原油繼續(xù)朝著突破100美元的標(biāo)位發(fā)展，美元延著走勢(shì)打擊所有一切，其指數(shù)上升至80.50，投機(jī)基金繼續(xù)從商品市場(chǎng)中吸納資金，以期尋求可以提供更多吸引力的地方（諸如美元）。歐元兌美元匯率仍低于1.39，整個(gè)地區(qū)都面臨經(jīng)濟(jì)不景氣的問(wèn)題。然而，深受商品喜歡的澳元、加元和新西蘭元也都從市場(chǎng)上慢慢消失，情況看上去比最近金正日先生的情況還糟。
末筆交易中，紐約現(xiàn)貨價(jià)格仍見(jiàn)走弱。黃金價(jià)格下跌了11.50美元，報(bào)收于每盎司740.50美元。昨天出現(xiàn)了沙特阿拉伯宣稱(chēng)不支持歐佩克提出的削減產(chǎn)量做法的報(bào)道，使得今天下午石油價(jià)格下跌了近2美元。盡管美元指數(shù)出現(xiàn)小幅回落，達(dá)80.14，但美元買(mǎi)入者仍十分關(guān)注今天的財(cái)經(jīng)新聞。繼雷曼追求生存的故事開(kāi)始之后，股市在這一天要結(jié)束的時(shí)候從175點(diǎn)漲至250點(diǎn)。全球性經(jīng)濟(jì)低迷的陰霾繼續(xù)籠罩著從東京到紐約等許多地方的產(chǎn)權(quán)投資市場(chǎng)。比起今年夏初人們對(duì)通貨膨脹的恐懼而言，投資者注意到經(jīng)濟(jì)跌勢(shì)已經(jīng)成為一個(gè)更大的問(wèn)題。白銀再度下跌16美分，報(bào)收于每盎司10.46美元。
鉑金和鈀金繼續(xù)處于重壓之下，分別報(bào)收于1117美元（下跌44美元）和227美元（上漲2美元）。汽車(chē)業(yè)的經(jīng)濟(jì)低迷取代南非電荒問(wèn)題，成為了這半年來(lái)貴金屬變化的主要?jiǎng)右�。過(guò)去一周我們所見(jiàn)到的大幅下跌顯示出一些消耗殆盡的跡象，但預(yù)期的反彈就如同那些渴求生存的交易者們進(jìn)行清算的借口一樣。石油仍然是強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力，如果它繼續(xù)朝80-90美元的區(qū)位行進(jìn)，并處于Dennis Gartman 目前為它（包括黃金）所預(yù)想的熊市，則可能會(huì)對(duì)人們嘗試修復(fù)剩余的商品市場(chǎng)帶來(lái)阻礙。如果黃金價(jià)格能夠高于740，石油也高于100美元的標(biāo)位，今天的最后記錄應(yīng)多少看作是一個(gè)積極的信號(hào)。
在談到石油，我們偶然發(fā)現(xiàn)了一個(gè)故事，至今可能又成為一個(gè)擁有自春末/夏初以來(lái)究竟發(fā)生了什么事情的答案。在尋求對(duì)此次衰退的解釋時(shí)，無(wú)須超越核心心理因素。對(duì)一些人而言，價(jià)格壓制的幻想經(jīng)常會(huì)帶來(lái)一些令人不安的信息，這是因?yàn)樗鼈兡軌蜃R(shí)別假定的罪魁，這些人的能力和動(dòng)機(jī)都可歸于神秘之列。然而，彭博的故事向我們提供了堅(jiān)實(shí)的證明，現(xiàn)實(shí)中的人和金錢(qián)（事情往往如此）會(huì)保持選擇其常規(guī)做法（買(mǎi)入或賣(mài)出皆為盈利），是在投資周期中造成這種狀態(tài)的真正的行動(dòng)者。也就是說(shuō)，該故事包含了足夠的"鮮肉"以使人們都能為未來(lái)奔忙。請(qǐng)參見(jiàn)以下部分內(nèi)容：
"根據(jù)昨天發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，因?yàn)槠朴涗浀挠蛢r(jià)而受指責(zé)的商品指數(shù)投資者，在7月到9月2日間賣(mài)掉了價(jià)值相當(dāng)于390億美元的石油期貨，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅下跌。
Masters Capital Management對(duì)沖基金主席 Michael Masters聲稱(chēng)是那些買(mǎi)入和持有商品指數(shù)的投資者們導(dǎo)致了價(jià)格出現(xiàn)這一紀(jì)錄式變化以及后續(xù)下跌。說(shuō)到美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)計(jì)劃與議會(huì)委員會(huì)討論能源交易的研究成果的前一天。在今年召開(kāi)議會(huì)前，Masters三次證實(shí)其論點(diǎn)，認(rèn)為對(duì)于交易者的諸項(xiàng)限制將會(huì)削減原油價(jià)格至每桶65美元到70美元。他的觀點(diǎn)也被那些引入了至少20項(xiàng)措施以期抑制投機(jī)行為的法律制定者們所引用。為加大執(zhí)行力度和限制匿名交易數(shù)量，議會(huì)在CFTC方面的施壓也使指數(shù)交易者們有些錯(cuò)位，Masters說(shuō)。
"我不認(rèn)為在壓力出現(xiàn)以后，資金的出現(xiàn)是一種巧合。"在一次采訪(fǎng)中他還聲稱(chēng)，他想通過(guò)法律手段限制持有指數(shù)商品。紐約商品交易所原油期貨價(jià)格在7月11日一度狂飆到147.27美元，年內(nèi)上漲了53%，繼而又在9月2日下跌了26%，跌至109.71美元。紐約商業(yè)期貨交易所的石油價(jià)格下跌了1.24美元，或1.2%，跌至今天的102.02美元的水平。
"導(dǎo)致價(jià)格上漲的投機(jī)者基本上粉碎了泡沫，" Fadel Gheit如是說(shuō)，他是紐約Oppenheimer & Co.公司石油和天然氣研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人。他們說(shuō)："是這樣，游戲已結(jié)束。我們將要進(jìn)行下一次的賭注。"
'購(gòu)買(mǎi)壓力'
根據(jù)Master的報(bào)道，由于"購(gòu)買(mǎi)壓力"的出現(xiàn)，今年1到5月，原油價(jià)格上漲了近每桶33美元，繼而由于"賣(mài)出壓力"，又從7月15日開(kāi)始下跌了約每桶29美元。能源與自然資源委員會(huì)成員Byron Dorgan議員今天表示，導(dǎo)致出現(xiàn)這一波動(dòng)"沒(méi)有明顯的原因"。
該研究結(jié)果"最終破除了石油價(jià)格上漲過(guò)程中出現(xiàn)供需關(guān)系的神話(huà)"，北達(dá)科他州民主黨人Dorgan今天在華盛頓告訴記者，"這是純粹的、激烈的、殘酷的投機(jī)行為。"
相關(guān)人士稱(chēng)，CFTC有望在明天發(fā)布一項(xiàng)報(bào)告，它將帶來(lái)關(guān)于指數(shù)投資者和場(chǎng)外交易商品的影響的最終研究結(jié)果。管理者也需要華爾街銀行能夠有規(guī)律地披露與不規(guī)則的交易市場(chǎng)相關(guān)的能源期貨倉(cāng)位的信息。
投資銀行
JPMorgan Chase Co.、Goldman Sachs Group Inc.、Barclays Plc和 Morgan Stanley控制了整個(gè)商品倉(cāng)位的70%。掉期交易商成為紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨合約最大的持有者。Masters 說(shuō)。所有四家銀行的代表都拒絕做任何評(píng)論。銀行進(jìn)入和航空公司的掉期交易以及對(duì)沖基金交易，以此實(shí)現(xiàn)原油方面的盈利，并規(guī)避諸如紐約商業(yè)期貨交易所等期貨市場(chǎng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。
"這些大型金融玩家已成為導(dǎo)致近期價(jià)格戲劇性及破壞性波動(dòng)的主因。" Masters在這篇報(bào)告中稱(chēng)。委員會(huì)已經(jīng)對(duì)交易者提出了多項(xiàng)特殊性要求，并對(duì)交易者在基于倫敦Intercontinental Exchange公司的ICE歐洲期貨市場(chǎng)上持有的美國(guó)石油期貨合約提出多項(xiàng)限制。
Masters的評(píng)論
早間來(lái)自Masters評(píng)論稱(chēng)，他缺少能夠得出結(jié)論的相關(guān)數(shù)據(jù)。他的對(duì)沖基金基于美國(guó)維爾京群島。委員會(huì)執(zhí)行主席Walter Lukken也在質(zhì)疑他的數(shù)據(jù)有效性的人群之列。
"如同天氣預(yù)報(bào)員并不能對(duì)天氣產(chǎn)生影響一樣，能源投機(jī)者也不能對(duì)油價(jià)產(chǎn)生任何影響，"代表投資者利益的財(cái)經(jīng)服務(wù)社發(fā)言人Scott Talbott如是稱(chēng)，"他的謬論在于忽視了決定油價(jià)走勢(shì)的供需規(guī)律。"
今年早些時(shí)候，Masters還報(bào)道稱(chēng)，諸如標(biāo)準(zhǔn)普爾的GSCI交易者等指數(shù)投機(jī)者擁有2600億美元資產(chǎn)，與2003年的130億美元相比有大幅提升。截至9月2日，這一數(shù)字下降至2230億美元，Masters說(shuō).
"對(duì)于交易者而言，我想為他們解釋的是，您應(yīng)該如何依據(jù)基本供需原理，在1月份以95美元價(jià)位買(mǎi)石油，6月份以150美元價(jià)位買(mǎi)入，9月份再以100美元買(mǎi)入。" Masters如是稱(chēng)。
對(duì)沖基金的持有
根據(jù)6月30日的一項(xiàng)管理文件顯示，Masters所持的對(duì)沖基金股主要是以下美國(guó)四大航空公司：AMR Corp., Delta Air Lines Inc., US Airways Group Inc. and UAL Corp。航空對(duì)沖基金和石油深受商品價(jià)格波動(dòng)的影響。他稱(chēng)他已從農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)推測(cè)出相關(guān)數(shù)字，公眾都可以使用，是包括石油期貨投資在內(nèi)的整體數(shù)據(jù)。法律制定者和重要的民主黨人都會(huì)引用Masters的報(bào)告和6月份發(fā)布的麻省理工學(xué)院的報(bào)告，以確定投機(jī)行為會(huì)導(dǎo)致能源價(jià)格上漲。
"為什么如此多的資金會(huì)流入市場(chǎng)，又為何會(huì)流出呢？"華盛頓民主黨人Maria Cantwell議員在一次被采訪(fǎng)時(shí)發(fā)出這樣的疑問(wèn)。如果議會(huì)減少審查次數(shù)，"會(huì)再次出現(xiàn)價(jià)格抬高的事件嗎？"
Scott Defife與能源策略聯(lián)盟都認(rèn)為，Masters的研究成果與大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克和美國(guó)財(cái)務(wù)長(zhǎng)Henry Paulson的分析和判斷相左。后者和其他許多人都認(rèn)為，不穩(wěn)定的能源價(jià)格是全球經(jīng)濟(jì)條件、美元和供需基本原則不斷變化的結(jié)果。"Defife在一篇聲明中如是說(shuō)。
黃金現(xiàn)在出現(xiàn)了8年來(lái)歷時(shí)最長(zhǎng)的跌勢(shì)，在明天本周最后一場(chǎng)交易來(lái)臨之前，還有很多事情要做。真是難以忘記的一周。
�。ㄎ闹袝r(shí)間為美國(guó)東部時(shí)間）
