期貨日歷差價(jià)走強(qiáng) 市場(chǎng)篤信油市再平衡

　　路透周四(8月17日)撰文稱，國(guó)際能源署(IEA)在其最新的月度油市報(bào)告中稱，“主要產(chǎn)油國(guó)渴望實(shí)現(xiàn)的油市再平衡，一直以來(lái)進(jìn)展并不順利。”
　　
　　由于市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗，加之計(jì)算機(jī)撮合交易方案越來(lái)越多，這導(dǎo)致基于供需基本面的交易策略變得越來(lái)越困難。
　　
　　雖然在此期間OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)們、技術(shù)委員會(huì)以及監(jiān)督組織舉行了各種會(huì)議，但油價(jià)仍和當(dāng)初的水平相差無(wú)幾。
　　
　　不過有跡象顯示對(duì)沖基金目前似乎比去年更加相信油市再平衡。
　　
　　對(duì)沖基金持有的原油、汽油和取暖油主要期貨和期權(quán)凈多倉(cāng)為7.77億桶，小幅高于2016年8月中旬時(shí)的5.16億桶。
　　
　　日歷價(jià)差
　　
　　從某個(gè)方面來(lái)說市場(chǎng)已展現(xiàn)出明確且強(qiáng)烈的趨勢(shì)，這就是布倫特和美國(guó)原油期貨的日歷價(jià)差都在走強(qiáng)。
　　
　　2017年9月交割的美國(guó)原油期貨合約目前較2018年3月交割的合約每桶貼水0.77美元。在去年這個(gè)時(shí)候，2016年9月交割的美國(guó)原油期貨合約較2017年3月交割合約每桶貼水3.47美元。
　　
　　2017年10月交割的布倫特原油期貨合約目前較2018年4月交割合約每桶貼水0.09美元，而去年這個(gè)時(shí)候，2016年10月交割合約則較2017年4月交割合約每桶貼水2.05美元。
　　
　　近幾日布倫特原油和美國(guó)原油期貨的六個(gè)月日歷價(jià)差處在或接近于2014年下半年油價(jià)大跌以來(lái)的最高水平。
　　
　　油市崩跌通常伴隨著市場(chǎng)由逆價(jià)差轉(zhuǎn)向正價(jià)差的結(jié)構(gòu)，而市場(chǎng)的復(fù)蘇和再均衡則伴隨著相反的情況，即脫離正價(jià)差走向逆價(jià)差。
　　
　　過去三十年中，油價(jià)的變動(dòng)可以很好地根據(jù)日歷價(jià)差的變化來(lái)加以說明。因此日歷價(jià)差的上行態(tài)勢(shì)暗示市場(chǎng)正在恢復(fù)再平衡，至少大多數(shù)交易員認(rèn)為如此。
　　
　　日歷價(jià)差已從大幅正價(jià)差轉(zhuǎn)至接近平價(jià)水平；如果這個(gè)周期階段持續(xù)，明年可能會(huì)大幅邁向逆價(jià)差。