鮑威爾首秀強(qiáng)調(diào)去理論化，未來(lái)政策將依據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況

　　北京時(shí)間3月22日02:00，美聯(lián)儲(chǔ)一致決定在3月將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%，與市場(chǎng)預(yù)期一致。這是鮑威爾(Jerome Powell)任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)的第一項(xiàng)利率政策決定。02:30，鮑威爾首次以美聯(lián)儲(chǔ)主席身份召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　鮑威爾表示，他在制定貨幣政策時(shí)，將以美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為指導(dǎo)，而不是前任主席們過(guò)去30年所依賴(lài)的理論和模型。
　　
　　鮑威爾稱(chēng)將按照經(jīng)濟(jì)狀況決定貨幣政策
　　
　　鮑威爾暗示，他不會(huì)試圖猜測(cè)勞動(dòng)力市場(chǎng)的極限或者共和黨減稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。鮑威爾釋放出的信息是，他要以親眼所見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)狀況為依據(jù)。
　　
　　3月21日，鮑威爾在華盛頓向記者表示：“有些數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)正處于通貨膨脹加速的邊緣，但這是毫無(wú)意義的。我們已經(jīng)看到，美國(guó)的工資和物價(jià)通脹出現(xiàn)了溫和增長(zhǎng)，這種情況似乎更多了�！�
　　
　　鮑威爾講話(huà)前不久，F(xiàn)OMC進(jìn)行了2015年12月以來(lái)的第六次加息。金融市場(chǎng)在很大程度上也對(duì)此做出了反應(yīng)。聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上升25個(gè)基點(diǎn)至1.5%至1.75%，這是自2008年雷曼兄弟倒閉凍結(jié)全球信貸市場(chǎng)以來(lái)的最高水平。
　　
　　聯(lián)邦基金目標(biāo)利率情況
　　
　　鮑威爾在開(kāi)場(chǎng)白中向記者表示：“這一決定標(biāo)志著，在逐步縮減貨幣寬松政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)又踏出了一步。這一過(guò)程已經(jīng)進(jìn)行了好幾年的時(shí)間�！滨U威爾的這些言論標(biāo)志著前任主席耶倫政策的延續(xù)。
　　
　　彭博的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva表示：“鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)采取了以往類(lèi)似的漸進(jìn)政策，至少目前是這樣的。點(diǎn)陣圖的情況顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策制定者未來(lái)幾年轉(zhuǎn)向加快緊縮的政策，這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)2019-2020年將補(bǔ)足加息次數(shù)。
　　
　　除了保持講話(huà)簡(jiǎn)短之外（本次新聞發(fā)布會(huì)僅有43分鐘），鮑威爾也不愿深入談?wù)摻?jīng)濟(jì)的學(xué)術(shù)討論。
　　
　　鮑威爾是一名前私募股權(quán)公司高管。因?yàn)橛羞@一段工作經(jīng)歷，他能夠描述企業(yè)在做出投資決策時(shí)，看待特朗普政府稅收政策的態(tài)度。當(dāng)被問(wèn)及減稅是否帶來(lái)供給方面的好處時(shí)，鮑威爾總結(jié)道，整個(gè)事情的不確定性非常高。
　　
　　由于鮑威爾避免非常具體地談?wù)搫趧?dòng)力市場(chǎng)松弛和通貨膨脹關(guān)系的變化情況，這再次暴露了他缺乏經(jīng)濟(jì)形式主義的特點(diǎn)。但這兩者的關(guān)系現(xiàn)在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。
　　
　　MacroPolicy Perspectives LLC駐紐約的總裁科羅納多(Julia Coronado)表示：“相比前任主席耶倫，鮑威爾在思考問(wèn)題時(shí)，他的想法可能更加不受約束。鮑威爾并不嚴(yán)重依賴(lài)模型或理論，可能更傾向接收經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放的信號(hào)。”
　　
　　美國(guó)某些領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正在改善，包括就業(yè)市場(chǎng)的情況。2018年3月，F(xiàn)OMC對(duì)美國(guó)失業(yè)率的預(yù)估中值顯示，美國(guó)2018年第四季度的平均失業(yè)率為3.8%，2019年和2020年為3.6%-低于2月份預(yù)估的4.1%。
　　
　　超過(guò)充分就業(yè)
　　
　　超過(guò)充分就業(yè)代表著，美國(guó)連續(xù)三年的失業(yè)率都好于美聯(lián)儲(chǔ)4.5%的預(yù)估。當(dāng)失業(yè)率為4.5%時(shí)，美國(guó)的勞動(dòng)力供需將維持平衡。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣委員會(huì)的反應(yīng)并不是要加快2018年的加息步伐。官員們依然預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2018年還將加息兩次，2019年加息三次，隨后在2020年加息兩次。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)采取溫和加息路徑的部分原因是，嚴(yán)重的慣性抑制了美國(guó)的通脹率。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，美國(guó)2018年的整體通脹率為1.9%，2019年和2010年分別為2%和2.1%。自2012年4月以來(lái)，美國(guó)幾乎每月的通脹率都低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。
　　
　　過(guò)去四年美國(guó)的勞動(dòng)參與率持續(xù)保持穩(wěn)定
　　
　　鮑威爾在回答一個(gè)問(wèn)題時(shí)表示：“現(xiàn)在存在的一個(gè)理論是，在一段可持續(xù)的時(shí)間內(nèi)，如果失業(yè)率低于可持續(xù)失業(yè)率，通脹率就會(huì)加速上升。我們對(duì)此非常警惕。但是，我們目前并未看到這種現(xiàn)象�！�
　　
　　鮑威爾還注意到，勞動(dòng)力市場(chǎng)供給對(duì)強(qiáng)勁就業(yè)市場(chǎng)做出了回應(yīng)。他還表示，2月份進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的人數(shù)有所上升。盡管美國(guó)的人口下降，但在過(guò)去的四年時(shí)間里，勞動(dòng)參與率基本保持不變。
　　
　　鮑威爾表示：“考慮到我國(guó)人口老齡化給勞動(dòng)參與率帶來(lái)下行壓力，這是一個(gè)改善的跡象。我們預(yù)期美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁�！�