OPEC開(kāi)會(huì)能否加強(qiáng)減產(chǎn)履約？原油庫(kù)存面臨回升風(fēng)險(xiǎn)

　　OPEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)周一(8月21日)在維也納舉行技術(shù)會(huì)議，討論減產(chǎn)協(xié)議的合規(guī)率下滑問(wèn)題；據(jù)匯通網(wǎng)觀察，由于最近幾個(gè)月歐佩克產(chǎn)量上升，減產(chǎn)履約合規(guī)率的下滑備受關(guān)注；分析師指出，無(wú)論OPEC能否提升減產(chǎn)履約率，未來(lái)幾個(gè)月油價(jià)都面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；因隨著夏季結(jié)束，需求下降可能重新推升庫(kù)存；OPEC可能需要延長(zhǎng)甚至擴(kuò)大減產(chǎn)才能消除過(guò)剩，但這并非易事。
　　
　　雖然科威特石油部周一稱(chēng)，2017年上半年OPEC減產(chǎn)石油的影響是，美國(guó)石油庫(kù)存降幅超過(guò)預(yù)期；但近期OPEC減產(chǎn)履約率的下滑仍令市場(chǎng)擔(dān)憂，開(kāi)會(huì)能否取得實(shí)質(zhì)效果仍然存疑。
　　
　　根據(jù)國(guó)際能源署(IEA)的最新月度報(bào)告，由于伊朗，赤道幾內(nèi)亞，加蓬，阿爾及利亞和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的產(chǎn)量增加，今年減產(chǎn)協(xié)議的合規(guī)率在7月份降至今年來(lái)的最低水平，為75％。
　　
　　根據(jù)最近的OPEC報(bào)告，由于利比亞和尼日利亞的生產(chǎn)出人意料地激增，上個(gè)月OPEC原油產(chǎn)量也增加；這兩個(gè)成員國(guó)此前由于石油工業(yè)遭遇內(nèi)部沖突的破壞，被于遵守減產(chǎn)協(xié)議。
　　
　　瑞銀財(cái)富管理公司的商品分析師喬瓦尼·斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）指出，本周投資者還希望確認(rèn)周三美國(guó)原油庫(kù)存是否會(huì)繼續(xù)下降，如果最近庫(kù)存下滑主要是受到汽車(chē)使用增加等季節(jié)性因素的推動(dòng)，庫(kù)存將再次開(kāi)始增加。”
　　
　　油田服務(wù)公司貝克休斯公司(Baker Hughes Inc.)上周五公布，美國(guó)在美國(guó)鉆石鉆機(jī)的數(shù)量在前一周下降了五口，這進(jìn)一步表明，石油鉆探商通過(guò)減少產(chǎn)出來(lái)回應(yīng)較低的價(jià)格環(huán)境。
　　
　　然而，原油的需求通常隨著季節(jié)的變化而漲跌起落，正因如此，最近幾個(gè)月的需求增加將受到市場(chǎng)密切審查，以判斷OPEC及其合作產(chǎn)油國(guó)的減產(chǎn)協(xié)議是否成果顯著。
　　
　　為什么接下來(lái)的幾個(gè)月這么重要？
　　
　　夏季，由于美國(guó)家庭紛紛開(kāi)車(chē)出門(mén)度假，石油需求量將有所增加。隨著駕駛季節(jié)結(jié)束，消費(fèi)量將下降，煉油廠也停產(chǎn)維修；原油需求將在冬季開(kāi)始再次升溫，取暖需求上升。夏季更高的原油需求，有助于幫助OPEC達(dá)成令原油庫(kù)存下降的目的，而上述季節(jié)性因素將帶來(lái)庫(kù)存再次增加的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　有數(shù)據(jù)表明，美國(guó)的度假季節(jié)對(duì)原油庫(kù)存的下降起到了重要作用，該國(guó)煉油廠在8月初的消耗量達(dá)到1760萬(wàn)桶/日的創(chuàng)紀(jì)錄水平，遠(yuǎn)高于過(guò)去兩年的夏季平均水平。自4月初以來(lái)，原油庫(kù)存幾乎每周下降，現(xiàn)在處于自2016年1月以來(lái)的最低水平；分析師認(rèn)為，季節(jié)性需求為此做出了重大貢獻(xiàn)。
　　
　　過(guò)剩會(huì)否消失，減產(chǎn)會(huì)否延期？
　　
　　這仍然是一個(gè)頗有爭(zhēng)議的問(wèn)題，雖然減產(chǎn)協(xié)議已經(jīng)被延長(zhǎng)至2018年3月。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)的數(shù)據(jù)顯示，即使在2018年底之后，工業(yè)化國(guó)家的庫(kù)存仍將過(guò)剩。如果沒(méi)有更大幅度的減產(chǎn)-迄今為止在歐佩克內(nèi)還沒(méi)得到足夠的支持，過(guò)剩的庫(kù)存要很多年才能消除。
　　
　　雖然有分析師認(rèn)為，如果過(guò)剩不能消除，OPEC可能需要考慮在2018年春天之后進(jìn)一步削減產(chǎn)量；但考慮到減產(chǎn)協(xié)議的約束力已經(jīng)下降，進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)恐怕并非易事。
　　
　　一些樂(lè)觀聲音
　　
　　高盛集團(tuán)和國(guó)際能源署(IEA)認(rèn)為，上半年，由于利比亞和尼日利亞的產(chǎn)量回升，以及美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)量的增加，OPEC減產(chǎn)的努力受到損害；下半年，預(yù)期需求將大幅超過(guò)生產(chǎn)，油市的過(guò)剩情況將有所改善。