美國著名經(jīng)濟學家亨利·考夫曼(Henry Kaufman)上周五表示,美聯(lián)儲“縱容”了全球信貸危機的發(fā)生,其必須轉型為更為強硬的監(jiān)管機構,以防止大型金融機構承受過多風險。 考夫曼當天在紐約的一場名為“誰對信貸危機負主要責任”的演講中稱,目前全球正處于二戰(zhàn)以來最嚴重的金融危機之中,他說:“我深信,如果美聯(lián)儲和其他監(jiān)管機構盡到了相應的責任,一些錯誤行為出現(xiàn)的幾率就會小得多,其對我們經(jīng)濟的危害也遠不會象現(xiàn)在這么嚴重�！� 指責格林斯潘“失職” 上世紀七、八十年代,擔任美國所羅門兄弟公司首席經(jīng)濟學家的考夫曼因準確預測通脹和利率上升而聞名,也正是這一時期,作為研究貨幣政策以及金融市場運作方面的專家,考夫曼因對金融市場的看法悲觀而被稱為“末日博士”。 在當天的演講中,考夫曼指責前美聯(lián)儲主席格林斯潘說,格林斯潘沒能在任職期間盡到其全部職責,沒有對大型銀行及其他機構進行管理,以幫助它們避免承受較大風險。他說:“格林斯潘將'非理性繁榮’作為一個理論概念來講,而不是警告市場停止過度行為。美聯(lián)儲主席的道德勸服居然沒有效果,這令人難以置信�！� 格林斯潘任職期間,美聯(lián)儲在撤銷格拉斯-斯蒂格爾法案上的無所作為也受到考夫曼的強力抨擊,而該法案的廢除被認為是金融危機爆發(fā)的導火索之一。考夫曼表示,美聯(lián)儲對撤銷格拉斯-斯蒂格爾法案沒有提出強烈反對,導致更多“太大不能倒”的巨型金融集團形成,這成為全球金融危機爆發(fā)的一個原因。 上世紀30年代大蕭條時期制定的格拉斯-斯蒂格爾法案是美國銀行業(yè)分業(yè)經(jīng)營的源頭和法律依據(jù),但因對商業(yè)銀行發(fā)展形成限制而得到爭議,并于1999年被廢除。法律障礙的消除促使美國眾多商業(yè)銀行開始大規(guī)模進軍投行業(yè)務,金融擴張幅度大大提高,為金融危機的爆發(fā)埋下隱患。 美聯(lián)儲監(jiān)管乏力加重風險 目前經(jīng)濟學界普遍認為,包括次貸產(chǎn)品在內的金融創(chuàng)新過于復雜且蘊含極大風險,是引發(fā)此次金融危機的一個重要原因。考夫曼認為,當前大多數(shù)極端金融活動都植根于錯誤的貨幣政策,“正是政策失誤導致了過度的冒險�！� 考夫曼稱,美聯(lián)儲的監(jiān)管乏力使得這些過度冒險帶來的危害不斷加深。他表示,金融集團的運營,特別是其大量的資產(chǎn)負債表外活動,變得越來越不透明,而美聯(lián)儲沒能對這類問題嚴加控制。自2007年信貸危機爆發(fā)以來,對沖基金和結構性投資工具帶來的大量不良資產(chǎn),給銀行增加了上千億美元的資產(chǎn)減記和損失,“美聯(lián)儲應該對銀行系統(tǒng)承受的這些風險負主要責任。” “作為監(jiān)管者,美聯(lián)儲應該更加嚴厲地監(jiān)督大型金融機構,并對其資產(chǎn)和利潤增長加以嚴格限制。”考夫曼表示,“至少,美聯(lián)儲應該提高其在'金融過度’上的敏感度�！� 美聯(lián)儲應對危機得分 但在考夫曼看來,美聯(lián)儲在金融危機期間的表現(xiàn)也并非一無是處,他表揚了美聯(lián)儲在抵抗全球金融危機方面的大部分應急措施,比如支持證券市場重新獲得信貸流動等。他說:“美聯(lián)儲在恢復信貸市場上表現(xiàn)出的足智多謀和創(chuàng)新都值得表揚,但即便如此,這些措施也是在危機已經(jīng)形成相當大的發(fā)展勢頭后才出臺的�！� 美國政府目前正準備全面改革金融監(jiān)管體系,確保金融創(chuàng)新得到有效監(jiān)管。美聯(lián)儲主席伯南克在17日的講話中稱,阻止金融創(chuàng)新是不明智的,但一些不當?shù)慕鹑趧?chuàng)新已經(jīng)對經(jīng)濟造成巨大傷害,監(jiān)管者必須警惕金融創(chuàng)新的風險并加以有效控制。 此前一天,亞特蘭大地區(qū)聯(lián)儲銀行行長丹尼斯·洛克哈特表示,在這次經(jīng)濟危機結束之后,全球金融監(jiān)管系統(tǒng)都應該對市場做出靈敏而迅速的反應,以避免重蹈金融動蕩覆轍。
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