辭舊迎新之際，有人以“血流成河”來回顧評價2008年的投資市場，有更多的人則開始發(fā)問：2009年的投資機會和黑馬在哪里？除去“分散投資、風(fēng)險調(diào)整、長期投資”這三條雖老生常談、但切不可忘的終身投資法則，東亞銀行(中國)財富管理部總經(jīng)理陳柏軒還指出，“理性投資”的一大要務(wù)當(dāng)是“順應(yīng)大勢”。 陳柏軒指出，看清并順應(yīng)大勢是成功投資的前提。盡管在世界各國紛紛拿出大幅降息和擴大投資的政策法寶后，金融海嘯出現(xiàn)了一些平息，但實體經(jīng)濟受到的沖擊還遠未見底。世界銀行預(yù)計，美國2009年GDP增長率下滑至負0.5%；失業(yè)率可能從目前的6.7%上升至8.5——9%；此外，美國未來還有集中爆發(fā)信用卡危機的風(fēng)險。中國經(jīng)濟也明顯減速，將展開“保八”之戰(zhàn)。單就國內(nèi)投資市場而言，無疑要看包括“四萬億”經(jīng)濟刺激方案在內(nèi)的系列政策組合拳效果如何。根據(jù)項目審批與工程進度之間存在的時間差，“四萬億”方案的成效將于2009年第二季度起在實體經(jīng)濟中逐步呈現(xiàn)，因此預(yù)計今年下半年國內(nèi)股市即有機會展開一些反彈，受惠最大的基建、建材行業(yè)可能迎來機遇。但是從“大勢”角度也應(yīng)看到，經(jīng)濟放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤面臨下滑風(fēng)險，因此上述行業(yè)的反彈空間將會受限。 在2009年市場大勢走向不明的情況下，陳柏軒建議，投資者更應(yīng)遵守全面資產(chǎn)配置原則，才能在分散風(fēng)險的同時尋求穩(wěn)健的回報。具體操作上，可以透過一些相對表現(xiàn)的投資來實現(xiàn)。例如，根據(jù)“四萬億”投資分布，將有70%即高達2.8萬億的資金將投入鐵路、公路、災(zāi)后重建等基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，投資者可透過看好一些在這一大規(guī)模投資刺激方案中受惠的公司，如基建、水泥等，看淡一些受經(jīng)濟增長放慢沖擊較大的公司，如航空、汽車、家電、出口等行業(yè)的股票，來達到波動市況下的最佳中性策略。 此外，基于其它市場大勢判斷的資產(chǎn)配置也應(yīng)納入規(guī)劃全局。例如，考慮到美聯(lián)儲已將利率降至接近于零的水平，未來可能開動美元印鈔機。加之歐洲央行降息步伐緩慢，歐元對美元保持利差優(yōu)勢，因此預(yù)計美元今年將風(fēng)光難再。同時，全球金融市場去杠桿化進程值得參考，有預(yù)測認為到2009年中期，對沖基金的總資產(chǎn)會從目前的1.6萬億左右美元進一步縮水到1萬億美元，對沖基金為應(yīng)付贖回將被迫減倉，因此上半年市場可能還有反復(fù)。與之對應(yīng)，雖然預(yù)計2009年商品市場還有慣性探底的壓力，但在美元可能走軟以及下半年經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的預(yù)期之下，諸如黃金等商品存在反彈契機與避險的投資價值，因此投資者可趁金價低迷適量配置黃金相關(guān)資產(chǎn)。
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