12月4日,今日整體觀點(diǎn):日本大選在即，金市或?qū)⑹芤?/font>

　　國(guó)際金價(jià)隔夜紐約市場(chǎng)繼續(xù)維持在1710--1720美元區(qū)間內(nèi)震蕩，考慮到金融市場(chǎng)本周迎來(lái)傳統(tǒng)的“Big Week”，包括澳洲聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行以及歐洲央行這五大央行將公布利率決議，此外美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)周末也將在壓軸亮相。故預(yù)計(jì)在諸多不確定因素縈繞之下，黃金短線出現(xiàn)明確指向性走勢(shì)的機(jī)會(huì)并不大。日內(nèi)首先關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議，普遍預(yù)計(jì)鑒于澳洲聯(lián)儲(chǔ)11月未采取任何行動(dòng)，同時(shí)澳大利亞經(jīng)濟(jì)開(kāi)始呈現(xiàn)疲軟趨勢(shì)，市場(chǎng)現(xiàn)普遍預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)將選擇降息25個(gè)基點(diǎn)，將指標(biāo)利率降至3.00%。
　　
　　眼下除了美國(guó)“財(cái)政懸崖”談判的進(jìn)展頗受全球投資者密切關(guān)注以外，日本將于本月16日舉行的大選似乎更會(huì)被冠以“黑天鵝”的名號(hào)。需要指出的是，此次日本選舉是有史以來(lái)的第一次這個(gè)親美的民主國(guó)家把央行地位性質(zhì)問(wèn)題置于選戰(zhàn)的核心。同時(shí)，贏面頗大的最高領(lǐng)袖候選人很可能將憑借剝奪央行獨(dú)立性地位贏得大選，這將或許會(huì)為政府直接干預(yù)貨幣政策開(kāi)創(chuàng)一個(gè)非常不好的先例。
　　
　　換句話說(shuō)，如果未來(lái)某個(gè)國(guó)家也因?yàn)殚L(zhǎng)期通縮和高政府債務(wù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滯脹，那么是否也會(huì)仿效日本把“棒子”打在央行行長(zhǎng)身上？事實(shí)上，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政治領(lǐng)袖都將會(huì)拭目以待日本的這次“實(shí)驗(yàn)”。自民黨黨首安倍明確表示，如果重掌政權(quán)，將要求央行行長(zhǎng)設(shè)定并直接為一個(gè)“2%--3%的通脹目標(biāo)”負(fù)責(zé)，他還將要求央行承諾實(shí)施無(wú)限量的貨幣寬松直到出現(xiàn)通脹預(yù)期。他甚至還建議日本央行應(yīng)該直接購(gòu)買建設(shè)國(guó)債，隨時(shí)準(zhǔn)備在市場(chǎng)為公共投資項(xiàng)目融資。雖然有人懷疑稱安倍的熱情會(huì)在選舉獲勝之后迅速消失，畢竟日本政治體制決定了激進(jìn)改革很難發(fā)生。
　　
　　但是這一次情況很可能不同，由于日本固有的發(fā)展模式現(xiàn)在到了死胡同，且面臨人口老齡化加劇、制造業(yè)喪失競(jìng)爭(zhēng)力、能源安全保障以及民眾高度抵觸增稅降低政府負(fù)債等難題。因此，傾向于通脹的政策勢(shì)必成為國(guó)際性對(duì)沖基金“做空日本時(shí)機(jī)已到”的有力佐證。其實(shí)，日本的很多問(wèn)題均源于已經(jīng)喪失競(jìng)爭(zhēng)力的日元，在過(guò)去20年里日元匯率長(zhǎng)期高估，據(jù)測(cè)算日元兌美元的名義匯率比實(shí)際匯率要高估33%。由此可見(jiàn)，日銀未來(lái)面臨的“被”通脹壓力會(huì)引發(fā)日?qǐng)A的長(zhǎng)期疲軟，而目前外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)意味著日元的疲軟會(huì)帶來(lái)更多的連鎖效果。一方面，日本私人部門累積了約1.8萬(wàn)億美元的短期外債。由于對(duì)高價(jià)外債缺乏興趣，因此這些其實(shí)是為了對(duì)更長(zhǎng)久期的美元投資進(jìn)行貨幣對(duì)沖。另一方面，過(guò)去的兩年進(jìn)入日本的凈資產(chǎn)組合都是集中在貨幣市場(chǎng)。日本的貨幣市場(chǎng)工具是不提供紅利的，所以外國(guó)投資者只能希望日元升值能使其獲利。
　　
　　所以日本央行若加大通脹措施，這不僅帶來(lái)貨幣對(duì)沖方向的改變，而且會(huì)使大量外資從日本貨幣市場(chǎng)流出。因此日元在未來(lái)勢(shì)必步入中長(zhǎng)期的看跌趨勢(shì)之中，而這將使得以日元計(jì)價(jià)的黃金變得昂貴起來(lái)，進(jìn)而引發(fā)預(yù)期性的提前買入行為集中性爆發(fā)。更為需要指出的是，相比歐洲人和美國(guó)人的消費(fèi)理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多。
　　
　　考慮到高儲(chǔ)蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對(duì)日益貶值的貨幣，日本投資者的反應(yīng)會(huì)顯得更加劇烈。換句話說(shuō)，為了對(duì)沖和減少貨幣購(gòu)買力下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，買入黃金或?qū)⒊蔀槲ㄒ坏倪x擇。同樣，也依舊不排除日本央行開(kāi)始增持黃金的可能性，目前日本的官方黃金儲(chǔ)備為765噸位列全球第九，但進(jìn)入新千年以來(lái)因其貨幣政策以及長(zhǎng)期通縮現(xiàn)狀始終沒(méi)有發(fā)生過(guò)變動(dòng)。
　　
　　黃金日K線圖來(lái)看，此前經(jīng)典的“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構(gòu)筑，左肩在1700- -1720之間以箱體橫盤成型，右肩則在1710- -1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來(lái)完成。前周五的“大陽(yáng)”拔起令價(jià)格一舉突破了上方的60天均線，后市若得以在1750美元處有效站穩(wěn)，繼續(xù)上行則易如反掌。
　　
　　但是周中“穿頭破腳”的長(zhǎng)陰線導(dǎo)致局勢(shì)生變，目前中短期均線系統(tǒng)遭到破壞，且最后兩個(gè)交易日未能以強(qiáng)勢(shì)收復(fù)失地，故價(jià)格運(yùn)行存在一定的“多翻空”跡象。值得注意的是，盡管金價(jià)在“頭肩底”頸線位遭遇較大阻力，卻并不能斷言該形態(tài)已構(gòu)筑失敗，因復(fù)合右肩走勢(shì)依然完好。只要下方的1700美元整數(shù)心理關(guān)口支撐強(qiáng)勁，那么金價(jià)在區(qū)間整理后仍有再度上攻的機(jī)會(huì)。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1. 建議考慮在1720--1722美元區(qū)間做空，有效突破1725美元止損，1704--1706美元區(qū)間止盈；
　　
　　2. 也可考慮在有效跌破1700美元順勢(shì)追空，目標(biāo)下看至1680--1685美元區(qū)間；
　　
　　3. 在接近千七美元關(guān)口上方進(jìn)場(chǎng)的多頭，注意若出現(xiàn)破位后務(wù)必及時(shí)止損。
　　
　　國(guó)內(nèi)黃金T+D操作建議
　　
　　1. 建議繼續(xù)在341- -345區(qū)間內(nèi)輕倉(cāng)高拋低吸；
　　
　　2. 若有效跌破340，考慮輕倉(cāng)短線追空，目標(biāo)下看至337一線。