避險(xiǎn)情緒回升是插曲金價(jià)后市有下行空間

　　上周美豆延續(xù)反彈，但1000點(diǎn)上方步伐明顯趨緩。周初受周邊金融市場(chǎng)利空影響，投機(jī)商獲利平倉(cāng)盤(pán)令美豆在1000美分附近整理。但陳豆緊張、中國(guó)強(qiáng)勁需求及阿根廷產(chǎn)量下降預(yù)期令市場(chǎng)牛市套利特征顯著，令近月合約獲得支撐。上周四，美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月度報(bào)告數(shù)據(jù)利多，但由于前期的上漲已經(jīng)透支了這部分利多效應(yīng)，長(zhǎng)假前交易商鎖定利潤(rùn)令期價(jià)沖高回落。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，盡管市場(chǎng)整體處于多頭氛圍當(dāng)中，但1000美分上方空間拓展的難度在加大。大連豆類(lèi)中連豆粕繼續(xù)逞強(qiáng)，M909合約在進(jìn)口大豆受阻導(dǎo)致短期現(xiàn)貨趨緊的背景下，投機(jī)資金涌入推動(dòng)期價(jià)刷新前期階段新高，技術(shù)強(qiáng)勢(shì)格局顯著。但目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格基本接近進(jìn)口大豆到港成本價(jià)，油廠壓榨利潤(rùn)豐厚，繼續(xù)提價(jià)壓力增加。另外，4月中下旬隨著進(jìn)口通關(guān)問(wèn)題解決，豆粕現(xiàn)貨吃緊的局面將獲得顯著改善，強(qiáng)勢(shì)特征的格局可能發(fā)生改變。建議原有多頭繼續(xù)持有，但需隨時(shí)提防中下旬市場(chǎng)變盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　金市延續(xù)跌勢(shì)。由于外盤(pán)在國(guó)內(nèi)清明假期期間跌幅較大，上周二滬金開(kāi)盤(pán)即大幅下跌。其后由于美國(guó)股市沖高回落以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀言論，提高了市場(chǎng)恐慌情緒，美元和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)再次得到市場(chǎng)關(guān)注，滬金周K線(xiàn)得以收陽(yáng)。不過(guò)由于周初跌幅較大，最終周滬金仍跌2.19%。展望本周走勢(shì)，IMF增資、美國(guó)修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、以及美國(guó)證監(jiān)部門(mén)準(zhǔn)備推出的限空法案等事件給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)的利多較為強(qiáng)勁，近期歐美銀行機(jī)構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大大減小，金融危機(jī)緩和期被有效延長(zhǎng)。相信近期回升的避險(xiǎn)情緒僅是一段插曲，風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)依然是市場(chǎng)主流，因此金價(jià)后市依然有下行空間。同時(shí)，金價(jià)的連續(xù)反彈在一定程度上緩解了之前的超賣(mài)壓力。從日K線(xiàn)上看，金價(jià)依然運(yùn)行在3月20日以來(lái)的下行趨勢(shì)線(xiàn)下方，而5日、10日和20日等均線(xiàn)也繼續(xù)向下延伸，這些因素均令金價(jià)短線(xiàn)仍將承壓。建議投資者空單繼續(xù)持有。