11月27日,今日整體觀點(diǎn):日本或現(xiàn)通脹，黃金再添支持

　　國(guó)際金價(jià)周二紐約市場(chǎng)維持于1750美元高位震蕩整理，昨日有關(guān)希臘援款問(wèn)題的第三次協(xié)商中歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)、IMF就希臘債務(wù)/GDP比達(dá)成協(xié)議。有消息稱，歐元區(qū)和IMF已經(jīng)達(dá)成了繼續(xù)為希臘救助計(jì)劃提供資金的協(xié)議，將向希臘發(fā)放數(shù)百億歐元救助資金。根據(jù)協(xié)議，債權(quán)人將同意采取一系列舉措，使希臘公共債務(wù)余額與國(guó)內(nèi)GDP之比在2020年降至不超過(guò)124%。這意味著IMF的立場(chǎng)略微軟化，IMF原先的底線是，中期內(nèi)債務(wù)可持續(xù)的定義為不超過(guò)GDP的120%。
　　
　　歐元區(qū)同意了一些措施，這些措施將使希臘債務(wù)水平較之前一次會(huì)議上債權(quán)人確定的基本水平減少大約400億歐元，約占GDP的20%。債權(quán)人之前預(yù)計(jì)，希臘債券水平將在超過(guò)GDP的190%時(shí)觸頂，并在2020年降至占GDP的144%-145%。預(yù)計(jì)日內(nèi)黃金或繼續(xù)位于1750處蓄勢(shì)盤整，等待消息面配合后再度沖高。
　　
　　在美國(guó)大選塵埃落定、中國(guó)政府換屆圓滿完成之后，本年度最后一大政治事情—日本大選也將在下個(gè)月到來(lái)。據(jù)海外權(quán)威媒體報(bào)導(dǎo)稱，日本首相野田佳彥和其競(jìng)選對(duì)手自民黨領(lǐng)袖安倍晉三在貨幣政策上分歧嚴(yán)重，考慮到外界普遍認(rèn)為反對(duì)黨自民黨將贏得此次的日本大選的機(jī)會(huì)很大，故未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)很可能開啟重拾通脹的道路。
　　
　　現(xiàn)任的野田周日就表示，反對(duì)黨呼吁通過(guò)激進(jìn)的貨幣政策來(lái)消除日本的長(zhǎng)期通縮是非常危險(xiǎn)的，并稱要捍衛(wèi)日本央行的獨(dú)立性，野田的講話被視作對(duì)自民黨此前言論的一種反擊。安倍在此前曾稱，他將日本的通脹目標(biāo)設(shè)定為2%，這是日本央行目前設(shè)定通脹目標(biāo)的兩倍，并稱此舉目的是幫助日本擺脫長(zhǎng)期的通貨緊縮。自民黨領(lǐng)導(dǎo)人還呼吁修改日本央行法，假如這一設(shè)想得以實(shí)現(xiàn)，那么日本央行將不僅負(fù)責(zé)物價(jià)的穩(wěn)定，還要對(duì)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康負(fù)責(zé)。安倍表示，日本央行應(yīng)從市場(chǎng)購(gòu)買建筑債券為基礎(chǔ)設(shè)施融資，扭轉(zhuǎn)正陷入衰退的日本經(jīng)濟(jì)。
　　
　　事實(shí)上，日本的問(wèn)題源于央行的“自我癱瘓”，造成通縮有縫可鉆。消費(fèi)者們歡迎物價(jià)下跌，但經(jīng)濟(jì)不歡迎。通縮增加了債務(wù)負(fù)擔(dān)，并增加了推遲購(gòu)買的激勵(lì)。如果把過(guò)去19年里5%的名義GDP年增長(zhǎng)率計(jì)算在內(nèi)，那么從1994年至今，日本已失去了157%的GDP增長(zhǎng)。長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)低迷使日本赤字居高不下，今日的日本政府赤字已高達(dá)GDP的220%。盡管投資者、學(xué)術(shù)界和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已紛紛質(zhì)疑日本的償債能力，但到目前為止，他們的質(zhì)疑均未應(yīng)驗(yàn)。即便是日本債務(wù)已成最黑暗夢(mèng)魘，其仍可以用0.74%的極低成本來(lái)進(jìn)行10年期債務(wù)融資。日本如何才能在不損害經(jīng)濟(jì)的情況下償還所有債務(wù)呢？只需看看歐洲。
　　
　　由于緊縮措施造成GDP縮水，實(shí)際債務(wù)比例也在上升。盡管債務(wù)總額減少，但債務(wù)償付能力也在下降，緊縮是不夠的——這還需要增長(zhǎng)。而這就是日本央行應(yīng)該入手的地方。根據(jù)一項(xiàng)近期的IMF對(duì)公共部門去杠桿化的評(píng)估顯示，寬松貨幣政策是使一國(guó)擺脫沉重債務(wù)的關(guān)鍵變量。實(shí)際低利率能夠維持低借貸成本，并有助于通過(guò)通脹來(lái)沖銷債務(wù)。這正是美國(guó)和英國(guó)償還債務(wù)的方式，日本現(xiàn)在也需要這樣做。目前來(lái)看，由于日本的新一屆領(lǐng)導(dǎo)人或主張利用通脹來(lái)拯救日本經(jīng)濟(jì)，即希望日本央行印更多的錢，故日元在未來(lái)勢(shì)必步入中長(zhǎng)期的看跌趨勢(shì)之中，而這將使得以日元計(jì)價(jià)的黃金變得昂貴起來(lái)，進(jìn)而引發(fā)預(yù)期性的提前買入行為集中性爆發(fā)。
　　
　　更為需要指出的是，相比歐洲人和美國(guó)人的消費(fèi)理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多。考慮到高儲(chǔ)蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對(duì)日益貶值的貨幣，日本投資者的反應(yīng)會(huì)顯得更加劇烈。換句話說(shuō)，為了對(duì)沖和減少貨幣購(gòu)買力下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，買入黃金或?qū)⒊蔀槲ㄒ坏倪x擇。同樣，也依舊不排除日本央行開始增持黃金的可能性，目前日本的官方黃金儲(chǔ)備為765噸位列全球第九，但進(jìn)入新千年以來(lái)因其貨幣政策以及長(zhǎng)期通縮現(xiàn)狀始終沒有發(fā)生過(guò)變動(dòng)。
　　
　　從黃金日K線圖來(lái)看，經(jīng)典“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構(gòu)筑，左肩在1700-1720之間以箱體橫盤成型，右肩則在1710-1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來(lái)完成�？紤]到上周五的“大陽(yáng)線”拔起一舉突破了上方的60天均線，后市只要得以在1750美元處有效站穩(wěn)，年底之前初步上看至1800美元將非常值得期待。技術(shù)指標(biāo)方面，5日均線上穿10日均線，且價(jià)格重回50日均線以上，短期看多趨勢(shì)明顯。MACD自底部金*后紅柱不斷放大，顯示出多頭能量不斷積聚；RSI走勢(shì)亦傾斜向上，指標(biāo)突破60一線展現(xiàn)出多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)的情況，暗示金價(jià)后期的上漲態(tài)勢(shì)。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1742--1744美元區(qū)間做多，有效跌破1740美元止損，1755--1757美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1756--1758美元區(qū)間做空，有效突破1760美元止損，1743--1745美元區(qū)間止盈。