11月27日,今日整體觀點:日本或現(xiàn)通脹，黃金再添支持

　　國際金價周二紐約市場維持于1750美元高位震蕩整理，昨日有關(guān)希臘援款問題的第三次協(xié)商中歐元區(qū)財長、IMF就希臘債務(wù)/GDP比達成協(xié)議。有消息稱，歐元區(qū)和IMF已經(jīng)達成了繼續(xù)為希臘救助計劃提供資金的協(xié)議，將向希臘發(fā)放數(shù)百億歐元救助資金。根據(jù)協(xié)議，債權(quán)人將同意采取一系列舉措，使希臘公共債務(wù)余額與國內(nèi)GDP之比在2020年降至不超過124%。這意味著IMF的立場略微軟化，IMF原先的底線是，中期內(nèi)債務(wù)可持續(xù)的定義為不超過GDP的120%。
　　
　　歐元區(qū)同意了一些措施，這些措施將使希臘債務(wù)水平較之前一次會議上債權(quán)人確定的基本水平減少大約400億歐元，約占GDP的20%。債權(quán)人之前預(yù)計，希臘債券水平將在超過GDP的190%時觸頂，并在2020年降至占GDP的144%-145%。預(yù)計日內(nèi)黃金或繼續(xù)位于1750處蓄勢盤整，等待消息面配合后再度沖高。
　　
　　在美國大選塵埃落定、中國政府換屆圓滿完成之后，本年度最后一大政治事情—日本大選也將在下個月到來。據(jù)海外權(quán)威媒體報導(dǎo)稱，日本首相野田佳彥和其競選對手自民黨領(lǐng)袖安倍晉三在貨幣政策上分歧嚴(yán)重，考慮到外界普遍認(rèn)為反對黨自民黨將贏得此次的日本大選的機會很大，故未來日本經(jīng)濟很可能開啟重拾通脹的道路。
　　
　　現(xiàn)任的野田周日就表示，反對黨呼吁通過激進的貨幣政策來消除日本的長期通縮是非常危險的，并稱要捍衛(wèi)日本央行的獨立性，野田的講話被視作對自民黨此前言論的一種反擊。安倍在此前曾稱，他將日本的通脹目標(biāo)設(shè)定為2%，這是日本央行目前設(shè)定通脹目標(biāo)的兩倍，并稱此舉目的是幫助日本擺脫長期的通貨緊縮。自民黨領(lǐng)導(dǎo)人還呼吁修改日本央行法，假如這一設(shè)想得以實現(xiàn)，那么日本央行將不僅負(fù)責(zé)物價的穩(wěn)定，還要對創(chuàng)造就業(yè)機會和實體經(jīng)濟的健康負(fù)責(zé)。安倍表示，日本央行應(yīng)從市場購買建筑債券為基礎(chǔ)設(shè)施融資，扭轉(zhuǎn)正陷入衰退的日本經(jīng)濟。
　　
　　事實上，日本的問題源于央行的“自我癱瘓”，造成通縮有縫可鉆。消費者們歡迎物價下跌，但經(jīng)濟不歡迎。通縮增加了債務(wù)負(fù)擔(dān)，并增加了推遲購買的激勵。如果把過去19年里5%的名義GDP年增長率計算在內(nèi)，那么從1994年至今，日本已失去了157%的GDP增長。長期的經(jīng)濟低迷使日本赤字居高不下，今日的日本政府赤字已高達GDP的220%。盡管投資者、學(xué)術(shù)界和評級機構(gòu)已紛紛質(zhì)疑日本的償債能力，但到目前為止，他們的質(zhì)疑均未應(yīng)驗。即便是日本債務(wù)已成最黑暗夢魘，其仍可以用0.74%的極低成本來進行10年期債務(wù)融資。日本如何才能在不損害經(jīng)濟的情況下償還所有債務(wù)呢？只需看看歐洲。
　　
　　由于緊縮措施造成GDP縮水，實際債務(wù)比例也在上升。盡管債務(wù)總額減少，但債務(wù)償付能力也在下降，緊縮是不夠的——這還需要增長。而這就是日本央行應(yīng)該入手的地方。根據(jù)一項近期的IMF對公共部門去杠桿化的評估顯示，寬松貨幣政策是使一國擺脫沉重債務(wù)的關(guān)鍵變量。實際低利率能夠維持低借貸成本，并有助于通過通脹來沖銷債務(wù)。這正是美國和英國償還債務(wù)的方式，日本現(xiàn)在也需要這樣做。目前來看，由于日本的新一屆領(lǐng)導(dǎo)人或主張利用通脹來拯救日本經(jīng)濟，即希望日本央行印更多的錢，故日元在未來勢必步入中長期的看跌趨勢之中，而這將使得以日元計價的黃金變得昂貴起來，進而引發(fā)預(yù)期性的提前買入行為集中性爆發(fā)。
　　
　　更為需要指出的是，相比歐洲人和美國人的消費理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多。考慮到高儲蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對日益貶值的貨幣，日本投資者的反應(yīng)會顯得更加劇烈。換句話說，為了對沖和減少貨幣購買力下降帶來的風(fēng)險，買入黃金或?qū)⒊蔀槲ㄒ坏倪x擇。同樣，也依舊不排除日本央行開始增持黃金的可能性，目前日本的官方黃金儲備為765噸位列全球第九，但進入新千年以來因其貨幣政策以及長期通縮現(xiàn)狀始終沒有發(fā)生過變動。
　　
　　從黃金日K線圖來看，經(jīng)典“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構(gòu)筑，左肩在1700-1720之間以箱體橫盤成型，右肩則在1710-1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來完成�？紤]到上周五的“大陽線”拔起一舉突破了上方的60天均線，后市只要得以在1750美元處有效站穩(wěn)，年底之前初步上看至1800美元將非常值得期待。技術(shù)指標(biāo)方面，5日均線上穿10日均線，且價格重回50日均線以上，短期看多趨勢明顯。MACD自底部金*后紅柱不斷放大，顯示出多頭能量不斷積聚；RSI走勢亦傾斜向上，指標(biāo)突破60一線展現(xiàn)出多頭占據(jù)優(yōu)勢的情況，暗示金價后期的上漲態(tài)勢。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1742--1744美元區(qū)間做多，有效跌破1740美元止損，1755--1757美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1756--1758美元區(qū)間做空，有效突破1760美元止損，1743--1745美元區(qū)間止盈。