12月4日,今日整體觀點:日本大選在即，金市或將受益

　　國際金價隔夜紐約市場繼續(xù)維持在1710--1720美元區(qū)間內(nèi)震蕩，考慮到金融市場本周迎來傳統(tǒng)的“Big Week”，包括澳洲聯(lián)儲、加拿大央行、新西蘭聯(lián)儲、英國央行以及歐洲央行這五大央行將公布利率決議，此外美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)周末也將在壓軸亮相。故預計在諸多不確定因素縈繞之下，黃金短線出現(xiàn)明確指向性走勢的機會并不大。日內(nèi)首先關注澳洲聯(lián)儲貨幣政策會議，普遍預計鑒于澳洲聯(lián)儲11月未采取任何行動，同時澳大利亞經(jīng)濟開始呈現(xiàn)疲軟趨勢，市場現(xiàn)普遍預計聯(lián)儲委員會將選擇降息25個基點，將指標利率降至3.00%。
　　
　　眼下除了美國“財政懸崖”談判的進展頗受全球投資者密切關注以外，日本將于本月16日舉行的大選似乎更會被冠以“黑天鵝”的名號。需要指出的是，此次日本選舉是有史以來的第一次這個親美的民主國家把央行地位性質(zhì)問題置于選戰(zhàn)的核心。同時，贏面頗大的最高領袖候選人很可能將憑借剝奪央行獨立性地位贏得大選，這將或許會為政府直接干預貨幣政策開創(chuàng)一個非常不好的先例。
　　
　　換句話說，如果未來某個國家也因為長期通縮和高政府債務導致經(jīng)濟滯脹，那么是否也會仿效日本把“棒子”打在央行行長身上？事實上，許多發(fā)達經(jīng)濟體的政治領袖都將會拭目以待日本的這次“實驗”。自民黨黨首安倍明確表示，如果重掌政權，將要求央行行長設定并直接為一個“2%--3%的通脹目標”負責，他還將要求央行承諾實施無限量的貨幣寬松直到出現(xiàn)通脹預期。他甚至還建議日本央行應該直接購買建設國債，隨時準備在市場為公共投資項目融資。雖然有人懷疑稱安倍的熱情會在選舉獲勝之后迅速消失，畢竟日本政治體制決定了激進改革很難發(fā)生。
　　
　　但是這一次情況很可能不同，由于日本固有的發(fā)展模式現(xiàn)在到了死胡同，且面臨人口老齡化加劇、制造業(yè)喪失競爭力、能源安全保障以及民眾高度抵觸增稅降低政府負債等難題。因此，傾向于通脹的政策勢必成為國際性對沖基金“做空日本時機已到”的有力佐證。其實，日本的很多問題均源于已經(jīng)喪失競爭力的日元，在過去20年里日元匯率長期高估，據(jù)測算日元兌美元的名義匯率比實際匯率要高估33%。由此可見，日銀未來面臨的“被”通脹壓力會引發(fā)日圓的長期疲軟，而目前外匯市場的結構意味著日元的疲軟會帶來更多的連鎖效果。一方面，日本私人部門累積了約1.8萬億美元的短期外債。由于對高價外債缺乏興趣，因此這些其實是為了對更長久期的美元投資進行貨幣對沖。另一方面，過去的兩年進入日本的凈資產(chǎn)組合都是集中在貨幣市場。日本的貨幣市場工具是不提供紅利的，所以外國投資者只能希望日元升值能使其獲利。
　　
　　所以日本央行若加大通脹措施，這不僅帶來貨幣對沖方向的改變，而且會使大量外資從日本貨幣市場流出。因此日元在未來勢必步入中長期的看跌趨勢之中，而這將使得以日元計價的黃金變得昂貴起來，進而引發(fā)預期性的提前買入行為集中性爆發(fā)。更為需要指出的是，相比歐洲人和美國人的消費理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多。
　　
　　考慮到高儲蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對日益貶值的貨幣，日本投資者的反應會顯得更加劇烈。換句話說，為了對沖和減少貨幣購買力下降帶來的風險，買入黃金或將成為唯一的選擇。同樣，也依舊不排除日本央行開始增持黃金的可能性，目前日本的官方黃金儲備為765噸位列全球第九，但進入新千年以來因其貨幣政策以及長期通縮現(xiàn)狀始終沒有發(fā)生過變動。
　　
　　黃金日K線圖來看，此前經(jīng)典的“頭肩底”形態(tài)一目了然，其中：頭部在1680處以“尖頭”的形式構筑，左肩在1700- -1720之間以箱體橫盤成型，右肩則在1710- -1730核心交投區(qū)間內(nèi)以震蕩三角形來完成。前周五的“大陽”拔起令價格一舉突破了上方的60天均線，后市若得以在1750美元處有效站穩(wěn)，繼續(xù)上行則易如反掌。
　　
　　但是周中“穿頭破腳”的長陰線導致局勢生變，目前中短期均線系統(tǒng)遭到破壞，且最后兩個交易日未能以強勢收復失地，故價格運行存在一定的“多翻空”跡象。值得注意的是，盡管金價在“頭肩底”頸線位遭遇較大阻力，卻并不能斷言該形態(tài)已構筑失敗，因復合右肩走勢依然完好。只要下方的1700美元整數(shù)心理關口支撐強勁，那么金價在區(qū)間整理后仍有再度上攻的機會。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1. 建議考慮在1720--1722美元區(qū)間做空，有效突破1725美元止損，1704--1706美元區(qū)間止盈；
　　
　　2. 也可考慮在有效跌破1700美元順勢追空，目標下看至1680--1685美元區(qū)間；
　　
　　3. 在接近千七美元關口上方進場的多頭，注意若出現(xiàn)破位后務必及時止損。
　　
　　國內(nèi)黃金T+D操作建議
　　
　　1. 建議繼續(xù)在341- -345區(qū)間內(nèi)輕倉高拋低吸；
　　
　　2. 若有效跌破340，考慮輕倉短線追空，目標下看至337一線。