鮑威爾(Jeremy Powell)的首次國會亮相讓投資者如臨大敵，美債收益率和美元雙雙走低，黃金上漲。
黃金上周漲越0.9%，從三年低位88.253反彈，目前交投于89.63。
黃金上漲0.83%至1339.53，白銀上漲1.15%至16.70。
鉑金上漲1.04%至1005.40，鈀金上漲1.14%至1059.30。
全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金和全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀周五持倉較周四分別增加0.18%和0.42%。
未雨綢繆
美聯(lián)儲(FED)的決策者們擔(dān)心，下次面臨美國經(jīng)濟衰退時，他們手中可用的政策可能與前一次經(jīng)濟低迷時相差無幾，但由于目前利率仍然較低，政策的效果將會大打折扣。
目前美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)交接情況與以往都不同，官員們正在公開爭論如何為下一次經(jīng)濟衰退做準(zhǔn)備。
爭論的焦點包括是否應(yīng)該放棄設(shè)定通脹目標(biāo)的做法，聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模以及在保持經(jīng)濟繼續(xù)成長的利率
美國的稅改和基建等擴張性政策措施將提升財政赤字，而等到下次衰退到來時，財政救援的余地將會小得多。
“讓我睡不著的是下次衰退發(fā)生時(但愿不要持續(xù)很久)，我認(rèn)為我們手中的應(yīng)對工具并不像希望的那樣有力，”舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)周五在洛杉磯市政廳的一個活動上說。
在08年金融危機后，美聯(lián)儲把短期利率大幅下調(diào)降至接近零水平，并購買3.5萬億美元債券以壓低長期借款成本。
隨著經(jīng)濟和勞動市場的回暖，央行在利率正常化的路上。指標(biāo)利率目前在1.25%-1.50%區(qū)間，美聯(lián)儲預(yù)測今年底利率約為2%-2.55之間。
隨著人口老齡化拖累美國經(jīng)濟成長潛力，美聯(lián)儲預(yù)期利率最多只能提高至2.75%，隨后借貸成本再上升，就會開始抑制美國經(jīng)濟增長。
在最近一次衰退前，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為的中性利率接近于4%。在長期的低利率環(huán)境下，聯(lián)儲幾乎沒有降息刺激的空間。
“與其考慮下次利率觸及零時怎么辦，還不如確保不要降到那個水平，”波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)在紐約的一個經(jīng)濟學(xué)家會議上說。
他是金融危機時就在任的美聯(lián)儲官員之一。他稱，由于美國赤字?jǐn)U大，未來政府幫助克服衰退的能力可能被進一步削弱。
“我們希望有更多的辦法來減輕沖擊，實際上...減輕沖擊最重要的辦法是能夠調(diào)降聯(lián)邦基金利率，這意味著你希望通脹率升高，以便在沖擊到來之前聯(lián)邦基金利率在4%，而不是2%，”諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主克魯格曼(Paul Krugman)說。
會上的主要研究報告認(rèn)為，下次遇到經(jīng)濟衰退美聯(lián)儲應(yīng)以降息為主，而不要依賴于資產(chǎn)購買。
不過紐約聯(lián)儲主席杜德利(Jared Dudley)在會上指出，當(dāng)利率降為零時，再度購債的能力“似乎也最好要有”。
決策者們認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)對任何經(jīng)濟放緩的手段應(yīng)該是降息和承諾進一步刺激，然后才是購買債券。
羅森格倫等人則認(rèn)為美聯(lián)儲不大可能像其他央行已經(jīng)做的那樣采取負(fù)利率。
一些決策者稱，本月鮑威爾成為美聯(lián)儲主席正是一個考慮新政策框架的理想時機。
克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)在會上表示，聯(lián)儲可能在今年稍后開始重新評估政策框架，不過調(diào)整的門檻應(yīng)當(dāng)很高。
如果央行為了確保下次金融危機有足夠的寬松空間，那不排除鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲有加快緊縮腳步的可能。在這個假設(shè)下，美元和美債收益率會進入上行通道，對黃金形成壓力。
市場觀點
華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan稱，全球經(jīng)濟勢頭良好，因此黃金上漲是匯率作用而非避險需求。
OANDA交易主管Stephen Innes在報告中稱，美國的財政赤字點燃了對通脹的擔(dān)憂，黃金還是處于逢低買入的行情。
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