世界各國(guó)政府寬松的貨幣政策，導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)到處充斥著大量的流動(dòng)資金，這種情況往往是泡沫正在積聚的信號(hào)。從標(biāo)普500的走勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)的價(jià)格，已經(jīng)超過(guò)其歷史平均市盈率約40%左右。原油最近剛剛創(chuàng)下15個(gè)月內(nèi)的高點(diǎn)，而且其它的金屬，比如白銀上漲了49%，鈀金則上漲了117%，銅上漲了140%。審慎的投資者或許會(huì)再回顧一下2009年的股市和商品風(fēng)云，從過(guò)去一年不斷顯露經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的市場(chǎng)軌跡中尋找新年的投資主題和機(jī)會(huì)。2009年是全球股市和商品同時(shí)大幅反彈的一年，因此，許許多多的投資者會(huì)問(wèn)，2010年全球股市和商品市場(chǎng)會(huì)延續(xù)之前的燦爛行情嗎？
在2010年的年初，受投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期，美國(guó)股市和全球主要股指走出了“開(kāi)門紅”，標(biāo)普500指數(shù)自12月22日以來(lái)一直穩(wěn)步上揚(yáng)，創(chuàng)下了1150的高點(diǎn)。但上漲并非一帆風(fēng)順，隨即在1月8號(hào)公布的美國(guó)2009年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率給市場(chǎng)以致命一擊。美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少8.5萬(wàn)，低于市場(chǎng)持平的預(yù)期，令市場(chǎng)失望。數(shù)據(jù)公布后，美元、標(biāo)普500指數(shù)均大幅下跌。從最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)雖有復(fù)蘇趨勢(shì)，但是復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，特別是一些主要經(jīng)濟(jì)體存在消費(fèi)不振以及失業(yè)率居高不下等問(wèn)題，投資者因而擔(dān)憂其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。
上星期有消息稱，中國(guó)的銀行體系在2010年的第一個(gè)星期就向市場(chǎng)撒了880億美元的鈔票，1月12日，為了防止過(guò)度借貸產(chǎn)生的泡沫，中國(guó)人民銀行將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，試圖減少商業(yè)銀行過(guò)度貸款的行為，同時(shí)在兩周內(nèi)還將調(diào)高銀行同業(yè)拆借利率。面對(duì)中國(guó)決定開(kāi)始采取緊縮貨幣的政策，黃金和世界各地股市的反應(yīng)均是下跌。年初的走勢(shì)往往對(duì)金價(jià)今后一年的走勢(shì)有一定的預(yù)示作用。預(yù)計(jì)2010年分析金價(jià)最需要關(guān)注的核心問(wèn)題是：其一，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)提高利率？其二，美元2010年的走勢(shì)如何？美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)退出量化寬松政策？
雖然激進(jìn)的樂(lè)觀派預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在最短的時(shí)間內(nèi)加息，并逐步退出量化寬松的貨幣政策，但目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和高達(dá)10%的失業(yè)率并不允許美聯(lián)儲(chǔ)這么做。隨著中小投資者紛紛購(gòu)買黃金，避免通貨膨脹帶來(lái)的惡性影響，中國(guó)將取代印度成為全球最大的黃金買家。而且越來(lái)越多的分析師也意識(shí)到，所謂的美聯(lián)儲(chǔ)將從量化寬松的經(jīng)濟(jì)刺激策略中退出和減少貨幣供應(yīng)的傳聞只是空穴來(lái)風(fēng)。因此，我們可以預(yù)見(jiàn)到2010年將會(huì)是金價(jià)延續(xù)“拋物線式”的漲勢(shì)和商品超級(jí)牛市的又一個(gè)年頭。
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