油市喜迎一場會議三大月報，減產(chǎn)履約率或主油價沉浮

　　在8月第一周送走了美國非農(nóng)就業(yè)報告后，第二周市場上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重要度較此前一周略有下降。不過對于原油市場來說，大戲似乎才剛剛開始。
　　
　　本周，原油市場各種重磅事件來襲：
　　
　�、� 周一至周二(8月7-8日)，石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產(chǎn)油國共同組成的技術(shù)委員會將會召開會議，討論提高原油減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率的相關(guān)問題；
　　
　　② 北京時間周三(8月9日)凌晨，美國能源信息署(EIA)將公布月度短期能源展望報告；
　　
　�、� 北京時間周四(8月10日)，OPEC將公布月度原油市場報告，一般說來具體公布時間將在北京時間18:00-20:00左右，到時可以通過匯通網(wǎng)7X24快訊頁面來或許具體公布時間；
　　
　�、� 北京時間周五(8月11日)16:00，國際能源署(IEA)將公布月度原油市場報告；
　　
　�、� 除此之外，每周例行公布的美國API和EIA原油庫存，以及周末停盤前公布的美國貝克休斯鉆井報告或多或少也會對短線油價走勢產(chǎn)生一定的干擾。
　　
　　OPEC減產(chǎn)達(dá)標(biāo)情況好于非OEPC國家，但履約趨勢有所不及
　　
　　OPEC和非OPEC產(chǎn)油國在去年的會議上達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議，決定從今年1月1日起減產(chǎn)原油，其中OPEC同意以116.4萬桶/日的速度進(jìn)行減產(chǎn)，頭號產(chǎn)油國沙特減產(chǎn)幅度高達(dá)48.6萬桶/日；而非OPEC產(chǎn)油國同意以55.8萬桶/日的速度進(jìn)行減產(chǎn)。此后，今年5月份，OPEC和俄羅斯?fàn)款^的非OPEC產(chǎn)油國決定再將減產(chǎn)協(xié)議的實施時間延長九個月，至2018年3月。
　　
　　在綜合了OPEC和IEA之前的月報數(shù)據(jù)后可以發(fā)現(xiàn)，從今年頭6個月的減產(chǎn)情況來看，整體上來說，OPEC堅定的執(zhí)行著當(dāng)初設(shè)定的減產(chǎn)約定。但是安哥拉、伊拉克和沙特在6月份提高了產(chǎn)量，這使得OEPC對于減產(chǎn)的履約率降至了95%，幾乎和2月時的水平相當(dāng)，也是執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議以來履約率最低的一個月份。與之形成對比的是，非OPEC國家的減產(chǎn)執(zhí)行情況在逐步的改善中，履約率在6月時升至85%，為減產(chǎn)以來的最高水平。
　　
　　在綜合了OPEC和IEA的數(shù)據(jù)后可以看出，最大的兩個產(chǎn)油國，沙特和俄羅斯在6月的減產(chǎn)履約率分別為122%和94%。今年以來，沙特一直試圖將其產(chǎn)量控制在目標(biāo)水平之下，而俄羅斯則對外聲稱，將會逐步提高減產(chǎn)力度。另外一個大型產(chǎn)油國伊拉克就顯得非常不*譜了。6月份，伊拉克的減產(chǎn)履約率只有28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于4月份的86%。
　　
　　如何確保減產(chǎn)履約或許是未來討論的主基調(diào)
　　
　　全球產(chǎn)油國正努力扭轉(zhuǎn)石油供應(yīng)過剩的局面，這曾一度導(dǎo)致過去三年油價從高于100美元/桶的水平腰斬后再腰斬，產(chǎn)油國收入驟降。
　　
　　為了扭轉(zhuǎn)這一局面，產(chǎn)油國開始聯(lián)手從今年1月起開始減產(chǎn)，并已成功扶助油價重返50美元/桶附近，也提振了產(chǎn)油國的財政收入。
　　
　　但是，我們似乎也能看到，盡管采取減產(chǎn)行動，OPEC原油出口在今年上半年仍相當(dāng)穩(wěn)定，因其成員國出售庫存原油。而市場擔(dān)憂，OPEC產(chǎn)油國內(nèi)部，以及OPEC和非OPEC產(chǎn)油國之間是否會因為利益而陷入一種雙重的“囚徒困境”之中。
　　
　　根據(jù)湯森路透Oil Research上周發(fā)布的研究報告指出，OPEC 7月原油出口量上升至紀(jì)錄高位，主要受OPEC非洲成員國出口大增的推升。7月日均出口量為2611萬桶，意味著每日增幅為37萬桶，其中大多數(shù)來自尼日利亞，該國日均出口量增加了26萬桶。此外，根據(jù)路透調(diào)查顯示，7月OPEC產(chǎn)量達(dá)到今年年內(nèi)高位，利比亞和尼日利亞增加的最多，兩國均豁免執(zhí)行OPEC減產(chǎn)協(xié)議，以幫助他們的石油工業(yè)從多年的動亂中恢復(fù)。
　　
　　雖說如此，但是OPEC還是準(zhǔn)備采取行動限制尼日利亞石油產(chǎn)出，并呼吁一些成員國加強(qiáng)執(zhí)行減產(chǎn)，以幫助清除過剩的國際原油庫存來支撐油價。
　　
　　監(jiān)督減產(chǎn)協(xié)議的OPEC和非OPEC產(chǎn)油國部長級委員會(JMMC)在7月下旬在俄羅斯圣彼得堡召開會議，同意尼日利亞在產(chǎn)量從近期的170萬桶/日達(dá)到180萬桶/日并企穩(wěn)后，便以限產(chǎn)甚至減產(chǎn)的方式加入該協(xié)議。不過，該監(jiān)督委員會并未說明此事將在何時發(fā)生，但稱將追蹤尼日利亞生產(chǎn)情況。
　　
　　分析師們表示，對OPEC領(lǐng)導(dǎo)的減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率存在擔(dān)憂，或打擊市場的再平衡嘗試。Global Gas Analytics資深能源分析師Abhishek Kumar稱，盡管OPEC及一些非OPEC國家采取了行動，但隨著外界對于市場再平衡速度的質(zhì)疑升高，OPEC未來幾個月的減產(chǎn)落實情況預(yù)料將持續(xù)承受壓力。
　　
　　此外，OPEC成員國厄瓜多爾選擇退出減產(chǎn)協(xié)議，并稱計劃逐步提高產(chǎn)量。分析師們認(rèn)為，雖然厄瓜多爾的做法對整體供給的影響應(yīng)該不大，但這可能損及市場信心。湯森路透石油研究與預(yù)期部門分析師Giorgos Beleris說道，厄瓜多爾宣布消息后，OPEC迅速重申其減產(chǎn)協(xié)議中的承諾。該組織誓言將解決其成員國中的低履約情況，盡管其仍未闡明將如何解決這一問題。
　　
　　俄羅斯和沙特提升油價的壓力越來越大
　　
　　俄羅斯極度仰賴石油收入，該國明年將舉行總統(tǒng)大選。沙特則需要更高的油價來平衡其預(yù)算并支持沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)明年的上市。
　　
　　沙特油長法力赫此前表示，一些OPEC成員國對減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行較差，加上OPEC出口增加，導(dǎo)致油價走軟。他強(qiáng)調(diào)，一些國家遵守情況持續(xù)落后，這是必須解決的一個憂慮。法力赫認(rèn)為，出口現(xiàn)在成為影響金融市場的關(guān)鍵因素，需要找到一個方式，讓可*的出口數(shù)據(jù)與產(chǎn)出數(shù)據(jù)一致。
　　
　　沙特和科威特的減產(chǎn)幅度超過其承諾，但像阿聯(lián)酋和伊拉克等其他國家的遵守情況相對較差。此外在出口方面，根據(jù)路透的調(diào)查報告顯示，今年迄今，沙特日均出口量為726萬桶，比2016年平均值少了將近30萬桶，展現(xiàn)出完全遵守限產(chǎn)的承諾。不過，供應(yīng)仍持續(xù)高過需求，因為其他OPEC成員國并沒有與限產(chǎn)同步減少出口量。
　　
　　JMMC主席國科威特在7月末的會議上表示，如果市場未能恢復(fù)平衡，OPEC可能召開包括尼日利亞在內(nèi)的特別會議，并可能將現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年3月以后。德國商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch稱，價格維持偏低的時間愈久，一些OPEC國家不再像目前為止那些嚴(yán)格遵守減產(chǎn)的風(fēng)險就愈大。
　　
　　如今，8月7-8日，OPEC和非OPEC的官員們將在阿布扎比就提高減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行度召開會議。
　　
　　美國原油產(chǎn)量和出口的增加，削弱了OPEC減產(chǎn)的努力
　　
　　除了此前提到的利比亞和尼日利亞產(chǎn)量攀升外，美國原油產(chǎn)量急劇上升，已經(jīng)削弱樂OPEC減產(chǎn)以緩解全球供應(yīng)過剩的努力。根據(jù)美國能源部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了943萬桶/日，為2015年8月以來最高水平，較去年6月的低位高出了12%。
　　
　　此外，去年美國還成了全球最大的成品油凈出口國，這是頁巖油革命2010年開始以來美國原油產(chǎn)量大增的自然結(jié)果。美國在全球油市的傳統(tǒng)角色發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，此前美國是全球主要成品油進(jìn)口國和消費(fèi)國。美國2016年向國外市場凈出口250萬桶/日的成品油，創(chuàng)下最高紀(jì)錄。而據(jù)美國政府數(shù)據(jù)，十年前美國的凈進(jìn)口還高達(dá)230萬桶/日。
　　
　　傳統(tǒng)角度來看，石油交易商、煉油商和投資者認(rèn)為美國燃料需求是預(yù)測國際原油供應(yīng)和價格趨勢的主要衡量指標(biāo)之一。如今，他們越來越多地從觀察外國對美國燃料的需求變化來進(jìn)行預(yù)測。現(xiàn)在，美國特朗普政府正在尋求放松油氣生產(chǎn)的管制，以進(jìn)一步利用美國出口增加來獲取國際政治利益——特朗普將該政策稱為“能源主導(dǎo)”。
　　
　　油價未來或仍存上行空間
　　
　　從技術(shù)面上來看，未來油價似乎仍存在一定的上行空間。以美國WTI原油為例，目前油價正在努力試圖突破天圖的下降通道。該通道上沿是由今年2月21日和5月25日的高位連線組成，而下沿是過5月5日的低點所做的與上沿的平行線。
　　
　　此外，如果將WTI油價今年6月21日至7月4日的一波升勢作斐波那契技術(shù)擴(kuò)展的話，便可以發(fā)現(xiàn)，油價在7月31日和8月1日于該斐波那契擴(kuò)展的1.618倍附近(50.4美元/桶附近)受阻并出現(xiàn)回調(diào)。倘若未來油價回落至47美元/桶附近可以撐住的話，則有望繼續(xù)上看至2.618倍擴(kuò)展位，也就是大約55美元/桶附近。
　　
　　不過，在此之前，50.4-51.7美元/桶仍具有一定的阻力，而下方48.7美元/桶也具有一定的支撐力度。截至發(fā)稿前，美國WTI原油連續(xù)合約報49.58美元/桶。
　　
　　總之，本周的一場會議和三大月報，注定會讓原油市場沸騰，而減產(chǎn)履約情況或?qū)⒅鲗?dǎo)了油價未來的沉浮。