美聯(lián)儲(chǔ)“長(zhǎng)時(shí)間維持低利率”論調(diào)惹爭(zhēng)議

　　美聯(lián)儲(chǔ)沿用整整一年的“更長(zhǎng)時(shí)間維持現(xiàn)有利率”論調(diào)正在遭到質(zhì)疑，一些反對(duì)的聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，這種論調(diào)將降低政策的靈活性。

　　分析人士指出，越長(zhǎng)時(shí)間保持同一語(yǔ)言表述，則措辭改變帶來(lái)的市場(chǎng)震蕩也會(huì)越大。

　　美國(guó)堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席霍恩在今年第一次貨幣會(huì)議中投下反對(duì)票，同時(shí)稱“應(yīng)該保留更多政策可能性”之后，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普洛瑟也相繼在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)對(duì)“更長(zhǎng)時(shí)間維持現(xiàn)有利率”的保留意見(jiàn)。

　　布拉德上周公開(kāi)說(shuō)，他對(duì)反復(fù)表達(dá)“更長(zhǎng)時(shí)間”維持利率“有點(diǎn)不耐煩”，而且這一提法似乎鎖定了采取行動(dòng)的時(shí)間框架，建議美聯(lián)儲(chǔ)考慮不同的措辭。此外，普洛瑟上個(gè)月17日也表示，他“有些支持霍恩的不同意見(jiàn)”，費(fèi)舍爾則公開(kāi)指出，這一措施早就讓人“不適”。

　　紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Gertler表示，從2009年3月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員在每次貨幣會(huì)議中都反復(fù)強(qiáng)調(diào)“在更長(zhǎng)時(shí)間維持現(xiàn)有利率”的言論，這很可能會(huì)降低聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)的靈活性，或者誤導(dǎo)投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上已經(jīng)有了具體加息時(shí)間表，因此人們已經(jīng)增加了該央行在3月16日會(huì)議上改變這一提法的預(yù)期。

　　芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯近日公開(kāi)指出，“更長(zhǎng)時(shí)間”應(yīng)該意味著3~4次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)一般每年定期召開(kāi)8次貨幣政策會(huì)議。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在2008年12月降息到歷史低點(diǎn)的三個(gè)月后，首次指出“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)很可能需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率”。而在去年11月，美聯(lián)儲(chǔ)方面又增加了新提法，表示貨幣政策走向?qū)⑷�決于勞動(dòng)力市場(chǎng)、通脹水平和價(jià)格預(yù)期。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)是否加息看三個(gè)指標(biāo)：一是通脹趨勢(shì)，二是通脹預(yù)期，三是資源利用率，比如開(kāi)工率、就業(yè)率等，但截至目前指標(biāo)還都比較弱。”一位外資銀行利率產(chǎn)品交易主管對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。

　　雖然近期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)正向好，但近期全球處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡的狀態(tài)，冰島、希臘、英國(guó)都出現(xiàn)問(wèn)題，美國(guó)難以一枝獨(dú)秀，所以更傾向于美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“止跌”，但長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期還未到來(lái)。