美元與黃金應(yīng)重新掛鉤

　　2008年9月的這些事件——房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和美國國際集團(tuán)(AIG)被國有化；美國投資銀行業(yè)的消失；以及布什(Bush)政府為拯救英美資本主義殘余勢(shì)力而展開的7000億美元紓困行動(dòng)——表明，37年來在法定貨幣(Fiat Money)與浮動(dòng)匯率體制上進(jìn)行的嘗試，已遭遇災(zāi)難性的失敗。

　　當(dāng)理查德•尼克松(Richard Nixon)在1971年關(guān)閉財(cái)政部“黃金兌換窗口”(Gold Window)，從而摧毀了布雷頓森林國際貨幣體系(Bretton Woods International Monetary System)之際，他也切斷了美元與黃金之間最后的聯(lián)系。隨之而來的是欺騙性越來越強(qiáng)的信貸工具呈螺旋式擴(kuò)散，這些信貸工具是以一種貶值的貨幣計(jì)價(jià)的。這種瘋狂行為最明顯、且最致命的例子，就是無監(jiān)管衍生品市場(chǎng)的壯大，該市場(chǎng)的規(guī)模已急劇膨脹至600萬億美元，相當(dāng)于全世界每個(gè)人平均近10萬美元。

　　在“后布雷頓森林體系”的“美元本位”下，信貸增長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了動(dòng)力。在美國，信貸總額相對(duì)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比值從1969年的150%升至2007年的350%。信貸為消費(fèi)提供資金，并大量消耗進(jìn)口商品，這給美國貿(mào)易平衡造成了破壞性的影響。截至2006年，美國經(jīng)常賬戶赤字已達(dá)近8000億美元。

　　隨著“美元本位”使得濫發(fā)的貨幣充斥全球，經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定也蔓延到世界各地。“石油美元”的再投資造就了上世紀(jì)70年代的拉丁美洲經(jīng)濟(jì)繁榮，也引發(fā)了上世紀(jì)80年代的第三世界債務(wù)危機(jī)。上世紀(jì)80年底末，日本對(duì)美國的貿(mào)易順差推高了日本房地產(chǎn)價(jià)格，直至東京皇家園林的地價(jià)超過了整個(gè)加州；隨后，地產(chǎn)泡沫在1990年破滅，使日本陷入了“失落的十年”。接下來的是“亞洲奇跡”泡沫的興起和破滅。這些經(jīng)濟(jì)體的每一次經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，都緣于美元的過度涌入。面對(duì)如此非凡的外部資金侵襲，沒有哪種監(jiān)管機(jī)制能夠應(yīng)付得了。

　　布雷頓森林體系的崩潰切斷了全球各國貨幣與黃金之間的聯(lián)系。各國央行此后就可肆意發(fā)行貨幣，想發(fā)多少就發(fā)多少。自2001年至今，美國以外的各國央行發(fā)行了相當(dāng)于6萬億美元左右的貨幣。這一點(diǎn)從這些國家外匯儲(chǔ)備同期增長(zhǎng)7倍的事實(shí)中可見一斑。這些貨幣——占美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)所謂的“全球儲(chǔ)蓄過�！敝械慕^大部分，如果說不是全部的話——被用來買進(jìn)美元，并壓低美國貿(mào)易伙伴國的匯率，以使這些國家獲得永久的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。

　　當(dāng)這些美元再投資于以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)時(shí)，就輪到美國出現(xiàn)泡沫了。各國央行大舉買入美國國債，推高了國債價(jià)格并壓低其收益率。然而，新發(fā)行的美國國債不足以完全吸收全球其它地區(qū)的貿(mào)易順差收入，因此各國央行也買入了“兩房”的債務(wù)。這就使得此類政府資助企業(yè)(GSE)在破產(chǎn)之前，能夠收購或擔(dān)保全美一半以上的抵押貸款。在低得不正常的利率水平和“兩房”大肆收購的共同影響下，美國房地產(chǎn)價(jià)格大幅飆升。在美國住房泡沫破裂之前，是注定要破滅的納斯達(dá)克(Nasdaq)泡沫。但是，美國住房市場(chǎng)的泡沫被吹得太大。當(dāng)它從內(nèi)部崩塌時(shí)，全球金融體系被卷入危機(jī)之中，令21世紀(jì)版的英美金融資本主義名譽(yù)掃地。

　　必須要從這場(chǎng)災(zāi)難中汲取的教訓(xùn)是：與以黃金為基石的貨幣體系下真正的自由市場(chǎng)資本主義相比，法定貨幣制度下的“自由市場(chǎng)”資本主義沒有帶來同樣的福音（可持續(xù)的繁榮）。在尼克松總統(tǒng)切斷美元和黃金之間的聯(lián)系之際，他改變了英美經(jīng)濟(jì)模式的本質(zhì)，并最終摧毀了這種模式。

　　這個(gè)世界不可能在不引發(fā)嚴(yán)重信貸收縮和全球蕭條的情況下，于一夜之間恢復(fù)金本位�？墒牵�我們同樣也不能再假裝一切都未改變，全球經(jīng)濟(jì)仍可在美元本位下運(yùn)轉(zhuǎn)。現(xiàn)在已經(jīng)到了這樣一個(gè)時(shí)刻：應(yīng)該召開一個(gè)全球各國領(lǐng)導(dǎo)人出席的論壇，研究出向一個(gè)以規(guī)則為基礎(chǔ)的新國際貨幣體系的過渡方案并開始實(shí)施，該體系應(yīng)以健全貨幣(Sound Money)和貿(mào)易平衡為基礎(chǔ)。20國集團(tuán)(G20)當(dāng)前的努力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要。