌。原因之一就是相比于意大利和西班牙，葡萄牙的國債規(guī)模要小得多，因此更容易受到市場投機的沖擊。而在經(jīng)濟結構方面，由于葡萄牙薪酬機制僵化，導致經(jīng)濟萎縮與薪酬上漲并存，勞動生產(chǎn)率低下。自今年2月初以來，葡萄牙國債利率已在逐步攀升，危機征兆日顯。

　　西班牙則“集眾病于一身”，也處在危險邊緣。與愛爾蘭一樣，西班牙房地產(chǎn)泡沫破滅，民眾背負沉重房貸幾乎失去消費能力；與葡萄牙一樣，西班牙薪酬機制僵化，跨行業(yè)、跨地區(qū)復雜的集中式薪酬談判機制使企業(yè)無權給員工減薪；與意大利一樣，西班牙熟練工人短缺，大量臨時工又成為首先被裁員的對象，近20%的失業(yè)率堪稱“世界奇跡”。而西班牙政府在公共場合總是申辯自身狀況并未太糟，對于改革緊迫性的認識遠不及希臘政府。

　　相比之下，意大利由于是世界第三大債券市場，高度流動性使其狀況稍好。但意大利經(jīng)濟結構并不比其他南歐近鄰好。長久以來的臨時工制度讓企業(yè)怠于培訓，熟練工人短缺，產(chǎn)業(yè)競爭力喪失，出口市場被其他歐洲強國搶占。

　　由于歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的機構控制預算，各成員國財政赤字比重不能超過GDP3%的上限就成為唯一約束，也是歐元信用的最大基石。如今這一限制幾乎陷于崩潰，歐元區(qū)要想真正走出債務危機，外部援助并非治本之策，根本上還要*各國自身加大力度進行深度經(jīng)濟社會結構調整，重建產(chǎn)業(yè)競爭力。