美國不會在中國投資美債上做出更多讓步承諾

　　中國央行行長周小川提出了“超主權(quán)儲備貨幣”論。中國第一次大膽而直白的言論，立刻引發(fā)全球范圍的熱烈討論。

　　與此同時，隨著美國回購美國債券，而將中國是否繼續(xù)增持美債的討論推向新一輿論高點。若美國回購美債，直接導致美元貶值，對中國持有美國資產(chǎn)保值岌岌可危，并將可能引致全球通脹。國內(nèi)專家建言，快刀斬亂麻。減少美國國債的購買，甚至另有專家提出迂回戰(zhàn)略，即通過小規(guī)模出售美債，而獲得與美國進一步談判的籌碼。

　　然而，一個世紀以來就保持對外強勢的美國政府，會接受中國的改弦易轍么？華盛頓國會山里的掌權(quán)者，會如何解讀中國的舉動？本報專訪了前美國預算管理辦公室副主任康艾黎（Eliot R. Cutler）。美國預算管理辦公室事實上是中央政府政策制定中心，聯(lián)邦政府部門在發(fā)布任何政策之前都必須經(jīng)過代表總統(tǒng)的預算管理辦公室批準。

　　1977年至1980年，康艾黎擔任卡特政府的預算管理辦公室副主任，成為白宮負責環(huán)保、自然資源和能源等領(lǐng)域政策和預算事務的主要官員，并擔任了此前4屆美國總統(tǒng)候選班底的高級官員，應對了美國20世紀70年代的能源危機，被稱為“能源沙皇”。去年3月，康艾黎以美國艾金·崗波律師事務所執(zhí)行合伙人的身份來到北京，掌管新成立的中國代表處。在政客的基礎(chǔ)上，康艾黎開始了中美政府高層公共政策游說中“說客”生涯。

　　中國的目標和IMF的現(xiàn)實相差太遠

　　《21世紀》：您覺得G20峰會的預期是什么？各國是否將就一項全球經(jīng)濟刺激計劃達成什么具體的協(xié)議，進而集合全球力量，宣布一些新的措施？

　　康艾黎：從目前形勢看，重建國際金融體制會是漫漫長路。G20可能只是這個大談判的開端。中國作為一個崛起中的大國理當承擔其應當承擔的國際責任。本次危機同樣波及到了中國，因而中國的中心任務還是把自己的內(nèi)部事情辦好，進行可持續(xù)發(fā)展。

　　《21世紀》：中國副總理王岐山上周表示，中國除了要求增加對IMF帶表決權(quán)的出資外，還愿意買入IMF債券，以擴大IMF資金池。作為一個發(fā)展中國家，中國第一次坦率地向全球提出改革意見，作為發(fā)達國家代表，您如何看待中國的驚人之舉？

　　康艾黎：這些都是中國在實踐對IMF以及全球的承諾。以IMF現(xiàn)有的財力，還難以承擔重組國際貨幣體系的大任。雖然IMF擁有的總份額超過3000億美元，但與今天國際金融市場的規(guī)模，及此次金融危機的范圍相比，都顯不足。

　　如果IMF希望獲得更多中國資金支持，就應該對IMF的治理結(jié)構(gòu)進行改革，包括增加中國為代表的新興市場國家的話語權(quán)。在發(fā)展過程中，IMF內(nèi)部成員國一直存在份額和決策權(quán)分配不對稱的問題，長期以來限制了IMF作用的發(fā)揮，代表權(quán)的不對稱也影響了IMF對成員國的監(jiān)督的公平。

　　《21世紀》：在提出增加IMF話語權(quán)的同時，來自更多的聲音在呼吁，要改變現(xiàn)有IMF體制以及全球貨幣體系。而包括中國在內(nèi)的許多國家都表達了強烈的改革意見，這些意見的提出，會動搖IMF以及國際儲備貨幣體系么？您認為，在這一過程中，中國扮演的角色是什么？

　　康艾黎：新型國際儲備貨幣的討論其實并不是“新事物”，而當前的危機再次激起了人們對這一問題的興趣。全球化迫切要求超主權(quán)的組織來協(xié)調(diào)全球經(jīng)濟金融活動，但客觀現(xiàn)實上很難出現(xiàn)一個超越主權(quán)國家之上的經(jīng)濟體。我倒覺得，包括中國在內(nèi)的許多新興市場國家希望得到更多的權(quán)力去影響美國或者制衡美國的權(quán)限，但并沒有挑戰(zhàn)這個體制本身。坦誠地講，中國領(lǐng)導人在最近高調(diào)表現(xiàn)出了對現(xiàn)有格局的改革意見，這是身為大國承擔全球責任的表現(xiàn)。但問題是，現(xiàn)實中的IMF和中國期望的目標還有很大差距。一個國家在國際社會扮演什么角色，內(nèi)部經(jīng)濟和制度仍然是基礎(chǔ)。因而，我更建議中國去發(fā)展“內(nèi)功”。

　　《21世紀》：承上啟下，您認為，中國此時應如何實施增加話語權(quán)的戰(zhàn)略？

　　康艾黎：目前條件下，中國想改造IMF機構(gòu)內(nèi)部復雜的利益格局，爭取到與經(jīng)濟實力相稱的話語權(quán)，同時確保權(quán)利與義務平衡和對IMF出資資金安全的原則，還有很長的路要走。其中必然包括大量艱苦的談判，和同歐美大國間的利益博弈，相比駕馭IMF復雜的決策程序，加快人民幣國際化步伐，更有助于實現(xiàn)中國改造國際貨幣體系的目標。

　　美國不會做出更多讓步承諾

　　《21世紀》：近期美國政府回購美債，掀起了軒然大波，輿論的焦點認為“美國敞開口子印鈔票，最終讓全世界來埋單”，這同樣引發(fā)了中國繼續(xù)持有美債的擔憂及全民討論，更關(guān)鍵的是，有專家認為，既然美國政府打開了回購門，將一而再，再而三回購，由此導致全球面臨通脹危險。您對美國政府繼續(xù)回購美債可能性的預估是什么？

　　康艾黎：其實，我更欣賞美國前總統(tǒng)布什在救市上采取的果斷措施，現(xiàn)在美國新任總統(tǒng)奧巴馬是在原有框架下，繼續(xù)實施這一方案，并無太多的創(chuàng)新內(nèi)容，因而我們不必擔心，政府可能進一步改變原有“救市”態(tài)度——既然美國出手救市，被救助的美國大型機構(gòu)就不會有太大危險。

　　美國回購美債的行為，是為了注入市場的流動性。這一行為是負責任的，是有節(jié)制的。顯然，這一刺激市場活力的目的已經(jīng)達到，就好像美國用這種方法啟動經(jīng)濟引擎，引擎現(xiàn)在已經(jīng)啟動，因而短期之內(nèi)，美國不會再采取類似的行為，中國的美元資產(chǎn)也不會因此而遭受巨大損失。

　　我明白目前中國主要擔心美元貶值導致的資產(chǎn)縮水。在我看來，這是中國表現(xiàn)出對美元貶值的攻擊態(tài)度。我一直相信，中國自開始制定外儲中美元占絕對多數(shù)量的戰(zhàn)略時，這些投資風險都已經(jīng)充分考慮。從中美共同利益的角度出發(fā)，中美兩國任何一方都不會希望美元貶值，而造成資產(chǎn)縮水。

　　我建議，中美雙方之間要展開更多投資與合作方面的溝通，現(xiàn)有的中美經(jīng)濟對話等活動還不足以讓雙方在充分信任的基礎(chǔ)上更緊密合作，如果可行，應該多創(chuàng)造對話機會。

　　《21世紀》：這種判斷的依據(jù)和經(jīng)濟回暖的標志是什么？

　　康艾黎：在美國，有上萬家銀行正在積極恢復傳統(tǒng)銀行職能。我們需要關(guān)注的是到今年二季度或者稍后的時間段里，有半數(shù)以上的銀行能夠具備向政府歸還政府注資的能力，就證明了美國政府基本上找到了通過剝離有毒資產(chǎn)，進行“去杠桿化”的“救市”良方。當然目前，很多人還誤將花旗作為美國銀行的代表，觀測其盈利狀況的改變而作出對目前經(jīng)濟形勢的判斷，我想聲明的是，盡管花旗對外堅稱非國有化，但是我們看到的事實就是花旗已經(jīng)被國有化了，在政府主導下，花旗在按照政府的要求恢復銀行職能，并且以花旗目前的情況來看，花旗幾乎不可能再還清政府的所有注資。

　　《21世紀》：在國內(nèi)外輿論夾擊下，有些中國學家建議，既然當下沒有更好的投資標的，不如通過小規(guī)模出售美債，而獲得與美國進一步談判的籌碼，在增值美債上，附加更有利于中國資產(chǎn)保值的權(quán)利。據(jù)您的了解，美國政府會在什么條件下接受類似條款？

　　康艾黎：我不反對，中國可以通過小幅拋售美債，來測試美國政府的態(tài)度。中國及其他國家透過討論，也或許將能增加對美國的談判籌碼，迫使美國政府未來在各種議題上作更多讓步。

　　但是在增加投資美債的話語權(quán)上，我并不認為美國會作出任何更多讓步的承諾。放眼當下，除了美債以外，中國外儲投資的目標太有限了，并且這種投資窘境在短期之內(nèi)不會改觀�，F(xiàn)有條件下，中國依然要繼續(xù)如之前的選擇一樣購買美債，很難找到回旋余地。