黃金走勢(shì)或提前顯露經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國內(nèi)股市走向

　　“牛皮”行情的確磨人，堅(jiān)持不住的投資者或已經(jīng)在今天盤中賣出，但市場(chǎng)就像跟眾多股民開了個(gè)大玩笑。就在大家認(rèn)為本周第一天行情將在平淡中結(jié)束時(shí)，大宗商品帶動(dòng)的相關(guān)板塊盤中拉升，適時(shí)地給整個(gè)大盤增添了活躍的因素。

　　盤中的震蕩對(duì)于部分投資者來說或許是難以琢磨的，我們認(rèn)為以下關(guān)鍵因素或能幫助投資者理清行情的頭緒。

　　熱點(diǎn)聚焦：黃金走勢(shì)---市場(chǎng)的一大風(fēng)向標(biāo)。

　　相對(duì)于A股市場(chǎng)而言，大宗商品期貨市場(chǎng)最大的優(yōu)勢(shì)就是其世界性。由于涉及的資金面和消息面廣泛，世界范圍內(nèi)沒有一個(gè)人和一家機(jī)構(gòu)能獨(dú)自在買賣盤上對(duì)大宗商品期貨交易施加影響。因此大宗商品期貨的價(jià)格可以被視為對(duì)整個(gè)形勢(shì)進(jìn)行判斷的一大先行指標(biāo)。在眾多大宗商品期貨中，黃金以其獨(dú)特的貨幣屬性彰顯了其在國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)判中的特有作用。

　　黃金期貨價(jià)格主要取決于以下幾大方面：1.美元走勢(shì)的強(qiáng)弱。由于國際黃金交易以美元標(biāo)價(jià)，美元強(qiáng)弱與黃金價(jià)格走勢(shì)息息相關(guān)；2.基本面的變化。如戰(zhàn)爭以及各大國際組織和各國央行的拋售行為；3.國際市場(chǎng)對(duì)黃金的需求。而國際市場(chǎng)對(duì)黃金的需求又可以進(jìn)一步細(xì)分為兩大方向，即經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化條件下的避險(xiǎn)需求和實(shí)際使用需求。

　　當(dāng)前國際黃金價(jià)格的變化應(yīng)當(dāng)引起我們的重點(diǎn)關(guān)注。從目前黃金期貨的技術(shù)走勢(shì)來看，周線KDJ已經(jīng)明顯呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，日線MACD也呈現(xiàn)一定的空頭趨勢(shì)，那么黃金價(jià)格走向正在面臨重要的時(shí)間窗抉擇。在這樣一個(gè)特殊的背景之下，黃金價(jià)格所體現(xiàn)出的具體特征將成為我們判斷日后經(jīng)濟(jì)走向的重要砝碼。

　　從黃金價(jià)格對(duì)于國際經(jīng)濟(jì)以及國內(nèi)股市走向的影響上來說，我們具體關(guān)注兩方面：

　　首先，從需求的角度進(jìn)行解析。上文中已經(jīng)提及構(gòu)成黃金需求的兩大方向。在考察黃金的實(shí)際使用需求對(duì)于金價(jià)的影響之時(shí)，我們認(rèn)為使用需求的變化與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況直接相關(guān)。但隨著衍生品市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用，使用價(jià)值對(duì)于黃金價(jià)格的影響進(jìn)一步弱化。單從使用需求判斷金價(jià)不能全面反應(yīng)整體經(jīng)濟(jì)狀況。在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，我們主要關(guān)注避險(xiǎn)以及對(duì)沖需求。通過從去年到今年對(duì)于金價(jià)走勢(shì)跟蹤考察之后認(rèn)為，避險(xiǎn)和對(duì)沖需求的擴(kuò)張是造成考察期內(nèi)金價(jià)上升的重要原因。也正是從這一點(diǎn)上來說，造成目前黃金價(jià)格的回調(diào)原因極有可能是避險(xiǎn)需求的下降。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，避險(xiǎn)需求的下降首先反應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)情況的好轉(zhuǎn)，深入分析這一點(diǎn)，黃金價(jià)格短中期回探或是對(duì)國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)避險(xiǎn)需求下降的一大反應(yīng)。對(duì)沖則主要是指資金在其他金融市場(chǎng)，例如股票和債券市場(chǎng)與黃金期貨市場(chǎng)之間的套利行為。股市等其他市場(chǎng)的走好將弱化黃金市場(chǎng)對(duì)于資金的吸引力。

　　中國對(duì)于國際黃金價(jià)格的影響力越來越大，因此黃金價(jià)格對(duì)于我們判斷國內(nèi)形勢(shì)也起了越來越重要的作用。由于對(duì)沖交易在國內(nèi)尚不普及，從支持金價(jià)上漲的理由來看，中國的需求扮演了及其重要的角色。回看四萬億投資計(jì)劃的推出金屬期貨價(jià)格上揚(yáng)的推動(dòng)就不難發(fā)現(xiàn)其中的重要關(guān)系。因此我們認(rèn)為，黃金價(jià)格的走勢(shì)很大程度上蘊(yùn)含著包括國內(nèi)銀行界在內(nèi)的眾多國際國內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于目前中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法，特別是在一季度敏感經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布的前期，政策面和市場(chǎng)方向的選擇都處于時(shí)間窗階段。黃金價(jià)格的動(dòng)向或有可能提前做出有效反應(yīng)。

　　在關(guān)注股市和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之時(shí)，我們建議投資者不僅僅要將目光集中在市場(chǎng)本身，其他方面，例如黃金市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⒊蔀橐豁?xiàng)重要的先行指標(biāo)。