金市發(fā)展里程碑：金交所開閘個人實物黃金業(yè)務(wù)

　　上海黃金交易所11月20日發(fā)布了《關(guān)于個人客戶交易黃金Au99.95品種的通知》，通知中說：即日起開放個人Au99.95實物黃金交易。這一通知表明，我國個人實物黃金交易終于有了以交易所為平臺的合法的渠道了。

　　2002年10月，以上海黃金交易所成立為標(biāo)志，在我國，黃金由管制走向了市場。但是，在上海黃金交易所成立的6年時間里，在交易制度上沒有開放對個人的交易，交易所的黃金交易被限定在法人機構(gòu)的范圍內(nèi)。于是，具有黃金投資熱情的廣大個人投資者，要么假借法人機構(gòu)的身份參與黃金交易所的黃金交易，要么在地下黃金交易機構(gòu)的蠱惑下參與黃金交易。在大量的具有黃金投資熱情、難以以法人機構(gòu)身份參與黃金投資交易，以及國外黃金交易存在杠桿和時差等因素影響下，致使地下黃金交易猖獗，交易規(guī)模巨大，一定程度上擾亂了正常的金融投資市場秩序。

　　僅就目前公開披露的地下黃金交易案件而言，上海聯(lián)泰地下黃金交易案涉及金額200億元，杭州新世紀(jì)黃金地下黃金交易案涉及金額竟高達(dá)600億元的規(guī)模，在國內(nèi)金融投資市場發(fā)展史上，黃金市場爆出我國金融投資市場最大違法金融交易案。

　　上海黃金交易所開放個人實物黃金交易，不僅有利于推動國家藏金于民戰(zhàn)略目標(biāo)的實施，而且有利于推動地下黃金交易向地上轉(zhuǎn)移，穩(wěn)定金融秩序，有利于推動金融投資市場的完善和穩(wěn)定，有利于個人投資者金融投資的多元化發(fā)展。因此，上海黃金交易所開放個人實物黃金交易，不但是黃金市場發(fā)展史上具有里程碑意義的事件，而且是我國金融市場發(fā)展史上的一個可圈可點的亮點。

　　尤其是在當(dāng)前源自于美國擴散全球的金融風(fēng)暴肆虐，以歐美為主體的工業(yè)化國家金融穩(wěn)定性發(fā)展存在變局的背景下，對個人開放實物黃金交易更是提高了其黃金市場發(fā)展史和金融投資市場發(fā)展史上的價值，增強了其意義。

　　根據(jù)上海黃金交易所開放個人實物黃金交易的通知中的約定，上海黃金交易所開放的個人黃金交易銜接了交易所實物黃金交易的性質(zhì)和滿足個人投資者實物黃金投資的需求，而具有杠桿交易性質(zhì)和更強的投資功能的T+D則沒有在對個人開放的范圍之內(nèi)，表明了交易所個人黃金業(yè)務(wù)開放的審慎態(tài)度和漸進的進程。

　　其實，考察我國黃金市場的結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，上海期貨交易所的黃金期貨交易是沒有限定個人投資者的，因此，具有風(fēng)險偏好的個人投資者可以選擇期貨交易所的交易平臺，只是就目前而言，上海期貨交易所的交易時間不能涵蓋國際黃金市場價格波動最劇烈部分美國時段。而上海黃金交易所交易時間，其晚間交易時段與國際黃金市場價格波動最劇烈部分美國時段重合，滿足了部分投資者風(fēng)險規(guī)避和投資沖動的需求。

　　通過比較可以發(fā)現(xiàn)，上海黃金交易所和上海期貨交易所作為我國黃金市場的載體，具有相互補充和相互銜接的性質(zhì)，在克服目前交易時間缺陷等狀況下，可以最大限度地滿足國內(nèi)黃金投資者的需要，為推動黃金市場健康發(fā)展和防范規(guī)避傳導(dǎo)自境外的金融風(fēng)險作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。