三大因素將調(diào)控美通脹前景

　　實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃，對(duì)金融機(jī)構(gòu)注資、提供壞賬擔(dān)保，向?qū)嶓w企業(yè)出借救助貸款，與私人機(jī)構(gòu)聯(lián)手購(gòu)買(mǎi)問(wèn)題資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，再加上針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和中小企業(yè)領(lǐng)域的激勵(lì)措施，美國(guó)聯(lián)邦政府從去年10月以來(lái)釋放的流動(dòng)性已超過(guò)近兩萬(wàn)億美元，而奧巴馬政府2010財(cái)年的政府預(yù)算更是達(dá)到了驚人的3.55萬(wàn)億美元。

　　在此情況下，盡管美國(guó)月度消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)在今年3月出現(xiàn)了1955年以來(lái)的首度環(huán)比下降，但外界對(duì)于美國(guó)將在未來(lái)出現(xiàn)長(zhǎng)期高水平通脹的擔(dān)憂情緒仍在蔓延。不過(guò)分析人士認(rèn)為，釋放流動(dòng)性將催生高通脹的推理結(jié)果也不絕對(duì)；美國(guó)是否會(huì)在未來(lái)出現(xiàn)長(zhǎng)期高通脹將取決于美國(guó)政府對(duì)多種因素的調(diào)控結(jié)果。

　　惡性通脹可能性較小

　　在與美國(guó)未來(lái)通脹相關(guān)的預(yù)期中，最為悲觀的就是認(rèn)為美國(guó)將出現(xiàn)長(zhǎng)期惡性通脹。不過(guò)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師吳志峰表示，惡性通脹一般是指通脹率超過(guò)30%的現(xiàn)象，但這種情況在自我調(diào)節(jié)能力大幅增強(qiáng)的當(dāng)代經(jīng)濟(jì)條件下并不具備發(fā)生的條件。吳志峰認(rèn)為，美國(guó)未來(lái)通脹率升至10%以上的可能性也很小。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授卜若柏(Robert Blohm)強(qiáng)調(diào)，美國(guó)未來(lái)的通脹水平，與奧巴馬政府接下來(lái)一段時(shí)間出臺(tái)的措施有關(guān)。他認(rèn)為，奧巴馬政府此前釋放的空前流動(dòng)性，應(yīng)當(dāng)能夠讓美國(guó)國(guó)會(huì)以更謹(jǐn)慎的態(tài)度審議其未來(lái)的救助措施；而一旦國(guó)會(huì)喪失了對(duì)奧巴馬政府的約束能力，美國(guó)未來(lái)出現(xiàn)高水平通脹的可能性就會(huì)相應(yīng)增大。

　　部分西方媒體針對(duì)美國(guó)政府此前決定購(gòu)買(mǎi)至多3000億美元美國(guó)國(guó)債的舉動(dòng)發(fā)出警告稱(chēng)，如果美國(guó)政府希望確保其購(gòu)買(mǎi)本國(guó)國(guó)債的舉動(dòng)不會(huì)引發(fā)美元的大幅貶值，需要借鑒日本政府在本世紀(jì)初的經(jīng)驗(yàn)，即盡早公布退出機(jī)制，并以實(shí)際行動(dòng)保證本幣資產(chǎn)價(jià)值的動(dòng)態(tài)穩(wěn)定。

　　對(duì)沖基金將被嚴(yán)格限制

　　就目前狀況而言，分析人士認(rèn)為，美國(guó)政府可以通過(guò)調(diào)控來(lái)規(guī)避未來(lái)出現(xiàn)長(zhǎng)期高通脹的因素包括商業(yè)銀行放貸規(guī)模、對(duì)沖基金限制程度和資金流向等三個(gè)方面。

　　首先，商業(yè)銀行是否恢復(fù)大量放貸對(duì)美國(guó)未來(lái)通脹水平有著直接影響。在商業(yè)銀行放貸持續(xù)維持在低水平的背景下，即使流動(dòng)性規(guī)模巨大，也會(huì)因?yàn)橥顿Y活動(dòng)的持續(xù)低迷而造成資金流動(dòng)速度緩慢。而在全球金融危機(jī)威懾力依然存在的情況下，商業(yè)銀行何時(shí)恢復(fù)至以前的放貸水平仍然是個(gè)未知數(shù)。

　　其次，對(duì)于在目前市場(chǎng)上占據(jù)了大規(guī)模貨幣供應(yīng)量的對(duì)沖基金，美國(guó)政府是否能夠?qū)ζ溥M(jìn)行有效嚴(yán)格限制，也將對(duì)美國(guó)未來(lái)通脹率產(chǎn)生影響。不過(guò)，吳志峰認(rèn)為，鑒于二十國(guó)集團(tuán)(G20)倫敦金融峰會(huì)已誓言嚴(yán)格限制對(duì)沖基金市場(chǎng)行為，美國(guó)政府的相應(yīng)措施也應(yīng)當(dāng)能夠起效。

　　此外，如果美國(guó)政府能引導(dǎo)資金流向此前的非熱點(diǎn)領(lǐng)域，也可以對(duì)通脹的上升趨勢(shì)起到抑制作用。吳志峰表示，在所有可能成為資金流入對(duì)象的領(lǐng)域中，新能源行業(yè)的前景最為值得期待。除了能夠?qū)��?guó)際油價(jià)實(shí)施控制之外，新能源技術(shù)的突破還將對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高提供幫助，從而幫助全球經(jīng)濟(jì)盡快實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。