高盛：FED不急加息的理由——這個(gè)理由值一萬億

　　在債券市場，有一個(gè)價(jià)值1萬億美元的理由要求美聯(lián)儲(chǔ)不能急于加息。這是高盛集團(tuán)根據(jù)美國國債收益率意外上升1個(gè)百分點(diǎn)之后估算出的債券持有人將蒙受的損失規(guī)模。
　　
　　周五(6月3日)，高盛分析師Marty?Young和Charles?Himmelberg在公布的報(bào)告中表示，這個(gè)損失幅度，將超過金融危機(jī)之后無政府擔(dān)保的按揭貸款債券的實(shí)際損失。
　　
　　Young寫道，一些投資者實(shí)體可能會(huì)遭受嚴(yán)重壓力，債券收益率上升應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注的情形之一。
　　
　　由于全球創(chuàng)紀(jì)錄的低利率水平刺激投資者追逐高收益率，基金經(jīng)理們大量買入了較長期限的債券。但問題是，當(dāng)利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格將會(huì)下跌，而長期債券遭受的打擊會(huì)最為嚴(yán)重。
　　
　　隨著市場增長，投資者一直大量買入較長期債券，但利息支付額卻在下降。高盛警告稱，這意味著利率上升造成的潛在損失加大，投資者從債券獲得的收入在幫助他們抵御持有低利率債券的風(fēng)險(xiǎn)方面所起的作用將會(huì)下降。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)從去年12月開始啟動(dòng)了貨幣緊縮進(jìn)程，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在10多年來首次上調(diào)了基準(zhǔn)利率。
　　
　　彭博調(diào)查所得的中值預(yù)測顯示，10年期美國國債收益率到明年第三季度將從6月3日的1.7%左右上升至2.6%。高盛預(yù)計(jì)10年期國債收益率到2018年升至3.3%。
　　
　　分析師和監(jiān)管機(jī)構(gòu)數(shù)月以來一直在警告稱，加息對投資者和貸款機(jī)構(gòu)來說將是一件痛苦的事情。然而，債券收益率卻頑固地保持在低位。
　　
　　周五，基準(zhǔn)10年期美國國債收益率創(chuàng)出一年多以來最大跌幅，因?yàn)橹�前公布的�?shù)據(jù)顯示新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)出接近6年新低。這可能會(huì)擾亂美聯(lián)儲(chǔ)在未來數(shù)月加息的計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將在6月14-15日召開。