兩大原油指標(biāo)出現(xiàn)大幅背離

　　路透專欄周三(9月13日)撰文稱，布倫特和美國(guó)原油過(guò)去一個(gè)月走勢(shì)大幅背離。
　　
　　遠(yuǎn)期布倫特和美國(guó)原油價(jià)格出現(xiàn)的這種較大間隙不太可能持續(xù)很久。要么布倫特價(jià)格及其日歷價(jià)差走軟，要么美國(guó)原油價(jià)格及其日歷價(jià)差走強(qiáng)，或者兩種情景兼而有之。
　　
　　短期方面，颶風(fēng)哈維和伊爾瑪嚴(yán)重影響了美國(guó)墨西哥灣沿岸的煉油設(shè)施、配送系統(tǒng)以及機(jī)動(dòng)車主。這導(dǎo)致煉廠對(duì)國(guó)內(nèi)原油的消費(fèi)下降，令美國(guó)原油期貨價(jià)格表現(xiàn)弱于布倫特原油。
　　
　　11月美國(guó)原油期貨較布倫特價(jià)格每桶折價(jià)約5.30美元，8月14日時(shí)為折價(jià)2.75美元。
　　
　　2017年11月和2017年12月期間，美國(guó)原油呈每桶約0.44美元的正價(jià)差，而同期布倫特油價(jià)則出現(xiàn)每桶0.22美元逆價(jià)差。
　　
　　布倫特油價(jià)出現(xiàn)逆價(jià)差與全球油市收緊情況相符，而美國(guó)原油呈正價(jià)差也符合國(guó)內(nèi)因煉廠關(guān)停及出口終端關(guān)閉造成的原油供應(yīng)過(guò)剩情況。
　　
　　煉廠在洪災(zāi)后的重啟是一個(gè)有著諸多安全風(fēng)險(xiǎn)、緩慢而復(fù)雜的過(guò)程。
　　
　　美國(guó)出口終端遭受颶風(fēng)重創(chuàng)，9月1日止當(dāng)周，原油出口下降至僅15.3萬(wàn)桶/日，前一周為90.2萬(wàn)桶/日。
　　
　　颶風(fēng)幾乎肯定會(huì)讓美國(guó)短期原油庫(kù)存上升態(tài)勢(shì)持續(xù)數(shù)周或數(shù)月時(shí)間。
　　
　　2018年4月交割的美國(guó)原油目前較布倫特原油每桶低3.8美元，8月14日時(shí)價(jià)差僅為2.5美元。
　　
　　2018年上半年的美國(guó)原油正價(jià)差超過(guò)每桶1美元，布倫特原油只有0.08美元。
　　
　　布倫特原油期貨暗示明年全球油市相對(duì)較緊，而美國(guó)原油期貨則暗示持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩。這種差距將強(qiáng)烈刺激美國(guó)向亞歐供應(yīng)緊俏的市場(chǎng)出口過(guò)剩原油。
　　
　　石油交易員面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，一旦美國(guó)煉廠和出口碼頭恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)作，則遠(yuǎn)期布倫特較美國(guó)原油價(jià)差會(huì)強(qiáng)勢(shì)調(diào)轉(zhuǎn)。