有較大歐洲基金搶盤黃金市場(chǎng)

　　上周,紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格自去年3月以來(lái)再次站上1000美元。4月合約每盎司大漲25.70美元,收于1002.20美元,漲幅為2.6%,盤中最高上漲至1007.70美元的11個(gè)月來(lái)新高。 昨日,滬金跳空高開,跟隨國(guó)際金價(jià)的走勢(shì),收盤于216.5元,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2.98元/克,全天成交23514手,增倉(cāng)1170手至49798手。

　　在商品期市不振的當(dāng)前,黃金大漲的表現(xiàn)引起了市場(chǎng)人士的廣泛關(guān)注。為此,本報(bào)記者專訪了高賽爾金銀首席分析師王瑞雷,就近期黃金市場(chǎng)熱點(diǎn)問題進(jìn)行了全方位的解讀。

　　記者:在商品期貨尚未回暖的情況下,黃金為何能一舉跨越1000美元/盎司？

　　答:黃金需求的井噴是關(guān)鍵因素,其中投資性需求成為新一輪需求增長(zhǎng)的亮點(diǎn),數(shù)據(jù)觀察可以看出,隨著黃金價(jià)格迭創(chuàng)新高,珠寶首飾需求受到較大的沖擊,但這塊屬于相對(duì)穩(wěn)定需求,總體降幅并不大,投資性需求的增量遠(yuǎn)大于珠寶首飾的萎縮量,成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。道瓊斯指數(shù)跌破2002年低點(diǎn)也成為市場(chǎng)直接誘因,無(wú)論是對(duì)沖基金還是共同基金,現(xiàn)在都在加深黃金作為資產(chǎn)盾牌的作用。

　　之前黃金價(jià)格達(dá)到1000美元/盎司水準(zhǔn),是因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)“血壓”過(guò)高(物價(jià)指數(shù)超過(guò)各國(guó)央行警戒線);現(xiàn)在黃金價(jià)格再次蒞臨1000美元/盎司,就是因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)過(guò)于寒冷。這也再次印證了黃金價(jià)格運(yùn)行的周期獨(dú)立于商業(yè)周期,黃金對(duì)沖極端經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的本質(zhì)正在顯現(xiàn)。

　　記者:黃金與美元同向上漲、同時(shí)下跌的情況頻頻出現(xiàn),這是為什么？

　　答:黃金與美元比翼雙飛(這里特制黃金與美元的同向上漲)較大級(jí)別的波段要追溯到2005年9月,當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格陷入了長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的區(qū)間震蕩之中,但隨后金價(jià)猛漲到最高730美元,持續(xù)時(shí)間同樣接近9個(gè)月時(shí)間,也預(yù)示著隨后美元的暴跌。

　　此次黃金與美元再次同向上漲,甚至盤中還多次出現(xiàn)同時(shí)刻下跌的情況。首先我們認(rèn)為與資金流向不無(wú)關(guān)系,直接的原因我們認(rèn)為資金仍在繼續(xù)回流美元資產(chǎn),并購(gòu)入黃金作對(duì)沖,當(dāng)解鎖美元頭寸時(shí),再拋售黃金。我們拿到的數(shù)據(jù)也顯示有較大規(guī)模的歐洲基金將美元作為拆借貨幣(當(dāng)美國(guó)聯(lián)邦基金利率降至0-0.25%時(shí),這不失為一個(gè)好模式),投資黃金市場(chǎng),不但可以賺取黃金上漲的收益,還能再換回歐元和英鎊時(shí)賺取美元升值的收益。

　　此次推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)的因素,有很大部分來(lái)自于國(guó)債市場(chǎng)資金和股票對(duì)沖性資金,這些資金的流向短期與美元呈現(xiàn)出高度正相關(guān)聯(lián)系,進(jìn)而也導(dǎo)致了黃金與美元比翼雙飛的格局。

　　記者:未來(lái)影響黃金價(jià)格的因素會(huì)有哪些變化？

　　答:黃金價(jià)格走勢(shì)正變得越發(fā)我行我素,也從一個(gè)側(cè)面反映了作用于黃金市場(chǎng)的因素越來(lái)越多,而不是以前單一的“美元漲,黃金跌”、“原油漲,黃金漲”。市場(chǎng)對(duì)黃金價(jià)格中期考量因素從通貨膨脹轉(zhuǎn)移到了危機(jī)的深化程度、短期和波段走勢(shì)上,投資性需求的高低決定著黃金價(jià)格的起落,歷史數(shù)據(jù)上,1盎司黃金交換15桶原油為30年來(lái)的均值,而大于30桶原油我們認(rèn)為就是極值,因此短期若原油不能快速回復(fù)到40美元水準(zhǔn),那么黃金1000美元之上的價(jià)格就變得“曲高和寡”以及到最后可能落得“曲終人散”。