通脹的美好一面？

　　享受消費(fèi)的假期結(jié)束了，你是否感受到價(jià)格的上漲？雖然1月CPI只上漲了1.5%，低于普遍預(yù)期，但市場(chǎng)依然預(yù)期CPI接下來(lái)會(huì)快速上漲。

　　當(dāng)多數(shù)人都在猜測(cè)、建議如何預(yù)防和治理通脹時(shí)，有聲音響起來(lái)：不妨用通貨膨脹來(lái)對(duì)付人民幣升值壓力。雖然常理看來(lái)，人民幣升值是治理國(guó)內(nèi)通脹的藥方之一，但該觀點(diǎn)反其道而行之。這讓通脹看起來(lái)很美好。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》中文網(wǎng)日前援引學(xué)者觀點(diǎn)稱，如果中國(guó)平均物價(jià)漲幅較美國(guó)高出5%，人民幣兌美元匯率維持不變，實(shí)際效果就相當(dāng)于中國(guó)讓人民幣升值5%而兩國(guó)通貨膨脹率相等。在兩種情況下，中國(guó)產(chǎn)品按美元計(jì)算都貴了5%，即人民幣的實(shí)際匯率提高了5%。

　　雖然美國(guó)人從中國(guó)的貿(mào)易順差中兩面獲利——便宜的資金和便宜的商品（中國(guó)掙來(lái)的外匯儲(chǔ)備大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，降低了美國(guó)國(guó)債收益率；中國(guó)價(jià)廉物美的商品惠及美國(guó)的千家萬(wàn)戶）——但人民幣升值的最大壓力依然來(lái)自美國(guó)。

　　2008年和2009年的巨變就像電影《2012》的結(jié)局，喜馬拉雅山變成“冰山一角”，而一些原本平坦的地方成了世界最高峰，中國(guó)市場(chǎng)的分量在這輪危機(jī)中因別的市場(chǎng)塌陷而變得更加“高大”�，F(xiàn)在流行的論調(diào)是：中國(guó)向全世界輸出總需求。

　　能力越大，責(zé)任越大。歐美認(rèn)為，中國(guó)承擔(dān)更大責(zé)任的一個(gè)最重要表現(xiàn)就是讓人民幣升值。

　　2009年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.8282元，升值幅度為0.09%。但匯改以來(lái)至2009年年末，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值21.21%，對(duì)歐元匯率累計(jì)升值2.21%，對(duì)日元匯率累計(jì)貶值0.98%。根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，匯改以來(lái)至2009年12月，人民幣名義有效匯率升值12.7%，實(shí)際有效匯率升值16.3%。

　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在通脹預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈的情況下，今年人民幣將重啟升值歷程。

　　但是如前文所述，用通貨膨脹來(lái)對(duì)沖人民幣升值的話，將要啟動(dòng)的則是物價(jià)上漲歷程，甚至是加速上漲歷程。

　　中國(guó)正在加大力度啟動(dòng)內(nèi)需，讓城市消費(fèi)升級(jí)，讓農(nóng)村消費(fèi)換代。要在物價(jià)上漲的過(guò)程中實(shí)質(zhì)性地促進(jìn)消費(fèi)，需要居民收入的漲幅超過(guò)通脹率。無(wú)論出于啟動(dòng)消費(fèi)還是出于對(duì)沖本幣升值，關(guān)鍵的環(huán)節(jié)在于居民收入增長(zhǎng)，而工資的增長(zhǎng)又將推動(dòng)成本型通脹，繼而又對(duì)沖升值壓力，看起來(lái)真是不錯(cuò)。

　　當(dāng)然，除了擴(kuò)大就業(yè)，提高工資，促進(jìn)收入相對(duì)增長(zhǎng)的方式還有遏制房?jī)r(jià)惡性上漲、提供更多帶有公益性的廉價(jià)住房、加強(qiáng)社會(huì)保障制度建設(shè)、加快收入分配體制變革（如提高個(gè)稅起征點(diǎn)等）。

　　如果用容忍通脹來(lái)緩解人民幣升值壓力，就不用“一次性”升值多少多少了，總不能讓平均物價(jià)一次性上漲多少多少。事實(shí)上中國(guó)決策者近年來(lái)一直頂著一次性升值的壓力，根據(jù)自身需要來(lái)調(diào)整節(jié)奏。