12月1日、2日,人民幣對美元連續(xù)兩天砸到跌停板! 3日,美元兌人民幣現(xiàn)匯開盤報6.8845,盤中連續(xù)第三個交易日觸及日內(nèi)波動區(qū)間上限。與此同時,銀行間市場的外匯交易商開始“罷市”,“做市商不做市了”!當天,做市商沒有報價、亦幾乎沒有成交量。 人民幣貶值提前到來？ 12月3日,在盤中達到跌停板后,央行在接近尾盤時出手干預(yù),拋出美元力挽狂瀾,導(dǎo)致尾盤收于6.8815,脫離跌停板。 “銀行間市場買不到美元了!”“一些中小銀行的美元頭寸很緊張了,快扛不住了!”“一些銀行開始限制客戶的大額購匯了!” 截至3日傍晚,不少銀行已將外匯作為最棘手、最亟需應(yīng)對的頭等大事,而展開緊急調(diào)撥美元頭寸之戰(zhàn)。 貶值預(yù)期釋放 這次如暴風驟雨般強烈的貶值預(yù)期釋放,始于12月1日央行掛出的中間價。 12月1日,央行掛出人民幣對美元的中間價為6.8505,而此前一個交易日,11月28日的中間價還是6.8349。 在幾乎沒有任何征兆的情況下,央行大舉調(diào)低中間價156個基點,人民幣對美元瞬間大幅貶值。 分析師們追蹤發(fā)現(xiàn),12月1日公布的PMI數(shù)據(jù)也許可以作為央行中間價驟降的支撐。 12月1日,國家物流信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示,11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)只有38.8%,創(chuàng)下該指數(shù)設(shè)立以來的新低。另外,新出口訂單指數(shù)降幅巨大,比上月下降12.4個百分點。這兩個具有前瞻性的指數(shù)表明,中國未來的經(jīng)濟增長和出口增長不容樂觀。 中間價驟降、加上PMI的指數(shù)效應(yīng),市場開始迅速集聚和釋放出強大的人民幣繼續(xù)貶值的預(yù)期。 該預(yù)期首先在境外人民幣對美元不可交割遠期交易市場(NDF)上有了反應(yīng)。在央行中間價甫一公布后,NDF市場一年期人民幣對美元遠期價格,即在短短幾小時內(nèi)由7左右貶值到了7.2。 人民幣貶值提前到來？ 而境內(nèi)的外匯交易市場從下午2點后,開始遭遇過山車般的暴跌行情,并一直砸到跌停板,尾盤收于6.8850。 某外匯分析人士告訴記者,在1日上午,在央行公布該中間價后,市場在上午并沒有迅即反應(yīng),甚至一度人民幣對美元升到6.82,到下午2點的時候開始回到中間價附近,即6.85多。但是,到了3點以后,行情開始急轉(zhuǎn)直下,在短短幾分鐘內(nèi)就打到了跌停板。 在回憶起當天的看盤時,不少交易員還顯得驚魂未定。 “約3點后,突然大量買盤出現(xiàn),并且全都是5000萬美元一個、5000萬美元一個往里砸,大約有6億美元左右的買盤,而平時做市商的交易量也就3-5億美元,這樣短短幾分鐘,就打到了跌停板�！蹦辰灰讍T說。 美元告急 有市場人士指出,市場急劇釋放的貶值預(yù)期,來自長期的囤積,而央行1日公布的中間價,只是一個誘餌。 從10月8日開始,隨著對中國進入降息周期預(yù)期增強、經(jīng)濟增長減緩的擔憂,境內(nèi)遠期報價開始由貼水轉(zhuǎn)為升水,首次出現(xiàn)貶值預(yù)期。10月8日,一年期人民幣對美元由前一交易日的貼水340點轉(zhuǎn)為升水200點。 其間,央行行長周小川表示,不排除用人民幣貶值的辦法來提振出口。這進一步加強了人民幣貶值的預(yù)期。 12月1日,企業(yè)客戶開始大量購匯,買進美元。而銀行為了籌集頭寸,開始在銀行間市場大量掛出買單,并直接導(dǎo)致人民幣對美元跌停。 據(jù)商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)部人士介紹,企業(yè)本周美元需求的巨量釋放,一方面來自企業(yè)的真實需求,另一方面與機構(gòu)的套利行為有關(guān)。 其介紹:“由于境內(nèi)外美元價差存在,不少企業(yè)可以通過境內(nèi)購匯、境外賣出外匯以此套匯�！� 在企業(yè)大量購匯情況下,銀行的外匯頭寸變得緊張。 商業(yè)銀行人士透露,12月2日,已經(jīng)有做市商開始不再報價,也不再賣出美元,12月3日,這已經(jīng)變成一個普遍行為,幾乎所有的做市商不再報價,且不賣出美元。 不少商業(yè)銀行人士告訴記者,12月3日,在市場上已經(jīng)買不到美元,也幾乎沒有交易量了。 人民幣貶值提前到來？ 有分析師指出,做市商不做市有兩方面原因,一是前一天的收盤價大大高于央行次日公布的中間價,做市商已經(jīng)沒法報價了;二是做市商也不想大量賣出美元,甚至美元頭寸不多,否則在未來繼續(xù)貶值、而央行沒有向市場拋出美元的情況下,商業(yè)銀行的外匯頭寸下限面臨負敞口風險,而從市場大量購進補齊無疑將增加虧損。 至3日下午,不少銀行的外匯交易人員向記者反映,“市場上已經(jīng)買不到美元了”。 在美元頭寸告急的情況下,某商業(yè)銀行人士透露,“一些銀行已經(jīng)開始限制客戶的大額購匯了”。 而另有一些銀行則被迫大幅調(diào)高美元的賣出價,以此限制客戶端美元買入需求。以12月3日,中國銀行 （601988 股吧,行情,資訊,主力買賣）公布的美元賣出價為例,已經(jīng)達到6.8978的水平。 央行策略 從央行公布的中間價來看, 1日中間價下調(diào)為6.8505,而尾盤跌停于6.8849;2日,中間價報于6.8527,而尾盤跌停于6.8870;3日,中間價報于6.8502,而尾盤收于6.8815。 建設(shè)銀行研究部高級經(jīng)濟師趙慶明認為,從尾盤收市價看,次日中間價不應(yīng)該鎖定在6.85左右。這說明,央行并不希望貶值,而希望用中間價來維持幣值的穩(wěn)定。 趙慶明認為,從總體來說,央行在后兩天維持中間價穩(wěn)定,以及在3日的出手干預(yù),說明了央行并不希望人民幣持續(xù)貶值。 從國內(nèi)的經(jīng)濟基本面來看,亦同樣不支持人民幣對美元的長期貶值。首先,中國的經(jīng)濟增長速度雖然有所下滑,但是依然遠遠領(lǐng)先于世界;其次,中國10月份的貿(mào)易順差達到290多億美元,創(chuàng)下新高,未來盡管貿(mào)易順差會縮小,但仍有望保持凈順差的格局。 綜合上述因素,市場分析認為,人民幣貶值可能只是短期策略,而非長期安排。
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