對沖基金大舉做空石油恐失算！煉油商已看到行業(yè)春天

　　盡管對沖基金仍在對石油和石油輸出國組織進行大規(guī)模的看跌押注，但在現(xiàn)實世界中，交易員和煉油商們表示，他們正開始看好石油的前景。
　　
　　全球最大石油交易商維多集團的首席執(zhí)行官Ian Taylor在接受采訪時表示，“石油市場正在好轉(zhuǎn)。全球各個石油品種的原油差價都有改善的跡象。
　　
　　原油差價是衡量市場狀況的一個重要指標。它們反映了每一種原油的價格與基準石油價格的比較，通常是布倫特原油或西德克薩斯中質(zhì)原油。差價越小，溢價越高，這個等級的石油市場就越大。
　　
　　盡管金融投資者主要關(guān)注這兩大原油合約，但現(xiàn)貨交易商的關(guān)注更廣泛，因為他們經(jīng)常交易幾十個石油品種。
　　
　　根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，一些重要原油品種的價格差異，目前處于三年來的最好水平。
　　
　　如果對沖基金注意到這一點，那對沙特及其盟友而言將是鼓舞人心的。
　　
　　Energy Aspects首席石油分析師Amrita Sen說認為，在金融領域，現(xiàn)貨市場的改善正在被忽視。換句話說，盡管現(xiàn)貨間的差價正在上升，但石油總體價格走勢還只是區(qū)間震蕩。
　　
　　現(xiàn)貨市場的供應緊張促使布倫特原油價格上周一度升至50美元/桶上方，但周一（7月24日）再度跌破49美元/桶。
　　
　　同一天，雖然沙特在圣彼得堡的產(chǎn)油國會議上承諾大幅削減石油出口，但利比亞和尼日利亞的增產(chǎn)，限制了油價的上漲。
　　
　　季節(jié)因素
　　
　　現(xiàn)貨價差的改善部分是季節(jié)性因素引起的。由于在北半球的夏季，度假者開車旅行更加頻繁，汽油和柴油的消耗增加，煉油商們因此能賣出了更多的石油。
　　
　　國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，全球煉油廠的石油產(chǎn)量將達到每天8140萬桶的峰值，高于5月份的每天8010萬桶，而5月則屬于北半球自駕游偏淡季的月份。
　　
　　美國政府數(shù)據(jù)顯示，美國煉油商的產(chǎn)量達到了創(chuàng)紀錄的1750萬桶，遠高于2016年和2015年夏季平均水平。
　　
　　雖然今年開局疲軟，全球石油需求增長正在復蘇。國際能源機構(gòu)預測，今年三季度的石油年化消耗量將比去年同期增加160萬桶，而在一季度這一數(shù)字僅為100萬桶。
　　
　　而OPEC的減產(chǎn)，雖然看上去步履維艱，但也正慢慢對市場的產(chǎn)生影響。
　　
　　摩根斯坦利的石油分析師Martijn Rats認為，石油需求強勁，并有望在今年實現(xiàn)150萬桶的增長，這支撐了煉油業(yè)的強勁利潤率。相對于輕質(zhì)低硫原油而言，現(xiàn)貨市場的改善更為顯著，因為它的質(zhì)量重，含硫量高。
　　
　　OPEC的石油出口大多是高硫原油，因此其減產(chǎn)已不成比例地沖擊了這個市場的角落。盡管如此，這些價格的優(yōu)勢仍然支持低硫原油。
　　
　　價差在改善
　　
　　根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，在歐洲，烏拉爾原油本月比布倫特原油價格便宜65美分/桶，是近三年來最小的價差。4月份，這一差價為2美元/桶。
　　
　　在美國，哥倫比亞產(chǎn)原油比WTI原油價格便宜3美元/桶，為4年來最低。1月份，這一差價為6美元/桶。
　　
　　在低硫原油的世界里，盡管來自美國頁巖油產(chǎn)量的競爭加劇，但一些石油等級的差價也有所改善。
　　
　　在美國路易斯安那州輕質(zhì)低硫原油的價格高于WTI每桶2.55美元，這是自2016年3月以來的最高水平，因為它從加拿大的供應中斷中受益。一年前，這一等級的石油溢價僅為1.30美元/桶。
　　
　　在地中海地區(qū)，買家表示，他們愿意以低于布倫特原油價格每桶40美分的價格購買哈薩克斯坦的原油，這是自去年11月以來的最低的差價。
　　
　　現(xiàn)貨市場將在夏季之后面臨考驗。到今年10月，由于工廠進行季節(jié)性的維護，原油的日煉油量將減少到每天7900萬桶左右。這一數(shù)字比8月份的峰值低150萬桶，相當于OPEC成員國利比亞和厄瓜多爾的產(chǎn)量總和。
　　
　　如果屆時原油的差價保持強勁，那將是OPEC成功重新平衡市場的一個信號。