近年黃金價(jià)格將以需求為主導(dǎo)

　　黃金是一種奇異的礦產(chǎn)，一旦被開采出來，便幾乎不再消失。黃金市場(chǎng)的規(guī)模不大，現(xiàn)時(shí)已知悉的地上存金量約為16.6萬噸，已確認(rèn)之地下存金量約為2.6萬噸，黃金的產(chǎn)量每年維持于2000至2500噸，由于很多產(chǎn)金大國(guó)如南非等近年蘊(yùn)藏量已接近枯竭，加上開采成本越來越高，生產(chǎn)過程復(fù)雜漫長(zhǎng)，生產(chǎn)量非常穩(wěn)定等原因，黃金的供應(yīng)彈性很低。因此，金價(jià)主要是需求面主導(dǎo)。

　　在現(xiàn)實(shí)生活里黃金扮演著三種角色。第一是一種商品，價(jià)格受實(shí)質(zhì)供求影響。黃金的實(shí)質(zhì)用途就是用作珠寶飾物，需求主要來自中印兩大新興市場(chǎng)。第二是投資品，黃金是沒有利息、股息或租金回報(bào)的。黃金的投資收益全來自于資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，投機(jī)味道較濃。黃金“無息”和“儲(chǔ)存成本”正是此投資品種的最大不利因素，因此利率上漲與金價(jià)一般成反比。第三作為一種儲(chǔ)備，指黃金作為央行的外匯儲(chǔ)備。黃金作為外匯儲(chǔ)備起源于19世紀(jì)中期盛行的金本位制度，當(dāng)時(shí)各國(guó)的貨幣價(jià)值等同于若干重量的黃金，貨幣之間的匯率即由它們的貨幣價(jià)值決定。金本位于上個(gè)世紀(jì)六、七十年代開始被美元本位取締，各央行于九十年代大量拋售手上黃金，但不少央行仍繼續(xù)持有黃金。金融海嘯期間，不少人擔(dān)心美元地位被動(dòng)搖，對(duì)金價(jià)構(gòu)成支持，這也是黃金的“避”功能。

　　從黃金市場(chǎng)來看，近年金價(jià)以需求面主導(dǎo)，特別是投資需求的主導(dǎo)。在過去10年間金價(jià)每年平均上升18.3%，與美元轉(zhuǎn)弱因素的刺激密不可分。