上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克(Ben Bernanke)說(shuō)美國(guó)央行正在調(diào)查金融公司與希臘進(jìn)行的衍生產(chǎn)品交易。調(diào)查多個(gè)與高盛等公司相關(guān)的問(wèn)題以及這些公司與希臘進(jìn)行的衍生產(chǎn)品安排。本周，據(jù)知情人士透露，美國(guó)司法部已就對(duì)沖基金是否聯(lián)合起來(lái)做空歐元展開調(diào)查。見(jiàn)到美國(guó)司法部信函的人士稱，美國(guó)司法部要求包括SAC Capital Advisors LP、Greenlight Capital Inc.、Soros Fund Management LLC和Paulson & Co.在內(nèi)的對(duì)沖基金保留與歐元相關(guān)的交易記錄和電子郵件等相關(guān)文件。美國(guó)司法部在索取文件的信函中說(shuō)其反壟斷部門已對(duì)進(jìn)行歐元合同交易的各種對(duì)沖基金之間的協(xié)議展開調(diào)查，包括在現(xiàn)金或衍生產(chǎn)品市場(chǎng)中交易歐元的合同。
筆者常常提醒投資人必須高度注意美國(guó)官方真實(shí)意愿對(duì)市場(chǎng)的影響，并能夠區(qū)分美國(guó)官方的虛情假意與真實(shí)意愿。對(duì)于上周及本周公布的美國(guó)央行及司法部調(diào)查針對(duì)希臘衍生品交易，以及對(duì)沖基金在外匯市場(chǎng)中針對(duì)阻擊歐元的投機(jī)行為，筆者認(rèn)為這代表了美國(guó)官方真實(shí)意愿。從作空歐元的投機(jī)性質(zhì)來(lái)看，美元被動(dòng)大幅升值態(tài)勢(shì)不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)中的復(fù)蘇，故美國(guó)不愿意看到美元無(wú)休止的升值。此外，如果對(duì)沖基金利用歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的題材將歐元徹底打垮，必令全球經(jīng)濟(jì)再入衰退，覆巢之下不會(huì)有完卵，美國(guó)也不希望發(fā)生這種除了對(duì)沖基金以外的“多輸”格局。當(dāng)然，如果對(duì)沖基金與歐元區(qū)真的打起這場(chǎng)投機(jī)保衛(wèi)戰(zhàn)，對(duì)沖基金不是對(duì)手。
目前美國(guó)宣布對(duì)對(duì)沖基金作空歐元的投機(jī)展開調(diào)查，我認(rèn)為有吹響這輪投機(jī)“集結(jié)號(hào)”的嫌疑。對(duì)歐元的阻擊最好是“點(diǎn)到為止”，沒(méi)有必要令全球經(jīng)濟(jì)“魚死網(wǎng)破”。如果對(duì)歐元的阻擊早期存在美國(guó)官方意愿，那么目前撤出對(duì)歐元的投機(jī)阻擊剛好可以稱得上點(diǎn)到為止。美國(guó)通過(guò)自身的危機(jī)源頭，并利用投機(jī)手法揭示了“真正歐元”，讓全球看到歐盟這種沒(méi)有統(tǒng)一政體下的金融與經(jīng)濟(jì)弊端——看誰(shuí)還敢將歐元作為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備！歐盟與歐元弊端的暴露是對(duì)美元國(guó)際儲(chǔ)備地位的進(jìn)一步鞏固，也利于后期美債的發(fā)行，這就是阻擊歐元“點(diǎn)到為止”的最終目的。如果徹底打垮歐元，必將魚死網(wǎng)破——“多輸”！
對(duì)于這種代表美國(guó)官方意愿的真實(shí)信號(hào)，投資人不得不區(qū)分與注意。即便階段性針對(duì)歐元的投機(jī)性阻擊還會(huì)存在反復(fù)，但美國(guó)官方意愿基本封殺了美元還想大幅走高與歐元對(duì)應(yīng)大幅下跌的空間�；蛟S，投機(jī)行為還會(huì)令美元再創(chuàng)反彈新高，歐元會(huì)再創(chuàng)新低，但投資人不宜太過(guò)當(dāng)真，因?yàn)檫@違背美國(guó)官方意愿。
如果近兩周美國(guó)發(fā)布對(duì)作空希臘，作空歐元的調(diào)查聲明與以往吹“集結(jié)號(hào)”的手法一樣，那么筆者認(rèn)為這事會(huì)不了了之，前提是市場(chǎng)按照美國(guó)官方意愿轉(zhuǎn)向。有記性的成熟投資人一定還記得08年6月份，當(dāng)時(shí)報(bào)道“好像是”美國(guó)參議院多次提出調(diào)查對(duì)沖基金在原油市場(chǎng)的投機(jī)行為，結(jié)果促使油價(jià)轉(zhuǎn)向，最終我們沒(méi)有看到對(duì)油市投機(jī)行為的調(diào)查結(jié)果——這是美國(guó)官方要求原油市場(chǎng)投機(jī)主力撤退的集結(jié)號(hào)！08年中，針對(duì)美元極弱的疲軟態(tài)勢(shì)，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的保爾森多次發(fā)表如果美元進(jìn)一步貶值，將通過(guò)市場(chǎng)操作進(jìn)行干預(yù)的“情真”表態(tài)，只是沒(méi)有確定市場(chǎng)干預(yù)具體方式——這是美國(guó)官方要求美元市場(chǎng)空頭主力撤退的結(jié)集號(hào)！同樣，最終也沒(méi)有看到美國(guó)在外匯市場(chǎng)的具體干預(yù)行為，因?yàn)槭袌?chǎng)按照美國(guó)官方意愿“視時(shí)務(wù)”轉(zhuǎn)向了。故我們不能忽略近兩周美國(guó)表達(dá)出的官方意愿。
美國(guó)官方真實(shí)意愿的出臺(tái)，示意違背美國(guó)官方意愿繼續(xù)作多美元可能難有好結(jié)果，最多還有最后的雞肋。如果這個(gè)推導(dǎo)得以應(yīng)驗(yàn)，美元即便還有創(chuàng)新高的可能，但無(wú)疑應(yīng)該中期看淡。而對(duì)中期商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)，尤其是黃金市場(chǎng)不宜用過(guò)度悲觀的眼光來(lái)看待。當(dāng)然，目前黃金缺乏傳統(tǒng)的季節(jié)性支撐，故也不宜對(duì)市場(chǎng)前景過(guò)于樂(lè)觀。此外，由于09年12月以來(lái)的美元總體升幅不到10％，且鑒于對(duì)沖基金在美元、歐元市場(chǎng)介入程度很深。這樣的空間令對(duì)沖基金難以從容實(shí)現(xiàn)投機(jī)操作的轉(zhuǎn)向。故階段性還存在強(qiáng)弱反復(fù)的可能，但美元即便再度走強(qiáng)，不要對(duì)上檔空間抱多大希望，因?yàn)樯嫌忻绹?guó)官方調(diào)查市場(chǎng)投機(jī)的“五指山”！
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