美元下滑預警聲不絕于耳

　　12月份通常都是美元表現(xiàn)不佳的月份，今年可能也不會例外，不過這次引起美元下跌的因素卻不同尋常。

　　今年12月份引發(fā)美元走軟的原因可能不是季末通常出現(xiàn)的資產(chǎn)組合調整，也不是各家銀行減少購買美國證券(因為各家銀行會在假期前收縮業(yè)務規(guī)模)。

　　實際上，美元的潛在拋盤壓力可能來自于市場對其長期價值的擔憂。這種擔憂源于美國聯(lián)邦儲備委員會目前推行的政策，很多市場人士認為，美聯(lián)儲實際上在奉行“定量寬松”政策，該政策具備一定風險。

　　分析師們稱，為了給新一輪信貸市場解凍舉措提供資金，美聯(lián)儲正在擴大貨幣基礎，或者說增加系統(tǒng)內的貨幣量，從經(jīng)濟原理上，看這對美元不利。

　　與此同時，數(shù)月來支撐美元的避險情緒近期逐漸緩解，美元遭到拋售。投資者數(shù)月來出于美元避險性考慮曾紛紛買入該貨幣。如果避險情緒繼續(xù)降溫，美元兌歐元及其他主要貨幣可能也會在12月份第一周出現(xiàn)下滑。

　　有鑒于此，分析師們普遍認為，歐元本周或將在1．25－1．32美元之間波動，美元兌日元或在93－97日元之間波動。

　　盡管有關美元12月份下滑的預警聲不絕于耳，但是部分分析師們也在提醒市場人士們警惕。雖然投資者希望拋售美元，但并不愿意購買歐元或其他貨幣，因為沒有一個國家或地區(qū)能夠逃脫全球經(jīng)濟滑坡及其潛在風險。

　�。拢颍铮鳎� Ｂｒｏｔｈｅｒｓ Ｈａｒｒｉｍａｎ的外匯分析師們在一份研究報告中表示，本周美元兌主要貨幣可能會進一步回調，但是尚不清楚是否出現(xiàn)深度調整。

　　他們指出，有關歐洲央行本周進一步減息的預期將令歐元繼續(xù)承壓，進而給美元以支撐。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)通貨膨脹率從10月份的3．2％降至2．1％，創(chuàng)1997年該數(shù)據(jù)開始統(tǒng)計以來的最大月度降幅。

　　分析師們稱，這應該會緩解歐洲央行的通貨膨脹擔憂，使之更樂于減息，預計減息幅度可能在75個基點，會將基準利率下調至2．5％。

　　盡管歐洲央行減息75個基點可能會給美元帶來短暫提振，但是隨著12月份的展開，投資者對美國定量寬松政策的關注將起主要作用，這將加劇美元面臨的壓力。

　　美國經(jīng)濟陷入困境，而美聯(lián)儲基準利率僅為1％，美聯(lián)儲通過利率政策刺激經(jīng)濟增長的空間不大。這就迫使美聯(lián)儲擴大貨幣基礎，或者說增加系統(tǒng)內的貨幣量。美聯(lián)儲為了復蘇信貸市場，推出了一系列代價高昂的新項目。

　　美聯(lián)儲表示，將購買大約6000億美元住房抵押貸款支持債券，以降低居高不下的住房貸款成本。美聯(lián)儲同時還計劃再提供2000億美元的貸款，向那些愿意購買學生貸款、汽車貸款、信用卡貸款和小企業(yè)貸款支持證券的實體提供幫助。

　　這些舉措意味著美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表中貸款和其他資產(chǎn)的規(guī)模不久或將達到3萬億美元左右，較9月中旬增加兩倍。

　　分析師們稱，在美聯(lián)儲以如此驚人的速度擴大貨幣基礎之際，美元進一步走強的可能性不大。美元兌歐元已較7月中旬創(chuàng)下的1歐元兌1．6040美元的歷史低點上漲了27％。

　　美國銀行分析師Ｐｏｗｅｌｌ表示，盡管美國經(jīng)濟疲軟及商品價格下行壓力將推遲通貨膨脹等內因對美元的影響，但外部因素給美元帶來的不利影響可能會更快出現(xiàn)。