解析32份非農(nóng)報告！黃金重磅前瞻：小心非農(nóng)爆意外 金價將作何反應(yīng)？

　　周五(4月7日)，投資者將迎來備受矚目的漂亮國非農(nóng)就業(yè)報告，預(yù)計將引發(fā)金融市場波動。此前漂亮國公布的ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)以及ADP私營就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農(nóng)報告的反應(yīng)進(jìn)行分析。

　　Sengezer指出，漂亮國3月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計將增加24萬人。對于令人失望的就業(yè)報告，黃金的反應(yīng)可能會比樂觀的就業(yè)報告略強。

　　漂亮國3月非農(nóng)就業(yè)報告定于香港時間周五20:30出爐。權(quán)威媒體調(diào)查顯示，漂亮國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加24萬，此前2月為增加31.1萬。

　　根據(jù)分析，過去一兩年，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更容易帶來意外的上升，而不是低于預(yù)期。

　　調(diào)查并顯示，漂亮國3月失業(yè)率料持穩(wěn)于3.6%。漂亮國3月平均每小時工資月率料增長0.3%，此前2月為增長0.2%；漂亮國3月平均每小時工資年率料上升4.3%，升幅低于2月的4.6%。

　　在此之前公布的就業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)疲軟，2月JOLTS職位空缺數(shù)量驟降至近兩年低點，被視為“小非農(nóng)”的ADP民間就業(yè)人口增幅遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，增強了美聯(lián)儲最早在5月暫停緊縮周期的預(yù)期。

　　周四數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日當(dāng)周，漂亮國初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬，為2022年12月3日當(dāng)周以來新高，預(yù)期為20萬人，前值經(jīng)修正后上升至24.6萬人。

　　漂亮國ADP周三公布的3月份私營部門就業(yè)人數(shù)增加14.5萬個，低于預(yù)期的20萬個和前值26.1萬個。

　　漂亮國勞工部周二公布每月職位空缺和勞動力流動調(diào)查(JOLTS)報告指出，2月份職位空缺數(shù)下降至993.1萬，較1月修正后的1056.3萬個減少63.2萬個，并且遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的1040萬個；這是自2021年5月以來職位空缺首次低于1000萬。

　　周五全球許多市場休市。對于周五開市的市場來說，這可能會導(dǎo)致一個高度波動的交易日。

　　黯淡的漂亮國經(jīng)濟(jì)跡象將強化美聯(lián)儲改變加息路線的觀點。漂亮國利率期貨市場目前的走勢顯示，美聯(lián)儲在下次議息會議上維持利率不變的可能性大致為一半，預(yù)計年底前將有多次降息。

　　以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內(nèi)容：

　　從歷史上看，漂亮國就業(yè)報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結(jié)果，在該研究中，我們分析了金價對之前32次非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。(注：我們省略了2021年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在4月的第一個星期五發(fā)布，因為復(fù)活節(jié)而波動較小。)

　　我們在漂亮國勞工統(tǒng)計局(BLS)準(zhǔn)備于4月7日(周五)發(fā)布3月份就業(yè)報告之際提出了我們的調(diào)查結(jié)果。繼2月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加31.1萬人之后，預(yù)計非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加24萬人。

　　分析方法

　　我們繪制了非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的15分鐘、1小時和4小時內(nèi)的黃金價格反應(yīng)。然后，我們將黃金價格的反應(yīng)與實際非農(nóng)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的偏差進(jìn)行了比較。

　　我們使用FXStreet經(jīng)濟(jì)日歷來計算偏差數(shù)據(jù)，因為它為每個宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布分配了一個偏差點，以顯示實際數(shù)據(jù)與市場共識之間的差異有多大。例如，8月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的75萬，偏差為-1.49。另一方面，2月(2021年)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為53.6萬，高于市場預(yù)期的18.2萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數(shù)據(jù)的偏差為1.76。漂亮國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期被視為對美元有利，反之亦然。

　　最后，我們計算了相關(guān)系數(shù)(r)，以找出哪個時間段黃金與非農(nóng)意外情況的相關(guān)性最強。當(dāng)r趨于-1時，表明存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)r趨于1時，表明存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于黃金以美元計價，樂觀的非農(nóng)數(shù)據(jù)應(yīng)該會導(dǎo)致金價小幅走低，并指向負(fù)相關(guān)性。

　　分析結(jié)果

　　在此前32次發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，有12份數(shù)據(jù)不及預(yù)期，20份數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。平均而言，在令人失望的數(shù)據(jù)方面，偏差為-0.86，強勁數(shù)據(jù)為1.35。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場共識，金價平均上漲3.97美元。另一方面，若數(shù)據(jù)意外好于預(yù)期，金價平均下跌3.09美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對令人失望的非農(nóng)數(shù)據(jù)的即時反應(yīng)可能要略微顯著一些。

　　我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r間框架計算的相關(guān)系數(shù)沒有接近到被認(rèn)為是顯著的水平-1。最強的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)在發(fā)布后15分鐘和1小時，r值分別為-0.56和-0.55。發(fā)布4小時后，r值上升至-0.43。

　　有幾個因素可能會削弱黃金與非農(nóng)數(shù)據(jù)意外的相關(guān)性。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾小時后，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結(jié)，導(dǎo)致金價在最初反應(yīng)后逆轉(zhuǎn)走勢。

　　更重要的是，就業(yè)報告的潛在細(xì)節(jié)，比如以平均時薪衡量的工資通脹，以及勞動力參與率，可能會對市場反應(yīng)產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲堅持其依賴數(shù)據(jù)的方法，總體非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，再加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會推動市場對美聯(lián)儲下一步政策行動的定價。

　　最后值得一提的是，3月份的就業(yè)報告將在耶穌受難日發(fā)布，低交易量可能會導(dǎo)致市場反應(yīng)保持溫和。