黃金在11月走出了盤整沖高的行情，主要原因受到全球金融危機(jī)導(dǎo)致，展望12月行情黃金短期仍將圍繞動(dòng)蕩的宏觀經(jīng)濟(jì)展開行情。在美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)束之后，奧巴馬獲勝消息傳來(lái)，美元更是急速反彈。從貨幣本身而言，美元升值意味著看好美元資產(chǎn)的資金越來(lái)越多，流入美國(guó)的資金也正在加快。支撐美元因素主要是受到第一：全球經(jīng)濟(jì)普遍迅速惡化，近幾個(gè)月來(lái)全球主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)直線下降，漸漸向經(jīng)濟(jì)衰退的深淵滑去，這使得原先覺得此次危機(jī)可能只局限于美國(guó)的投資者失去了幻想，而游戲也立即從原先美國(guó)獨(dú)角戲轉(zhuǎn)變成了集體舞，在這場(chǎng)新的“矮子里選拔將軍”比賽中，美國(guó)在經(jīng)歷一年的危機(jī)洗禮之后，更勝一籌；第二：國(guó)際結(jié)算貨幣的地位也使得美元在危機(jī)中往往表現(xiàn)強(qiáng)勁。隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)，由于美元是國(guó)際結(jié)算貨幣，在全球去杠桿化下，那些原先借了很多美元的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)突然發(fā)現(xiàn)無(wú)法募集美元貸款，美元一躍成為市場(chǎng)寵兒，美元拆借利率更是一度飆升至兩位數(shù)；第三：美元已經(jīng)成為新的避險(xiǎn)資產(chǎn)。 美國(guó)大選已經(jīng)落下帷幕，民族黨如預(yù)期上臺(tái)，積極的財(cái)政和貨幣政策可以看出美國(guó)對(duì)于經(jīng)濟(jì)調(diào)控仍充滿信心，從奧巴馬組建的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)可以看出，這屆政府更看重的是處理危機(jī)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，我們有理由相信，在1月20日奧巴馬上位的時(shí)，美國(guó)政府將采取更為激進(jìn)的措施來(lái)避免更大的衰退，我們對(duì)美元的后市報(bào)以較樂(lè)觀的觀點(diǎn)，短期有望保持強(qiáng)勢(shì)，中長(zhǎng)期看美元有望結(jié)束連續(xù)7年的調(diào)整，逐步震蕩上行的走勢(shì)。 在11月的行情中，金價(jià)走出了類似與雷曼倒閉時(shí)的行情，這次上漲與10月那次金價(jià)獨(dú)自走強(qiáng)基本上都是出于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性所帶來(lái)的避險(xiǎn)需求而引起的。不同的在于上次避險(xiǎn)是建立在已經(jīng)確定的消息上——雷曼兄弟倒閉；而本次是出于對(duì)三大汽車巨頭及花期銀行的不確定性而產(chǎn)生的避險(xiǎn)，本次行情能否持續(xù)這要求我們緊盯宏觀面的變化，筆者判斷，花期倒閉的可能性為零，但出于對(duì)三大汽車巨頭之一的破產(chǎn)可能性也不大，但我們不排除像上次拋棄雷曼一樣再次放棄其中一家，總而言之，對(duì)于這種不確定性，仍只是短期炒作的話題，我們記得上次金價(jià)走高后，并未創(chuàng)出新高，而是在盤整后展開新一輪補(bǔ)跌，對(duì)于金價(jià)上漲的持續(xù)性，我們并不樂(lè)觀。我們認(rèn)為只是一種短期反彈而已，金價(jià)上方的830美元一線接近10月10日高點(diǎn)到11月13日低點(diǎn)的50%回調(diào)位。更重要的是，830美元附近曾是金價(jià)曾多次爭(zhēng)奪的支撐位和阻力位，現(xiàn)已演變成一個(gè)極強(qiáng)的阻力。如無(wú)法有效站穩(wěn)830美元之上，反彈我們認(rèn)為是短期的，后期仍有可能繼續(xù)下行，金價(jià)的走強(qiáng)是受到避險(xiǎn)買盤的支撐導(dǎo)致，不排除在宏觀面穩(wěn)定后，金價(jià)補(bǔ)跌的可能性，我們?nèi)匀粚?duì)于金價(jià)后期持謹(jǐn)慎態(tài)度，我們把下方支撐調(diào)至700美元及670美元附近。國(guó)內(nèi)滬金則有望繼續(xù)跟隨外盤下探支撐， 175元——165元——154元，為重要支撐位。
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