美聯(lián)儲(chǔ)和中國央行誰更高明?

　　據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)和中國央行在以政策信號(hào)引導(dǎo)市場方面各有特色，我們也不妨讓它們來場虛擬擂臺(tái)賽，比比誰更高明。從格林斯潘時(shí)代起，美聯(lián)儲(chǔ)就注意讓市場對其政策形成穩(wěn)定的預(yù)期，自那以來，市場不僅對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向的判斷基本沒出現(xiàn)過失誤，就連對美聯(lián)儲(chǔ)各種政策信號(hào)的預(yù)測也相當(dāng)準(zhǔn)確。相較于美聯(lián)儲(chǔ)的不留懸念，中國央行的貨幣政策似乎更愿意與市場捉迷藏。央行周二宣布，將把存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，此舉意味著中國開始收緊部分流動(dòng)性，縮小經(jīng)濟(jì)刺激措施的規(guī)模。

　　點(diǎn)評：美聯(lián)儲(chǔ)想讓市場猜準(zhǔn)自己的政策意圖，并自覺采取應(yīng)對措施朝央行暗示的方向努力。這種做法的最大好處是透明度高，能夠有效降低市場的不確定性，有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。但缺點(diǎn)是容易被市場影響，貽誤政策出臺(tái)良機(jī)。而在投機(jī)氣氛濃重的中國市場上，中國央行不按常理出牌的方式或許也有其合理性，有助于遏制市場的非理性狂漲或暴跌。這種情況下，央行的政策只能多來點(diǎn)模糊性。