美元貶值陰謀：發(fā)展中國家成犧牲品

　　種種跡象表明,伯南克以及即將上任的奧巴馬新政府,將繼續(xù)采取“狂印鈔票”的方式應(yīng)對金融海嘯第二波的到來。2009年,美元大幅度貶值的壓力,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了“9.11”之后那段時期,美元指數(shù)擊破70點(diǎn)關(guān)口的可能性大大增加。

　　首先,美國實體經(jīng)濟(jì)衰退成為鐵板釘釘?shù)氖聦?基本面沒理由支持美元出現(xiàn)類似于去年7月之后的那波強(qiáng)勢反彈。根據(jù)美國2008年最后一份非農(nóng)就業(yè)報告,去年12月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降50萬人以上,導(dǎo)致當(dāng)月失業(yè)率觸及7.2%,為過去16年來的高位。2008年美國失業(yè)人數(shù)總計260萬,為二戰(zhàn)結(jié)束以來最高水平,這其中有將近200萬人是在去年最后四個月中失去工作的,這表明隨著金融危機(jī)的加劇,經(jīng)濟(jì)衰退狀況也在日趨惡化。

　　再者,美國的雙赤字格局進(jìn)一步惡化,而且缺少新的財政來源。美國新近放出的赤字?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2008年11月政府預(yù)算赤字為1644億美元,創(chuàng)下歷史新高,10月預(yù)算赤字未作修正仍為2372億美元,如此一來,迄今為止的2009財年預(yù)算赤字至少已達(dá)4015.7億美元。

　　另外,美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,美國對外商品和服務(wù)貿(mào)易逆差2008年10月升至572億美元,超過市場預(yù)期的535億美元,2008年1至10月美國貿(mào)易逆差按年率計算為7091億美元,高于2007年全年的7003億美元。考慮到奧巴馬上任后的有關(guān)減稅和擴(kuò)張性財政政策的實施,總額預(yù)計在6750億到7750億美元之間的財政預(yù)算亦將再次出現(xiàn)。

　　其三,無休止的救市援助,使得美元在一定時期內(nèi)處于無限供應(yīng)的狀態(tài),就連伯南克自己也不清楚,究竟需要多少美元才能止住次貸危機(jī)的繼續(xù)蔓延。2009年次貸危機(jī)可能將在企業(yè)債和市政債市場率先爆發(fā)。特別是企業(yè)債中的“次級債”(垃圾債券)的違約率正在鮮為人關(guān)注的情況下危險地攀升,其總規(guī)模近1萬億美元。未來幾個月,垃圾債券的違約率將從目前的歷史低點(diǎn)3%以下急速飆升。一旦金融海嘯第二波到來,試圖堵住深不見底的金融黑洞,美國政府只能繼續(xù)祭起狂印鈔票的辦法救市。

　　其四,美國信貸市場回暖跡象渺茫。雖然元旦過后,美國的公司債市場銷量創(chuàng)貝爾斯登倒閉之后的最好紀(jì)錄,但是金融機(jī)構(gòu)惜貸情緒有增無減,都在擔(dān)憂被媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)家渲染的第二波海嘯。美聯(lián)儲為了進(jìn)一步鞏固前期的“解凍”戰(zhàn)果,而不得不啟動印鈔機(jī),大量購買按揭貸款證券甚至企業(yè)債券,美元供應(yīng)更泛濫也就不可避免。

　　而且,近年來,石油美元國、新興市場國家以及歐日等經(jīng)濟(jì)體都積累了巨額的美元儲備,而隨著美元的不斷貶值,這些國家的儲備資產(chǎn)賬面虧損嚴(yán)重,2009年他們將繼續(xù)大量拋售美元,以避免最終完全被美元綁架。以石油生產(chǎn)國為例,在石油泡沫積累的過程中獲取了巨額的石油美元,但是現(xiàn)在石油價格崩潰,產(chǎn)油國巨額利潤不再,不少國家不得不依賴出售,甚至廉價出售美元資產(chǎn),以保證本國的消費(fèi)水平。比如,沙特阿拉伯在2008年底推出的預(yù)算方案中,就計劃以套現(xiàn)美元資產(chǎn)來彌補(bǔ)為了刺激經(jīng)濟(jì)而出現(xiàn)的財政赤字。

　　全球經(jīng)濟(jì)正大難臨頭,作為國際貨幣體系的核心,美元發(fā)行國注定了會選擇自私,只能犧牲別人、保全自己。而歐元和日元等由于具備硬通貨的特征,在美元大幅度貶值下,勢必將跟隨美元輪番貶值,最終這些經(jīng)濟(jì)體的貨幣等于誰都沒貶值。最終,沒有硬通貨發(fā)行權(quán)的發(fā)展中國家必然成為犧牲品。

　　作為最大發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)體且對美長期保持順差的中國,還將成為美國政府的重點(diǎn)責(zé)難對象�？梢灶A(yù)期,奧巴馬新政府上臺后,將延續(xù)前任的一貫思路,更進(jìn)一步敦促人民幣升值。那么,中國應(yīng)該怎么應(yīng)對？為了不再被美國人忽悠,此刻,至少應(yīng)該開始逐步減持美國的國債資產(chǎn),而非繼續(xù)“托市”。可以預(yù)期,未來的美國國債的收益和購買力,將隨著美元的更大幅度泛濫和全球惡性通脹而急劇貶值。同時,分散外匯儲備資產(chǎn)的投資,策略性地購進(jìn)實物資產(chǎn),引進(jìn)大量既深諳金融運(yùn)作之道,又深愛祖國的金融人才。

　　目前,大宗商品已經(jīng)回到世紀(jì)初的低點(diǎn),絕對是大量買進(jìn)的好時機(jī)。金融人才更是中國最為奇缺的,一旦金融海嘯平息,通過這些人才的引進(jìn),當(dāng)大大有助于加速中國的金融現(xiàn)代化進(jìn)程,讓中國的金融定價權(quán)逐步增強(qiáng),而不是繼續(xù)受制于人,避免“中國買什么,什么就大漲”的尷尬。當(dāng)然,本質(zhì)上人民幣匯率不被美國人忽悠的前提,還是中國解決好自己的諸多棘手經(jīng)濟(jì)難題。最核心的當(dāng)然就是社保體系的完善,讓居民消費(fèi)真正“動起來”,而不是“頭痛醫(yī)腳,腳痛治頭”。