中國(guó)作出兩項(xiàng)重大決定：震動(dòng)德國(guó)

    中國(guó)作出兩項(xiàng)重大決定：震動(dòng)德國(guó) 中國(guó)決定投入2000萬(wàn)美元建立外匯投資公司，同時(shí)決定取消或減征利息稅，人們認(rèn)為這是造成滬深股市再次探底的原因。這個(gè)消息在西方引起了廣泛的關(guān)注。 中國(guó)決定投入2000萬(wàn)美元建立外匯投資公司，同時(shí)決定取消或減征利息稅，人們認(rèn)為這是造成滬深股市再次探底的原因。這個(gè)消息在西方引起了廣泛的關(guān)注。對(duì)中國(guó)股市，此間媒體只是議論一下，最關(guān)心的卻是：中國(guó)如此巨額的外匯儲(chǔ)備要找出路，是否會(huì)把西方買空了。有的德國(guó)媒體甚至把中國(guó)人比作“蝗蟲(chóng)”。

    兩項(xiàng)重大決定及其帶來(lái)的直接沖擊

    臨近周末兼月底的當(dāng)口，中國(guó)推出了兩項(xiàng)財(cái)政方面的重大決定。一是，中國(guó)成立外匯投資公司的事宜，資本金來(lái)源有了定論：根據(jù)中國(guó)國(guó)務(wù)院提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的議案，財(cái)政部擬發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債，購(gòu)買約2000億美元外匯來(lái)組建這個(gè)投資公司。二是，中國(guó)人大常委會(huì)通過(guò)了停減征利息稅的議案。

    兩個(gè)決定還沒(méi)有完全出臺(tái)，中國(guó)股市已有了極大反響。在連日已經(jīng)有所下挫的基礎(chǔ)上，周五（6月29日）兩市超過(guò)1200只個(gè)股下跌。上證綜指下跌2.39%，收于3820.70，當(dāng)日最低達(dá)3779.81點(diǎn)。深證成指下跌2.61%，收于12546.45點(diǎn)。

    德新社記者認(rèn)為，中國(guó)股市的下挫證明，中國(guó)政府的冷卻股市措施卓有成效。美國(guó)證券網(wǎng)中文版的相關(guān)報(bào)導(dǎo)標(biāo)題是：“利息稅調(diào)整走出第一步中國(guó)股市降溫漸近”。意思是，降到3800點(diǎn)左右還只是開(kāi)端？

    利息稅的股市沖擊意義

    是停止征收還是降低利息稅，中國(guó)人大實(shí)際上是授權(quán)財(cái)政部來(lái)決定。但無(wú)論是停還是減，對(duì)股市的沖擊意義是明顯的。

    中國(guó)從1999年11月1日起征利息稅，稅率為20％。當(dāng)時(shí)的目的是抑制儲(chǔ)蓄過(guò)快增長(zhǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需。因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)的情況是連續(xù)多年的通貨緊縮，民眾把錢都存到銀行去�，F(xiàn)在情況發(fā)生了180度的變化：通貨膨脹出現(xiàn)了；股市持續(xù)一年多高速上漲后，進(jìn)入了全民炒股階段，中國(guó)人民銀行稱，僅今年4月就有約1680億元從銀行儲(chǔ)蓄帳號(hào)上轉(zhuǎn)入股票市場(chǎng)。在銀行儲(chǔ)蓄已經(jīng)失去了吸引力，而股市過(guò)熱人人皆知卻有人人不怕的樣子。

    已有中國(guó)專家說(shuō)，這個(gè)措施對(duì)股市的影響會(huì)不小于印花稅的上調(diào)。其實(shí)，這個(gè)影響可能會(huì)更大，甚至難以估計(jì)。印花稅上調(diào)之后，人們慌了一下子，觀察了一下，又放下了心來(lái)。現(xiàn)在取消或減征利息稅，卻很可能被普遍理解成：中國(guó)政府下了鐵的決心了，一定要把股市泡沫擠掉。從擴(kuò)大內(nèi)需到提倡儲(chǔ)蓄，這是一個(gè)大轉(zhuǎn)折。這么一來(lái)，股市究竟會(huì)恐慌到什么程度就很難說(shuō)了。在一定程度上還要看中國(guó)政府的下一步措施，最簡(jiǎn)單的，人們要看看這個(gè)利息稅是取消還是降低。此間有媒體說(shuō)，中國(guó)政府在走鋼絲。股市泡沫不擠掉，當(dāng)然有很大的潛在危險(xiǎn)；擠得太狠了，民眾吃不消，會(huì)成為不安定因素。

    建立外匯投資公司的股市沖擊意義

    跟決定停征或減征利息稅的同時(shí)，中國(guó)政府決定以發(fā)行特別國(guó)債券的形式收購(gòu)?fù)鈪R來(lái)組建投資公司，數(shù)額巨大。這個(gè)決定難道跟股市也有關(guān)系嗎？確實(shí)有的，關(guān)系還不小。

    因?yàn)椋�中�?guó)寵大的外匯儲(chǔ)備一大部分應(yīng)該是散在銀行和其它金融機(jī)構(gòu)的。國(guó)家把它買去，而且一下子就買去2000億美元，就使銀行的這筆“閑散資金”有了一條新的出路。換句話說(shuō)，銀行可以拿來(lái)炒股的資金就會(huì)大大減少，甚至也會(huì)拋出相當(dāng)多的股票來(lái)填補(bǔ)銀行資金的空缺。

    在股市上，集團(tuán)的動(dòng)作意義之重大，從當(dāng)年索羅斯引發(fā)東南亞金融危機(jī)可見(jiàn)一斑。銀行拋出股票的動(dòng)作稍微大一些，就會(huì)引起連鎖反應(yīng)。

    中國(guó)外匯儲(chǔ)備找出路的全球意義之一：世界匯率大拐彎

    中國(guó)的外匯儲(chǔ)備早已是世界第一。據(jù)中國(guó)央行數(shù)字，到今年3月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額比年初又增了1350億，達(dá)12020億美元。而且，中國(guó)的貿(mào)易順差繼續(xù)膨脹，再加上外資大規(guī)模地直接涌入中國(guó)包括股市在內(nèi)的各種市場(chǎng)，外匯儲(chǔ)備可想而知繼續(xù)高速增加著。前幾天，中國(guó)政府宣布，有19家中國(guó)銀行、10家外國(guó)銀行違規(guī)讓大量外資涌入，要實(shí)施懲罰措施。又是一個(gè)明證。

    中國(guó)要“解決”如此寵大的外匯儲(chǔ)備的“問(wèn)題”，牽涉到兩個(gè)方面。一是外匯結(jié)構(gòu)的調(diào)整。自從中國(guó)宣布要改以美元為主的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)為多元化的一攬子結(jié)構(gòu)后，世界上發(fā)生了什么事情呢？歐元等西方主要貨幣對(duì)美元持續(xù)升值，美元持續(xù)貶值。

    這個(gè)現(xiàn)象跟中國(guó)的外匯儲(chǔ)備有關(guān)嗎？似乎至今還沒(méi)有什么人把兩者聯(lián)系起來(lái)。但兩者之間有聯(lián)系的可能性是非常大的。歐元等相對(duì)美元升值當(dāng)然可能有其它原因。但許多原因難以讓人信服。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，歐洲的速度并不比美國(guó)快。這跟中國(guó)（當(dāng)然還有日本等）調(diào)整手里的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)應(yīng)該是大有關(guān)系的：拋出美元，買進(jìn)歐元等。當(dāng)然，這個(gè)調(diào)整也不能做得動(dòng)作太大了，否則中國(guó)手里的大量美元貶值，中國(guó)的虧損也是很大的�？墒沁@個(gè)動(dòng)作必然持續(xù)地在做。

    前一陣有傳言說(shuō)，中國(guó)要給5000億美元的美國(guó)國(guó)債券找出路，也就是要拋掉。美國(guó)大佬格林斯潘發(fā)話了：放心吧，中國(guó)找不到買家。即使如此巨大的美國(guó)國(guó)債券一時(shí)不可能都出手，但中國(guó)等國(guó)家調(diào)整外匯儲(chǔ)備的長(zhǎng)時(shí)間行動(dòng)給世界匯率帶來(lái)的影響之大是可想而知的，而且可能是會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的。

    從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該說(shuō)是美國(guó)得利（對(duì)出口有好處），歐洲擔(dān)憂。但歐洲似乎還沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)。當(dāng)然了，即使意識(shí)到這一點(diǎn)，也沒(méi)什么可說(shuō)，甚至可抗議的。這屬于一種有苦難言的領(lǐng)域。

    中國(guó)外匯儲(chǔ)備找出路的全球意義之二：買空西方？

    這卻是歐洲已經(jīng)在擔(dān)心著，叫喊著，甚至抗議著的了。最近德國(guó)和西方其它國(guó)家的媒體這樣的文章可以說(shuō)比比皆是。中國(guó)拿出2000億美元巨款在全世界投資，自然會(huì)使這種擔(dān)憂進(jìn)一步升級(jí)。

    德國(guó)“網(wǎng)絡(luò)報(bào)”（netzzeitung.de）一篇文章的標(biāo)題叫“救命啊，中國(guó)人來(lái)了！”；文中提到，聯(lián)盟黨議會(huì)黨團(tuán)主席發(fā)出警告說(shuō)，要防止外國(guó)的國(guó)家基金（中國(guó)新的外匯投資公司就被稱為國(guó)家基金）出于戰(zhàn)略目的登陸德國(guó)企業(yè)，以便施加政治影響；柏林“每日鏡報(bào)”的一篇文章說(shuō)得相當(dāng)?shù)倪^(guò)分：“假如中國(guó)人買下德國(guó)的樹(shù)林，砍伐它，象軍隊(duì)一樣地開(kāi)進(jìn)來(lái)，象一群以電鋸武裝著的蝗蟲(chóng)，那么他們砍伐的當(dāng)然是德國(guó)的靈魂（這個(gè)比喻引自“日?qǐng)?bào)”）�！�…中國(guó)人什么忌諱都沒(méi)有。在我們的地鐵里實(shí)際上已經(jīng)找不到座位了。責(zé)任是中國(guó)人的。也就是說(shuō)，在中國(guó)人開(kāi)始買樹(shù)林之前，他們買去了德國(guó)的鋼材市場(chǎng)。所以地鐵沒(méi)有了軸和輪子�！�…在我們的墓地里很快就會(huì)見(jiàn)不到銅雕的墓志銘了。責(zé)任是中國(guó)人的。因?yàn)樵谥袊?guó)開(kāi)始購(gòu)買德國(guó)樹(shù)林和德國(guó)鋼材市場(chǎng)之前，他們已經(jīng)買去了德國(guó)的銅市場(chǎng)�！�

    也許，每日鏡報(bào)這位記者可能是想寫(xiě)得幽默一些，其中的說(shuō)法和比喻實(shí)在太過(guò)分。但這里表現(xiàn)的一種思潮卻也不可忽視了。

    實(shí)際上，中國(guó)在歐洲和西方其它地區(qū)的投資目前并沒(méi)有那么大，可以說(shuō)還剛剛開(kāi)始。據(jù)著名咨詢公司Ernst&Young最新的一份調(diào)研報(bào)告，2006 年在歐洲投資最大的還是美國(guó)，接下來(lái)是英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)等歐洲國(guó)家。中國(guó)在歐洲的投資還可以說(shuō)是微不足道的。但是，中國(guó)有那么多外匯儲(chǔ)備放在那里，現(xiàn)在又成立了外匯投資公司，這是西方許多人最擔(dān)心的了。

    當(dāng)然了，并非所有的西方人都象“每日鏡報(bào)”記者那樣想。杜伊斯堡大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家陶伯教授（Markus Taube）在回答網(wǎng)絡(luò)報(bào)提出的對(duì)中國(guó)購(gòu)買德國(guó)企業(yè)的擔(dān)憂這個(gè)問(wèn)題時(shí)說(shuō)：“這樣的討論我們已經(jīng)有許多年了，總是有不一樣的滋味，一會(huì)兒說(shuō)是日本人（買空德國(guó)），一會(huì)兒說(shuō)是沙特阿拉伯人，現(xiàn)在就說(shuō)中國(guó)人了�！�

    陶伯教授說(shuō)：“21世紀(jì)也許并不是有些人說(shuō)的亞洲世紀(jì)，而就是中國(guó)世紀(jì)�！钡�是，“這并不意味著，我們將是失敗者。我們大家都會(huì)從中贏利，只有相對(duì)而言的失利者。中國(guó)的上升是一個(gè)全世界的富裕長(zhǎng)征。”

    中國(guó)有巨額外匯，那是必須使用的東西。在這個(gè)過(guò)程中，西方的擔(dān)憂和保護(hù)主義思潮是免不了的。

    總而言之，中國(guó)這兩天推出的兩大財(cái)政決策，對(duì)中國(guó)的股市都會(huì)有影響。這個(gè)影響有多大，還要看中國(guó)政府的下一步怎么走。而其中的中國(guó)外匯找出路，是一件對(duì)全球有重大影響的事情。怎么處理才能使西方民眾和一些國(guó)家不至于太擔(dān)心，不至于過(guò)于站到對(duì)立面去，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)確實(shí)是一個(gè)很大的難題。