黃金顯資產(chǎn)盾牌魅力短期追漲有點懸

　　2009年現(xiàn)貨黃金價格均價在1000美元/盎司附近，黃金牛市格局已成立，投資者短期不宜盲目追漲。

　　昨日，金價在突破1000美元整數(shù)關口之后震蕩回落，倫敦現(xiàn)貨金截至北京時間18：52暫報986.95美元/盎司，紐約4月期貨金暫報988.5美元/盎司，國內上期所6月交貨的期貨合約高開低走，震蕩回落至216.50元/克。黃金后市如何？記者采訪了高賽爾金銀首席分析師王瑞雷先生。

　　預計2009年持有現(xiàn)貨黃金仍會獲得正收益。根據(jù)2008年現(xiàn)貨黃金倫敦定盤價格均價872.25美元/盎司測算，2009年現(xiàn)貨黃金均價將上漲15%。全球最大的十大礦業(yè)公司生產(chǎn)成本正逼近或高于600美元/盎司，預計2009年黃金現(xiàn)貨價格低點在750美元，。2009年現(xiàn)貨黃金的高點將比2008年高點提升30%。

　　黃金需求出現(xiàn)井噴

　　國際上保護主義傾向抬頭、海外一些金融機構被爆稅務丑聞、放大了市場的不確定性，使黃金和美元都受到了避險資金的追捧。

　　東亞中國副行長林志民則指出，現(xiàn)在金融危機正在深化，這助長了避險情緒。陳柏軒認為，雖然短期內，黃金還可能有反復，但預料今年年底國際金融市場將趨向穩(wěn)定，屆時對沖基金去杠桿化過程將趨于尾聲，海外收購合并將結束，加之主要國家為刺激經(jīng)濟大規(guī)模舉債，所有這些因素都將使美元在年底前進入貶值通道，而黃金同美金的負相關性屆時也將體現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，黃金走高極大帶動了投資者的熱情，全球黃金投資基金持金量快速上升。目前SPDRGoldTrust持金量再創(chuàng)新高，達到1008.8噸。而全球四大黃金ETF共計持有黃金已占了全球黃金年供需量的1/3左右。

　　黃金與美元比翼雙飛

　　近期黃金價格的波動規(guī)律大變，一改過去“美元漲，黃金跌”、“原油漲，黃金漲”的老套路。王瑞雷表示，這與資金流向不無關系，直接的原因是資金仍在繼續(xù)回流美元資產(chǎn)，并購入黃金作對沖，當解鎖美元頭寸時，再拋售黃金。數(shù)據(jù)顯示，當美國聯(lián)邦基金利率降至0～0.25%時，有較大規(guī)模的歐洲基金將美元作為拆借貨幣投資黃金市場，不但可以賺取黃金上漲的收益，還能在換回歐元和英鎊時賺取美元升值的收益，這不失為一個好模式。此次推動黃金價格上揚的因素有很大部分來自于國債市場資金和股票對沖性資金，這些資金的流向短期與美元呈現(xiàn)出高度正相關聯(lián)系，進而也導致了黃金與美元比翼雙飛的格局。

　　資產(chǎn)盾牌黃金永不破產(chǎn)

　　道瓊斯指數(shù)跌破2002年低點成為了市場直接誘因，破產(chǎn)憂慮籠罩華爾街的時候，永不破產(chǎn)的黃金吸引資金的流入也就成為了市場的源動力。近期直接代表美國國家信用的國債收益率不斷被壓縮，短期國債價格是否有下跌的風險成為了市場擔憂的主要因素。隨著金融危機的深化，各國貨幣都處在不穩(wěn)定狀態(tài)，盤中波幅是危機前的數(shù)倍，加上危機導致機構間違約風險正在加大，無論現(xiàn)在手上持有的不斷貶值的歐系貨幣還是不斷升值的美元、日元對于投資者而言都不是安全的選擇，并且現(xiàn)在短期內黃金相對于整體貨幣都處在升值狀態(tài)，現(xiàn)在不光各國政府愿意用黃金代替美元資產(chǎn)，而且在國際貿易領域大家都愿意用黃金來結算。無論是對沖基金還是共同基金，現(xiàn)在都在加深黃金作為資產(chǎn)盾牌的作用。

　　黃金牛市不會變

　　王瑞雷認為，歷史數(shù)據(jù)上看，1盎司黃金交換15桶原油為30年來的均值，而大于30桶原油被認為就是極值。因此短期若原油不能快速回復到40美元水準，那么黃金1000美元之上的價格就變得“曲高和寡”，短線可能會“曲終人散”走出調整走勢。不過，長期來看黃金的趨勢非常清晰，后市金價波動空間將提高到1000美元之上。

　　專家提醒投資者保持冷靜。黃金避險的魅力有望進一步延續(xù)。但他提醒投資者注意黃金短期內的風險。“黃金短期或仍有升高的慣性，但是階段性已經(jīng)面臨很大的調整的風險，應該逢高獲利兌現(xiàn)，但不應該繼續(xù)往上追漲了，”楊易君說，“對于那些考慮參與的投資者，則建議要等到金價面臨一個比較明顯的調整，并階段性見底后，再逢低進入�！彼�預計黃金回調空間可達150美元，但他指出這將是處于宏觀牛市過程中的修正性的調整，不會影響黃金2009年整體牛市格局。