政局風(fēng)險回歸，2018年又一波做空油價良機來襲

　　周一(12月25日)能源策略師在接受外媒訪問時表示，幾無理由支撐2018年一季度國際原油期貨價格將續(xù)漲的預(yù)期。美國頁巖油產(chǎn)量擴大的預(yù)期，低迷的油價表現(xiàn)及全球地緣政局風(fēng)險的提升，料抵消明年初油價可能出現(xiàn)的上行之勢。
　　
　　美國經(jīng)濟咨詢公司Longview Economics資深經(jīng)濟學(xué)家Harry Colvin表示，未來三個月極度看跌國際油價。中東緊張局勢可能輕易升級，若預(yù)期未能兌現(xiàn)，原油市場彌漫的樂觀情緒可能長達(dá)六個月之久，但這是不合理的。
　　
　　2017年6月筑底以來，國際油價已收復(fù)了逾三分之一的跌幅，主要歸功于石油輸出國組織(OPEC)與非OPEC產(chǎn)油國年初開始減產(chǎn)，從而降低了全球原油供應(yīng)水平。
　　
　　周一為圣誕節(jié)，CME集團旗下貴金屬、美國原油與外匯合約交易全天暫停，至北京時間周二(12月26日)07:00恢復(fù)。
　　
　　2018年美國頁巖油會否放慢產(chǎn)油速度？
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預(yù)計，2018年油市可能面臨過于收緊的風(fēng)險，風(fēng)險偏向上行，并對2018年的油價預(yù)期進行上調(diào)，稱兩油價格預(yù)期反映了2018年美國管道稅將上升，兩油價差將擴大至4.5美元/桶。
　　
　　高盛將2018年布倫特原油價格預(yù)期上調(diào)至62美元/桶，WTI原油價格預(yù)期上調(diào)至57.5美元/桶，此前預(yù)期分別為58美元/桶和55美元/桶。
　　
　　美國能源信息署(EIA)和國際能源署(IEA)均暗示，2018年全球原油需求增長將勁漲1.3%，甚至高出該水平。
　　
　　Colvin稱，當(dāng)前市場爭論的焦點為2018年美國頁巖油會否放慢產(chǎn)油速度，2018年一季度油價可能輕易跌至50美元/桶，甚至可能回撤至45美元/桶的低位。
　　
　　在油價逐步反彈后，近幾個月美國頁巖油生產(chǎn)商以迅雷不及掩耳之勢快速增產(chǎn)，令市場大感意外。過去數(shù)年美國原油產(chǎn)量的提升幾乎均源于頁巖油，目前頁巖油在美國石油總產(chǎn)量中的占比接近三分之二。
　　
　　油市波動性殺手——OPEC減產(chǎn)協(xié)議
　　
　　2017年11月30日OPEC與俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國達(dá)成協(xié)議，共同將減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年年底，并首次將利比亞和尼日利亞這兩個此前豁免的產(chǎn)油國納入?yún)f(xié)議，從而有效解決全球油市供應(yīng)過剩問題。
　　
　　此前在2017年5月25日，OPEC等國家同意將減產(chǎn)協(xié)議延長9個月至2018年3月份，維持整體減產(chǎn)幅度在180萬桶每日。
　　
　　花旗(Citi)能源策略師ChrisMain指出，OPEC達(dá)成的最新減產(chǎn)協(xié)議最有可能扼殺油市波動性，雖然基本面因素將持續(xù)支撐油價，但2018年一季度末料跌至57美元/桶附近，疲軟油價可能支撐OPEC 2018年的減產(chǎn)意愿。
　　
　　油市回暖觸發(fā)器——供應(yīng)短缺
　　
　　PVM石油公司(PVM oil associates)石油分析師Stephen Brennock認(rèn)為，2018年一季度主導(dǎo)油價的因素將為地緣政局。
　　
　　Brennock稱，雖然伊朗與美國和沙特阿拉伯的關(guān)系值得關(guān)注，但委內(nèi)瑞拉不斷惡化的主權(quán)債務(wù)危機嚴(yán)重沖擊OPEC產(chǎn)油減產(chǎn)的努力，將只是時間問題。綜合所有因素考慮，觸發(fā)油價上漲的因素將為供應(yīng)短缺，此后料陷于當(dāng)前區(qū)間整理。
　　
　　由于需求疲軟，美元走強及美國頁巖油產(chǎn)量大增，2014年6月國際油價從近120美元/桶崩盤，OPEC產(chǎn)油國不愿減產(chǎn)也是油價暴跌的一大罪魁禍?zhǔn)�，不過2016年的11月30日OPEC自2008年來首次達(dá)減產(chǎn)協(xié)議。