業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng),外匯占款的回升,意味著外匯儲(chǔ)備的增加,7月新增外匯占款再次沖上2000億元人民幣,估計(jì)7月新增的外匯儲(chǔ)備也將超過(guò)700億美元。
而從數(shù)據(jù)來(lái)看,中國(guó)7月實(shí)現(xiàn)外貿(mào)順差106.3億美元,實(shí)際外商直接投資(FDI)為53.6億美元,兩者之和為159.9億美元,全部賣(mài)給銀行,也僅相當(dāng)于當(dāng)月銀行體系買(mǎi)入的322億美元的一半。另外162.1億美元的結(jié)匯資金來(lái)自哪里呢？是居民和企業(yè)對(duì)之前持有的外匯進(jìn)行集中結(jié)匯,還是意味著熱錢(qián)在加速流入？
猜測(cè)一
企業(yè)與居民集中結(jié)匯？
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱(chēng)， FDI往往夾雜套利熱錢(qián)的便利渠道。在海外熱錢(qián)流入時(shí)， FDI往往顯著高于正常水平；反之亦然。
然而，在今年上半年的絕大多數(shù)月份，并沒(méi)有看到FDI余額較往年顯得明顯偏高的現(xiàn)象。今年第二季度外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)的無(wú)法解釋的正差值（當(dāng)月新增外匯儲(chǔ)備-當(dāng)月外貿(mào)順差-FDI），可能并非因國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入造成的，而是居民結(jié)匯造成的。因?yàn)樽匀ツ甑谒募径群徒衲甑谝患径龋袌?chǎng)一直對(duì)人民幣持有貶值的預(yù)期，而第二季度后則逐步變?yōu)樯殿A(yù)期。在貶值無(wú)望、繼續(xù)持有外幣反倒可能因人民幣升值而出現(xiàn)損失的情況下，此前累積的外匯存款，也因此會(huì)逐步結(jié)匯。此前熱錢(qián)大舉進(jìn)入之說(shuō),可能不過(guò)是“杯弓蛇影”。
對(duì)于7月的外匯占款數(shù)據(jù)增加，魯政委表示，每月2000多億元的規(guī)模并不大，去年上半年，月均值為近4000億元。7月外匯占款的增加，除了受居民和企業(yè)的結(jié)匯影響外，還與6月減持美國(guó)國(guó)債存在關(guān)系，由于大量的短債到期，收益兌現(xiàn)，也會(huì)造成外匯占款的增加。
魯政委表示，今年上半年，確實(shí)有不少對(duì)沖基金赴上海等地進(jìn)行投資咨詢(xún)，但是在目前形勢(shì)不確定的情況下，這些資金未必就已行動(dòng)。
猜測(cè)二
境外熱錢(qián)在加速流入？
不過(guò)，也有分析人士指出，居民和企業(yè)的結(jié)匯意愿往往與人民幣升值預(yù)期成正比。和6月相比，7月人民幣的升值預(yù)期并未出現(xiàn)明顯變化。而記者從某國(guó)有大銀行廣東省分行了解到的情況是，最近兩個(gè)月，居民和企業(yè)結(jié)匯情況保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大的變化。
而且6月份中國(guó)減持的518億美元短期國(guó)債收益方面，美國(guó)財(cái)政部4~6月份標(biāo)售的三個(gè)月和六個(gè)月的國(guó)庫(kù)券票面利率僅為0.3%或0.5%左右。估計(jì)該部分短期國(guó)債的收益也不會(huì)太大，以上兩部分很難解釋如此巨量的差額。
長(zhǎng)期跟蹤地下錢(qián)莊熱錢(qián)流向的專(zhuān)家、廣東省社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)黎友煥之前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，其“境外熱錢(qián)研究課題組”監(jiān)測(cè)的最新情況表明，最近熱錢(qián)流向并未轉(zhuǎn)向，自6、7月份以來(lái)保持加速流入的態(tài)勢(shì)，總量上呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。
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