鑒于歐美政府對各自銀行業(yè)的救助有望使市場進(jìn)入一段危機(jī)緩和期，黃金避險(xiǎn)魅力將因此有所褪色。同時(shí)，黃金消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨需求的降低恐將利空金價(jià)。 投資市場上歷史重演的事例屢見不鮮。當(dāng)前無論是市場投資情緒、股市表現(xiàn)，還是金價(jià)波動本身，都與08年同期比較相似。 需要著重指出的是，當(dāng)AIG和花旗處于崩潰邊緣之時(shí)，由于公眾對金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的麻木程度已大幅提高；再加上美國政府救助手段相對低調(diào)——表面上只是修改了已經(jīng)存在的救助方案，因此，市場給予的關(guān)注度相對不高，但其意義和影響并不亞于對08年3月對貝爾斯登的救助。 為救助AIG和花旗，美國政府分別采取了放寬貸款利息并追加救助金，以及將政府持有優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股的方法。這其實(shí)意味著窟窿是由政府拿錢去補(bǔ)，未來風(fēng)險(xiǎn)也將由政府共擔(dān)，政府采取低調(diào)救助的原因也不言自明。本次救助事件表明美國政府將繼續(xù)向金融寡頭們讓步；也再度證明了AIG、花旗這樣的大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上是有政府擔(dān)保的。因此，在AIG、花旗被救助后，尤其是在歐美銀行季報(bào)集中公布期過去之后，短期內(nèi)一段市場緩和期是可以期待的，市場投資情緒也有望恢復(fù)，黃金避險(xiǎn)魅力則將因此有所褪色。 期貨市場上，從基金持倉方向來看，截至3月3日，基金在黃金期貨市場上多頭和凈多頭較此前一周均有所下降。而作為投資者關(guān)注的重要機(jī)構(gòu)——黃金ETF的增倉速度也在2月末有所減緩。全球9家主要基金在2月的最后一周黃金持有量僅增加16.4萬盎司，遠(yuǎn)低于前兩周（190萬盎司和400萬盎司）增幅。 從金價(jià)季節(jié)性規(guī)律來看，每年3月是黃金消費(fèi)淡季，這將對金價(jià)形成一定壓力。自從黃金上漲以來，高金價(jià)對黃金首飾需求的抑制越來越大。作為世界上最大的進(jìn)口國和消費(fèi)國，印度09年2月份的黃金進(jìn)口量驟降至接近零水平，而08年同期進(jìn)口量還高達(dá)23噸。 從對金價(jià)歷史月度漲跌概率和均值收益率的統(tǒng)計(jì)來看，金價(jià)在每年年底至次年初形成一定高點(diǎn)后，收益率會有逐步回落的過程，價(jià)格波動也將趨于平淡，尤其是每年3月正是一年中金價(jià)可能出現(xiàn)低谷的時(shí)段之一。因此相信實(shí)物需求的降低將對金價(jià)形成一定壓力。
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