金本位回歸的現(xiàn)實(shí)可行性

　　自1999年9月以來(lái)，美元勢(shì)力對(duì)黃金的打壓能力不斷萎縮，國(guó)際黃金價(jià)格不斷攀升，信用紙幣的權(quán)威地位岌岌可危。

　　與此同時(shí)，黃金的貨幣職能已經(jīng)在不知不覺(jué)中逐漸恢復(fù)。一般認(rèn)為,黃金的功能有三方面：一是物理屬性所帶來(lái)的工業(yè)、裝飾功能；二是黃金的保值功能，比如世界各央行的黃金儲(chǔ)備；三是黃金的貨幣功能，比如歷史上的金本位時(shí)期。

　　對(duì)于第一項(xiàng)，世人沒(méi)什么疑義;第二項(xiàng)雖然各央行保有巨量黃金儲(chǔ)備,有很多主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,黃金保值功能在過(guò)去20年的歷史中并不具有優(yōu)勢(shì)，他們其實(shí)在掩蓋事實(shí);自1971年美元擺脫黃金制約以后，此后黃金價(jià)格還是由35美元/盎司上漲到了2009年6月初的約950美元，這樣折算下來(lái)，黃金的實(shí)際年平均收益率是12.5%。而令人大跌眼鏡的是，美元同期的年平均利率僅6.425%，38年中比黃金風(fēng)光僅6年！

　　至于第三項(xiàng)貨幣功能，絕大多數(shù)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從1971年布雷頓森林體系崩潰，尤其是在1976年牙買(mǎi)加協(xié)定之后，黃金徹底地退出了貨幣舞臺(tái)，而且再不可能重返貨幣職能。這種判斷顯然是非常武斷，也并不符合任何事物都有生老病死周期的辯證法，甚至不排除是故意掩蓋事實(shí)的。

　　貨幣的五種經(jīng)典職能也是價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣。其中，黃金一直擁有貨幣的某些屬性，尤其是貯藏手段。

　　在2008年以來(lái)愈演愈烈的國(guó)際金融危機(jī)之下，黃金的貨幣職能加速回歸。在價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、世界貨幣等貨幣屬性上，也逐漸回歸君王的本色。

　　在價(jià)值尺度上，過(guò)去幾年中，美元其實(shí)已經(jīng)喪失了發(fā)言權(quán)，或者即使發(fā)言也已經(jīng)語(yǔ)無(wú)倫次了，黃金已經(jīng)毫無(wú)疑問(wèn)地取而代之。自1999年以來(lái)，NYMEX的石油價(jià)格由12美元上漲到2008年7月的147美元，漲了1125%，即11.25倍，再于2009年2月跌到33美元，跌去了77.5%；LME的銅到2008年7月上漲了864%，即8.64倍，再到2008年底跌去68.3%；CBOT的玉米(資訊,行情)(資訊,行情)到2008年7月上漲了748%，即7.48倍，再到2008年12月跌去50.3%。石油、銅和玉米的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值絕對(duì)不會(huì)如此巨幅地上漲和如此大幅地下跌，同期的供求關(guān)系也絕對(duì)不會(huì)變化如此之大。

　　然而，如果以同期的黃金作為價(jià)值標(biāo)尺，其漲跌幅就小得多。石油是漲362%，跌43.6%；銅是漲278%，跌34.4%；玉米是漲241%，跌16.4%。這顯然就合理很多。

　　換言之，過(guò)去幾年中，投資者如果是以美元標(biāo)價(jià)，那么在他的眼中，這個(gè)世界顯然是瘋了，價(jià)值對(duì)價(jià)格的萬(wàn)有引力失效了，就像地球上的萬(wàn)有引力失效了一樣；地球?qū)υ铝恋囊�力控制紊亂了，火星要撞地球了，殊不知，這些人戴了一幅瘋狂放大的美元眼鏡。

　　如果換上一幅黃金的眼鏡，世界立刻就各歸其位，一切正有條不紊地運(yùn)行，一切都沒(méi)有什么好奇怪的。事實(shí)上，從2006年開(kāi)始，筆者就使用了黃金標(biāo)價(jià)法取代了美元標(biāo)價(jià)法，這成為過(guò)去3年中本人比較成功地分析國(guó)際金融動(dòng)蕩的有力工具。

　　如今，國(guó)際上越來(lái)越多的投資者認(rèn)識(shí)到黃金標(biāo)價(jià)法的優(yōu)越性。國(guó)際對(duì)沖基金Osmium　Capital資本管理公司新近開(kāi)始提供以盎司黃金定價(jià)的股份，這些股票通常都是以美元或者英鎊定價(jià)，現(xiàn)在黃金成為了一個(gè)新的定價(jià)方式，當(dāng)然如果以黃金來(lái)標(biāo)價(jià)，股票、債券等紙面和金融衍生品的收益在過(guò)去幾年更慘不忍睹。Osmium　Capital在百慕大營(yíng)業(yè)部的基金經(jīng)理說(shuō),這個(gè)新的做法是為有通貨膨脹憂(yōu)慮的投資者提供的一個(gè)新的投資方式，此類(lèi)投資者與貨幣類(lèi)投資者擁有同等的權(quán)利,他們除了擁有傳統(tǒng)貨幣定價(jià)進(jìn)行投資的相同的風(fēng)險(xiǎn)與收益,同時(shí)也將從黃金價(jià)格上漲中獲益。

　　對(duì)于Osmium　Capital的新動(dòng)作來(lái)說(shuō),以黃金取代美元或英鎊來(lái)進(jìn)行定價(jià),是黃金重新發(fā)揮其價(jià)值尺度、支付手段等具有貨幣功能的功能。這一星星之火，很有可能將要全面燎原。

　　詆毀黃金者的一個(gè)重要底氣在于，黃金支付不方便，缺乏貨幣支付交易的基本功能。但今天它錯(cuò)了，因?yàn)橐蛱鼐W(wǎng)的存在，像信用卡一樣的電子貨幣，其便利性早已超越了紙幣的便利，實(shí)物黃金完全可以存入黃金銀行，由黃金銀行提供黃金信用卡，持有者用電子貨幣支付購(gòu)買(mǎi)商品。這就是很可能代表貨幣未來(lái)的——E-Gold。

　　自1995年開(kāi)始,在倫敦、瑞士、美國(guó)等很多地方都興起了這類(lèi)電子黃金交易商、金銀儲(chǔ)備公司，尤其是網(wǎng)絡(luò)交易和網(wǎng)絡(luò)支付領(lǐng)域。而在當(dāng)下的金融危機(jī)情況下,其又有了更大的發(fā)展。

　　這類(lèi)電子黃金的運(yùn)作,與銀行、貨幣的方式近乎一致。電子黃金是一種純粹的跨越國(guó)界的貨幣服務(wù),客戶(hù)開(kāi)設(shè)一個(gè)電子黃金賬戶(hù),以現(xiàn)金注入資金之后,電子黃金供應(yīng)商向該客戶(hù)出售黃金或客戶(hù)選定的貴金屬,并標(biāo)注為電子黃金。之后,客戶(hù)就可以通過(guò)自己的電子賬號(hào),使用這種以金屬為基礎(chǔ)的貨幣——電子黃金,發(fā)往某個(gè)地方去付賬單或購(gòu)買(mǎi)東西,如果接收者也是電子黃金的客戶(hù),就更簡(jiǎn)單；如果接收者不是電子黃金客戶(hù),這家公司會(huì)寄支票過(guò)去。國(guó)際電子商務(wù)市場(chǎng)的主流交易平臺(tái)——雅虎、亞馬遜等很多公司都開(kāi)通了E-Gold支付交易方式。

　　E-Gold的最終目標(biāo)是世界貨幣。在其宣傳通告上,電子黃金網(wǎng)站的創(chuàng)建人甚至野心勃勃地宣稱(chēng):“這是基于對(duì)全球統(tǒng)稱(chēng)為‘元’的信用貨幣系統(tǒng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)，從理論上說(shuō),一次大危機(jī)能使紙幣變得一錢(qián)不值,而電子黃金不會(huì)�！彼麄冋J(rèn)為美國(guó)政府的信用不可能永遠(yuǎn)支持如此強(qiáng)大的美元,他們雄心勃勃地要建立一個(gè)用黃金做背景的世界貨幣。

　　這種以支付、結(jié)算形式出現(xiàn)的黃金貨幣化形式,與電子符號(hào)融合,可以近乎完美地對(duì)黃金進(jìn)行切割,回答了黃金如何貨幣化的問(wèn)題。而這種電子黃金平臺(tái)、金銀儲(chǔ)備公司目前還是完全的民營(yíng)性質(zhì),可以說(shuō)是一種民營(yíng)的黃金銀行。不過(guò)這種交易形式也正在試圖登上大雅之堂,歐洲的荷蘭銀行（已經(jīng)被并購(gòu)）就提供這樣的電子黃金賬戶(hù)服務(wù)。

　　另外,這種民間的探索還得到了一些主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)可。美國(guó)外交協(xié)會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)部主任Benn　Steil在2007年5月美國(guó)著名的《外交》雜志發(fā)表《國(guó)家貨幣的終結(jié)》一文,進(jìn)一步指出——“私營(yíng)的黃金銀行已經(jīng)存在,從而使賬戶(hù)的持有者可以用真實(shí)的金條進(jìn)行國(guó)際支付。雖然黃金銀行業(yè)目前顯然是小本生意,但隨著美元的衰落,它近年來(lái)有了顯著的增長(zhǎng)。如果談?wù)撘环N基于黃金的新的國(guó)際貨幣體系,肯定聽(tīng)起來(lái)很離譜。但現(xiàn)代科技使得通過(guò)私營(yíng)黃金銀行恢復(fù)黃金貨幣成為可能,即使沒(méi)有政府的支持也是如此�！�

　　可以簡(jiǎn)要地描繪一下未來(lái)國(guó)際貨幣的結(jié)構(gòu)。黃金已經(jīng)重歸貨幣體系的核心，它通過(guò)因特網(wǎng)，以電子貨幣的方式，解決了交易便利性，對(duì)GDP增長(zhǎng)的有效適應(yīng)的關(guān)系；美元、歐元、人民幣等紙幣很可能仍然存在，但它已經(jīng)成為黃金在電子貨幣無(wú)法覆蓋地區(qū)的必要補(bǔ)充。由此，決定各國(guó)紙幣價(jià)格的最核心的要素將變成實(shí)物黃金的內(nèi)在含量多少。

　　這樣的一個(gè)體系可以說(shuō)與現(xiàn)在的國(guó)際貨幣金融體系是完全兼容的，這使得現(xiàn)在的貨幣霸權(quán)國(guó)家——美元找不到任何借口對(duì)其進(jìn)行阻擊，因?yàn)闅У暨@些金本位回歸的條件，也等于毀掉現(xiàn)有的貨幣金融體系。