黃金長期還要牛

　　全球經(jīng)濟的一次過熱和過冷，兩次使金價躍至千元之上。長期看，金價牛市格局不變。

　　首先，經(jīng)濟低迷、商品大跌使得保值投資品種黃金的需求大幅上升�！皝y世買黃金”，無論是通貨膨脹或緊縮，黃金都能維持購買力。黃金價格運行的周期獨立于商業(yè)周期，正是黃金對沖極端經(jīng)濟表現(xiàn)的本質(zhì)體現(xiàn)。2008年上半年黃金價格達到1000美元/盎司之上，是因為當(dāng)時世界經(jīng)濟過熱（物價指數(shù)超過各國央行警戒線）；現(xiàn)在黃金價格再次蒞臨1000美元/盎司，則是因為世界經(jīng)濟過冷。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月20日全球最大黃金ETF的SPDRGoldShares年內(nèi)第20次增持至1028.98噸的紀(jì)錄新高。至2008年，SPDR黃金ETF持有量為780.23噸，較2007年的627.88噸增持152.35噸。進入2009年至今，僅僅一個半月時間，SPDR黃金ETF就已經(jīng)增持248.75噸，是2008年增持量的1.6倍，年內(nèi)增幅高達32%。

　　其次，金價走勢與原先“美元漲，黃金跌”、“原油漲，黃金漲”的傳統(tǒng)模式背離，顯示出背后因素愈加復(fù)雜�，F(xiàn)階段，黃金投資性需求的高低成為決定黃金價格起落主要因素，而市場投機性資金的參與也成為影響因素之一。近來，黃金與美元同向上漲甚至盤中同時下跌，顯示出回流美元資產(chǎn)的資金正進入黃金市場尋求金價與美元同時上漲的雙重收益。而一旦美元停止上漲，這些短期資金很有可能撤離黃金市場。

　　再次，長期看，美元貶值不可避免，油價也會重新上漲，黃金終將回到“美元跌，黃金漲”、“原油漲、黃金漲”的格局中。美國為救市大規(guī)模舉債，無非是多印美元。大量美元入市，導(dǎo)致流動性過剩，通貨膨脹將不可避免的到來。美國為緩解財政赤字，讓美元貶值是應(yīng)有之舉。黃金作為抗通貨膨脹的硬通貨，將會成為投資者對抗美元貶值的選擇。而到時一些國家不可排除將儲備更多黃金以及資源性物質(zhì)，官方儲金也會助推金價長期走牛。原油作為不可再生資源，隨著經(jīng)濟的升溫將不可避免地出現(xiàn)上漲。油價的上漲將對黃金走牛形成支撐。