黃金不是當(dāng)前最好的通脹對(duì)沖工具，Quadratic Capital Management創(chuàng)始人兼管理合伙人南希(Nancy Davis)表示，對(duì)于那些尋求通脹對(duì)沖的人來說，黃金和石油并不是理想的投資。她提到，投資者尚未對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)失去信心，而美國國債通脹保值證券(TIPS)受到市場高度矚目。 南希評(píng)論了最近的股市拋售。她將價(jià)格下跌歸因于面臨更高成本的公司。她說道：“這有點(diǎn)像敲響警鐘，投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，你知道尤其是當(dāng)你購買公司證券時(shí)，無論是他們的股票還是債券，如果該公司的成本更高，可能是以勞動(dòng)力成本的形式，更多的供應(yīng)方面的中斷。你知道，從地緣政治和新冠的角度來看，世界各地正在發(fā)生的所有事情，再加上消費(fèi)者對(duì)這個(gè)國家的信心自2008年以來處于低谷。” 她還表示，市場已經(jīng)“消化”美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)的加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最近提高了利率�！艾F(xiàn)在我認(rèn)為，投資者意識(shí)到美聯(lián)儲(chǔ)的加息已經(jīng)被計(jì)入價(jià)格是非常重要的，”她說�！暗侥壳盀橹�，美聯(lián)儲(chǔ)只加息75個(gè)基點(diǎn)，但利率市場已經(jīng)隨著美聯(lián)儲(chǔ)的前瞻性指引而變化�！� “所以到2022年，我們還有大約6個(gè)月的時(shí)間，利率市場定價(jià)為175個(gè)基點(diǎn)。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)不加息175個(gè)基點(diǎn)，他們實(shí)際上會(huì)放寬利率�！� 南希強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有失去投資者的信譽(yù)�！拔抑烂缆�(lián)儲(chǔ)已經(jīng)收到了很多批評(píng)，說他們不可信等等，”她說�！拔也皇瞧渲兄弧Ｎ艺J(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正在利用他們可用的工具盡其所能。我認(rèn)為，更多地使用資產(chǎn)負(fù)債表作為對(duì)抗通脹的工具是謹(jǐn)慎的，看起來他們似乎除了提高政策利率�！� 她也補(bǔ)充，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)并不是計(jì)算通脹的唯一方法。 “我看到美國CPI的一個(gè)大問題是，該指數(shù)的1/3大約33%，是他們所謂的住房，實(shí)際上是業(yè)主自住的租金。與去年同期相比，租金上漲約1.5%，而房屋所有權(quán)價(jià)格上漲接近20%�！� 南希公司Quadratic Capital有一個(gè)固定收益IVOL ETF，可以防止通貨膨脹。根據(jù)南希的說法，“85%的投資組合”由美國國債通脹保值證券(TIPS)組成。 “但隨后我們?cè)噲D解決僅TIPS存在的問題，我們實(shí)際上試圖在長期收益率走高時(shí)獲利，這很可能發(fā)生在滯脹或通脹環(huán)境中，”南希說道。 在我看來，另一件真正有吸引力的事情對(duì)投資者來說是我們自己的選擇。每當(dāng)你擁有期權(quán)時(shí)，你就是標(biāo)的資產(chǎn)類別的長期波動(dòng)性。所以我們實(shí)際上擁有固定收益波動(dòng)性，這是一個(gè)很好的潛在多元化工具�！� 她補(bǔ)充說，能源和黃金等實(shí)物資產(chǎn)并不是最好的通脹對(duì)沖工具。 “我個(gè)人認(rèn)為，你知道，能源和黃金以及所有這些實(shí)物資產(chǎn)可能不是最好的通脹資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈儾恢Ц度魏蜗⑵�，因此根本沒有每月分配，”南希說�！八麄兇_實(shí)有持有成本，黃金不是通脹對(duì)沖工具，在我看來，它是一種貨幣交易。它沒有收益，沒有攜帶。”
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