商品市場盡管在2008年遭遇“蹦極式”下跌,但它仍然是無法回避的投資領(lǐng)域。
隨著全球經(jīng)濟的回暖,近期與商品市場有關(guān)的理財產(chǎn)品卷土重來,更有產(chǎn)品取得了不錯的收益。
推薦閱讀
印媒:中印建議IMF出售全部黃金儲備 IMF未必真會出售黃金
印度:并未要求IMF出售黃金儲備 全球最大黃金ETF減持黃金8.25噸 時隔2月 印度再度開始進口黃金 部分機構(gòu)開始掉頭看空金價 金價震蕩徘徊 工行試水黃金T+D 大量巴西人加入亞馬孫淘金大軍 小心夏季石油壓力低谷
4月15日,石油輸出國組織(歐佩克)發(fā)表報告說,受經(jīng)濟下滑的影響,該機構(gòu)再度下調(diào)2009年世界原油需求預(yù)期。同時,歐佩克預(yù)計,2009年世界原油日均需求量將為8418萬桶,比2008年的8555萬桶下降137萬桶,降幅為1.6%。
而在需求方面,據(jù)美國能源信息部數(shù)據(jù)顯示,今年美國汽油需求有望增長1.6%。經(jīng)過幾年的下降后,美國汽油需求將企穩(wěn)。同時,在包括空中交通在內(nèi)的全球其他重要需求方面,需求萎縮程度減緩,尤其是歐洲和亞洲情況似乎已好轉(zhuǎn)。預(yù)期今年全球石油需求將萎縮120萬桶/天,明年將增長82.6萬桶/天。
該部4月14日表示,由于全球經(jīng)濟下滑,預(yù)計今年美國原油期貨價格平均為53美元/桶,假設(shè)明年經(jīng)濟復(fù)蘇,油價均值將升至63美元/桶。
此番預(yù)計與美林的數(shù)據(jù)接近。美林在最近的全球能源周報中稱,歐佩克近幾個月減產(chǎn)以及非歐佩克國家產(chǎn)量前景不樂觀,今年下半年全球原油市場供應(yīng)可能比預(yù)期緊張,因此,將2009年布倫特原油價格預(yù)估調(diào)高2美元至每桶52美元。
高盛則繼續(xù)維持65美元/桶的預(yù)測,世界銀行則預(yù)測2009年石油價格平均每桶75美元。
如此起伏的行情,能夠準(zhǔn)確把握并在理財產(chǎn)品設(shè)計中實現(xiàn)收益實屬不易。理財周報記者了解到,在國際原油價格反彈至40美元左右的時候,有銀行果斷出擊設(shè)計了與石油掛鉤的理財產(chǎn)品。
據(jù)悉,在2月中星展銀行推出了“6個月美國石油基金掛鉤人民幣保本結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品”,掛鉤美國石油基金,只要該基金的價格觸碰初始價格的135%,產(chǎn)品即獲得最高不低于4%的收益。
該產(chǎn)品設(shè)計專家認(rèn)為,除全球經(jīng)濟的回暖,可能令石油價格探底上揚外,石油價格和黃金價格在歷史表現(xiàn)中出現(xiàn)一個比較穩(wěn)定的比例,即一盎司黃金的價格相當(dāng)于15桶石油的價格,這種比率被稱為“金油比”。按1月份的黃金市價940美元每盎司來計算,石油的估值應(yīng)在62.7美元每桶左右。這正是大膽介入石油產(chǎn)品的一大原因。
星展中國副總裁,投資、保險及存款部主管龔耀明向本報記者表示,“近階段,美國石油儲備儲蓄上升,國際石油價格離70至90美元每桶的合理估值尚有距離;我們認(rèn)為石油方面仍有投資機會;但是,即將到來的夏季石油需求壓力低谷也值得注意,不可以掉以輕心!
掛鉤黃金理財產(chǎn)品增多
所謂仁者見仁,智者見智。各銀行對于黃金的走勢市場存在較大分歧。
其中空頭代表是法興銀行。該行4月14日表示,隨著大量碎金出售抵消投資需求,而且盡管通脹預(yù)期上升,但投資者對黃金這類低風(fēng)險資產(chǎn)興趣缺乏,預(yù)計2009年第四季度黃金均價會跌至750美元。
法興認(rèn)為,大量的碎金銷售和市場對經(jīng)濟的預(yù)期,意味著2009年黃金投資者可能需要吸納超過1000噸的黃金,甚至?xí)哌_1400噸。如果買盤熱情無法重燃,就不可能出現(xiàn)大漲,金價會進一步下跌。
據(jù)貴金屬咨詢機構(gòu)GFMS稱,2009年碎金銷量可能高達2400噸,遠高于2008年的歷史最高紀(jì)錄1218噸(相當(dāng)于黃金產(chǎn)量的50%以上)。
看多黃金的機構(gòu)也不少。美林就預(yù)測黃金價格將在未來3年內(nèi)分三個階段漲至1500美元的紀(jì)錄高位。目前的金價是2001年時的3倍。最近幾個交易日中,金價一直在2個月低點880美元附近波動,遠低于去年3月份創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄1034美元。
看多黃金最大的理由,是對美元的看空。市場普遍認(rèn)為美元將在一定時間內(nèi)走向貶值。歐美各國猛發(fā)鈔票,財政赤字大增,以及現(xiàn)在各國激進的貨幣政策都為通脹埋下禍根,這些都支撐著黃金價格。
美林就表示,風(fēng)險溢價應(yīng)該會推動金價在未來12個月內(nèi)突破1000美元,隨后美元再度疲軟幫助其上漲至1200美元,而能源價格強勢回升將帶動金價登上1500美元大關(guān)。
GFMS預(yù)測年內(nèi)金價有望突破1100美元。摩根大通最近則將此前預(yù)測的831美元/盎司上調(diào)至980美元/盎司。
相比之下,目前理財產(chǎn)品的設(shè)計銀行普遍看好黃金的走勢。其中,花旗就認(rèn)為單純的供需因素已經(jīng)不能完全解釋黃金價格的走勢;ㄆ熘赋,投資于現(xiàn)貨黃金的ETF總量自2005年1月的200噸上漲到2009年2月的1400噸,其中創(chuàng)出天量的三個時點分別為雷曼倒臺、2009年2月12日美國公布金融救助方案后投資者對細(xì)節(jié)的落實以及方案執(zhí)行力感到失望與懷疑、2009年3月18日美聯(lián)儲宣布動用3000億美元購買國債,投資者擔(dān)憂美元貶值。
據(jù)記者了解,東亞、恒生、花旗、星展均看好黃金,有些已經(jīng)推出類似的產(chǎn)品,或者計劃推出相關(guān)的產(chǎn)品。主要是掛鉤全球最大黃金上市交易基金(SPDR Gold Trust)為主,產(chǎn)品期限在1年—1.5年。
農(nóng)產(chǎn)品掛鉤產(chǎn)品較少
與石油、黃金息息相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品同樣出現(xiàn)一波反彈。
美國農(nóng)業(yè)部在4月份供需報告中將2008/09年度美玉米(資訊,行情)期末庫存數(shù)據(jù)和大豆(資訊,行情)期末庫存數(shù)據(jù)紛紛下調(diào),同時,預(yù)測的新一年度大豆播種面積明顯低于市場預(yù)期。
這一利好消息的刺激下,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格重新出現(xiàn)一波上漲。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)發(fā)布的基金持倉分析,投機基金持倉由凈空開始轉(zhuǎn)為凈多。
相比黃金與石油,目前市場重新掛鉤農(nóng)產(chǎn)品的理財產(chǎn)品不多。其中,商品類理財產(chǎn)品發(fā)行大戶荷蘭銀行繼續(xù)推出“增強型羅氏農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)”掛鉤結(jié)構(gòu)性存款,投資期限長達5年,有望從商品市場反彈行情中獲利。