美元下滑預(yù)警聲不絕于耳

　　12月份通常都是美元表現(xiàn)不佳的月份，今年可能也不會(huì)例外，不過(guò)這次引起美元下跌的因素卻不同尋常。

　　今年12月份引發(fā)美元走軟的原因可能不是季末通常出現(xiàn)的資產(chǎn)組合調(diào)整，也不是各家銀行減少購(gòu)買(mǎi)美國(guó)證券(因?yàn)楦骷毅y行會(huì)在假期前收縮業(yè)務(wù)規(guī)模)。

　　實(shí)際上，美元的潛在拋盤(pán)壓力可能來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的擔(dān)憂(yōu)。這種擔(dān)憂(yōu)源于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)目前推行的政策，很多市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上在奉行“定量寬松”政策，該政策具備一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析師們稱(chēng)，為了給新一輪信貸市場(chǎng)解凍舉措提供資金，美聯(lián)儲(chǔ)正在擴(kuò)大貨幣基礎(chǔ)，或者說(shuō)增加系統(tǒng)內(nèi)的貨幣量，從經(jīng)濟(jì)原理上，看這對(duì)美元不利。

　　與此同時(shí)，數(shù)月來(lái)支撐美元的避險(xiǎn)情緒近期逐漸緩解，美元遭到拋售。投資者數(shù)月來(lái)出于美元避險(xiǎn)性考慮曾紛紛買(mǎi)入該貨幣。如果避險(xiǎn)情緒繼續(xù)降溫，美元兌歐元及其他主要貨幣可能也會(huì)在12月份第一周出現(xiàn)下滑。

　　有鑒于此，分析師們普遍認(rèn)為，歐元本周或?qū)⒃?．25－1．32美元之間波動(dòng)，美元兌日元或在93－97日元之間波動(dòng)。

　　盡管有關(guān)美元12月份下滑的預(yù)警聲不絕于耳，但是部分分析師們也在提醒市場(chǎng)人士們警惕。雖然投資者希望拋售美元，但并不愿意購(gòu)買(mǎi)歐元或其他貨幣，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)國(guó)家或地區(qū)能夠逃脫全球經(jīng)濟(jì)滑坡及其潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　�。拢颍铮鳎� Ｂｒｏｔｈｅｒｓ Ｈａｒｒｉｍａｎ的外匯分析師們?cè)谝环菅芯繄?bào)告中表示，本周美元兌主要貨幣可能會(huì)進(jìn)一步回調(diào)，但是尚不清楚是否出現(xiàn)深度調(diào)整。

　　他們指出，有關(guān)歐洲央行本周進(jìn)一步減息的預(yù)期將令歐元繼續(xù)承壓，進(jìn)而給美元以支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)通貨膨脹率從10月份的3．2％降至2．1％，創(chuàng)1997年該數(shù)據(jù)開(kāi)始統(tǒng)計(jì)以來(lái)的最大月度降幅。

　　分析師們稱(chēng)，這應(yīng)該會(huì)緩解歐洲央行的通貨膨脹擔(dān)憂(yōu)，使之更樂(lè)于減息，預(yù)計(jì)減息幅度可能在75個(gè)基點(diǎn)，會(huì)將基準(zhǔn)利率下調(diào)至2．5％。

　　盡管歐洲央行減息75個(gè)基點(diǎn)可能會(huì)給美元帶來(lái)短暫提振，但是隨著12月份的展開(kāi)，投資者對(duì)美國(guó)定量寬松政策的關(guān)注將起主要作用，這將加劇美元面臨的壓力。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困境，而美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率僅為1％，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)利率政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間不大。這就迫使美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大貨幣基礎(chǔ)，或者說(shuō)增加系統(tǒng)內(nèi)的貨幣量。美聯(lián)儲(chǔ)為了復(fù)蘇信貸市場(chǎng)，推出了一系列代價(jià)高昂的新項(xiàng)目。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，將購(gòu)買(mǎi)大約6000億美元住房抵押貸款支持債券，以降低居高不下的住房貸款成本。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)還計(jì)劃再提供2000億美元的貸款，向那些愿意購(gòu)買(mǎi)學(xué)生貸款、汽車(chē)貸款、信用卡貸款和小企業(yè)貸款支持證券的實(shí)體提供幫助。

　　這些舉措意味著美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表中貸款和其他資產(chǎn)的規(guī)模不久或?qū)⑦_(dá)到3萬(wàn)億美元左右，較9月中旬增加兩倍。

　　分析師們稱(chēng)，在美聯(lián)儲(chǔ)以如此驚人的速度擴(kuò)大貨幣基礎(chǔ)之際，美元進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性不大。美元兌歐元已較7月中旬創(chuàng)下的1歐元兌1．6040美元的歷史低點(diǎn)上漲了27％。

　　美國(guó)銀行分析師Ｐｏｗｅｌｌ表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟及商品價(jià)格下行壓力將推遲通貨膨脹等內(nèi)因?qū)?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元的影響，但外部因素給美元帶來(lái)的不利影響可能會(huì)更快出現(xiàn)。