朝韓會談加速多頭陣營分裂，黃金新領(lǐng)路人在何方？

　　周二(1月9日)，黃金多頭繼續(xù)在高位展露出疲態(tài)，上行走勢短期內(nèi)明顯遇到了瓶頸。朝、韓重啟中斷兩年多的北南雙邊會談，進(jìn)一步打壓本已開始衰退的黃金買盤人氣。展望未來，黃金市場前景更多取決于美國國內(nèi)因素，諸如美聯(lián)儲是否會兌現(xiàn)2018年至少升息三次預(yù)期，美聯(lián)儲如何應(yīng)對白宮稅改，以及由此可能對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。
　　
　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌0.66%至1311.66美元/盎司；COMEX期金主力合約交投于1312.4美元/盎司，下跌0.61%；美元指數(shù)運行于92.578，上漲0.28%。
　　
　　朝鮮借冬奧會破冰，黃金買盤力量分化
　　
　　當(dāng)下市場焦點放在朝、韓兩國周二舉行的兩年多以來首次正式會談，觀察朝鮮半島緊繃情勢是否有紓緩跡象。朝鮮和韓國將討論朝鮮運動員要如何參加下個月在韓國舉開的冬季奧運會，盡管沖突的疑慮沸沸揚揚。
　　
　　這一次會談是朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩先遞橄欖枝。他在發(fā)表新年賀詞時表示，對于向平昌冬奧會派出代表團(tuán)以及緩和朝鮮半島緊張局勢持開放態(tài)度，但誓言不會放棄核武計劃。韓國總統(tǒng)文在寅說服美國推遲聯(lián)合軍演到冬奧會之后，借此緩和半島緊張情勢，有望為外交創(chuàng)造空間。
　　
　　雖然會晤的議程有限，主要集中在運動方面的議題，但這場會議將會受到全球領(lǐng)導(dǎo)人矚目，因他們急切地想要看到朝鮮半島緊張情勢任何的減輕跡象。
　　
　　美國總統(tǒng)特朗普過去一年多數(shù)時間都說談判無效，并對朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正恩極盡嘲諷之能事。但在上周四(1月4日)，特朗普口風(fēng)轉(zhuǎn)變，稱新談判是件“好事”，還說新談判是因為他“堅定且強(qiáng)硬”立場所促成，其中包括實施更嚴(yán)厲的國際制裁，以及發(fā)出軍事介入的威脅。
　　
　　無論會談結(jié)果如何，朝、韓高層能夠坐到談判桌上本身就令市場頗為意外，黃金買盤陣營顯然已經(jīng)出現(xiàn)了變節(jié)者。1小時圖上看，現(xiàn)貨黃金已經(jīng)跌破局部斂楔形下沿，短期有望跌破1310美元。
　　
　　FED官員質(zhì)疑年內(nèi)3次升息，限制金價后市跌幅
　　
　　雖然市場預(yù)期美聯(lián)儲今年會升息三次，但由于通脹依然低迷，美聯(lián)儲一些官員對此并不完全確信，盡管就業(yè)市場狀況非常緊俏。
　　
　　美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周一表示，鑒于物價壓力疲弱，且公眾對美聯(lián)儲實現(xiàn)其2%通脹目標(biāo)的信心可能流失，美聯(lián)儲2018年可能只需升息兩次。博斯蒂克今年擁有利率政策投票權(quán)，他暗示低通脹持續(xù)低迷可能促使聯(lián)儲在2018年的行動有所調(diào)整。
　　
　　博斯蒂克表示，他對于2018年的基準(zhǔn)預(yù)估是升息兩次或者三次，略低于其同僚的預(yù)估中值——升息三次。盡管失業(yè)率處于低位，且經(jīng)濟(jì)增長在2018年可能達(dá)到2.5%，博斯蒂克表示，薪資成長和通脹疲弱是兩大需要謹(jǐn)慎注意的理由。
　　
　　波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫周一表示，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮改變其通脹目標(biāo)，允許通脹率有一個可以令人接受的區(qū)間。美聯(lián)儲目前的通脹年率目標(biāo)為2%，但自2012年采行以來鮮少達(dá)標(biāo)，通脹率經(jīng)常不到2%。羅森格倫表示，理想通脹率有可能可以隨著時間而改變。
　　
　　羅森格倫在布魯金斯學(xué)會舉辦的活動中發(fā)表預(yù)先準(zhǔn)備的講話時表示：“我的看法是我們應(yīng)該聚焦于一個通脹率區(qū)間，隨著最優(yōu)通脹率的變化，通脹率可以在這個區(qū)間內(nèi)變動。其中一個可能性是，美聯(lián)儲建立一個區(qū)間，允許美國的通脹率在1.5-3%區(qū)間移動。如果要利率在近零水平才能實現(xiàn)2%通脹率，那么理想的通脹率可能就不是2%�！�
　　
　　東京三菱日聯(lián)銀行駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯普基(Chris Rupkey)說：“現(xiàn)在的眾口一詞似乎越來越強(qiáng)調(diào)有必要放慢升息，見不到通脹就不會有更多次升息。長期持多黃金沒錯的！”
　　
　　現(xiàn)貨黃金或測試1329美元阻力位
　　
　　費波納奇回檔位分析和三角形形態(tài)顯示，現(xiàn)貨黃金或試探每盎司1329美元阻力位。這是對2017年9月8日高位1357.54美元至2017年12月12日低點1235.92美元下行趨勢的分析。分析顯示，現(xiàn)貨黃金已突破1311美元的61.8%回檔位。下一阻力位在1329美元。
　　
　　過去幾天，金價一直在一個小三角形內(nèi)整固，這個三角形也許會是一個牛市中的持續(xù)形態(tài)，因其是在一波上漲趨勢后形成的。若突破1329美元，則可能進(jìn)一步漲至1341美元，而若跌破1311美元(目前的支撐位)，則可能跌向1297美元。
　　
　　美聯(lián)儲克制有助于拉動投資和消費，黃金市場未必能討得大便宜
　　
　　美聯(lián)儲決策者把特朗普總統(tǒng)的稅改視為短期經(jīng)濟(jì)刺激，既不會如總統(tǒng)所言般永久性地刺激經(jīng)濟(jì)快速成長，也不會像一些分析師警告的那樣，會立即干擾經(jīng)濟(jì)并需要央行出手。多名美聯(lián)儲官員最近受訪時流露出上述看法，盡管他們的政策立場不盡相同。
　　
　　克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特在費城參加美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會年會間隙接受采訪時稱：“我認(rèn)為沒有采取先發(fā)制人行動的緊迫性�！泵匪固厥歉鼉A向于把利率從危機(jī)時期水平上調(diào)的官員之一，但她認(rèn)為受稅改立法影響，沒有理由匆忙采取行動。梅斯特預(yù)計未來幾年稅改將提高經(jīng)濟(jì)增長年率至多0.5個百分點。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲總裁布拉德和舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯等決策者在接受訪問時稱，那些變化將提高短期經(jīng)濟(jì)增長，并可能提高較長期潛在增長，不過后者提高的程度不會有特朗普政府預(yù)期的那么大。
　　
　　央行官員們似乎打算維持當(dāng)前的升息計劃，他們相信通脹將保持溫和，美國股市當(dāng)前創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢很大程度是因為基本面，而非出現(xiàn)危險的投機(jī)。在美聯(lián)儲政策聲明和12月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，還是暗含著一點總體觀望的態(tài)度。決策者當(dāng)時上調(diào)了對經(jīng)濟(jì)成長的預(yù)估，同時維持升息預(yù)期不變。
　　
　　減稅包括將企業(yè)所得稅稅率大幅降至21%，個人所得稅調(diào)整將降低許多家庭應(yīng)交的稅額，以及提高孩童抵扣金額(child tax credit)等內(nèi)容。減稅將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響，將取決于兩點，一是減稅給民眾留出更多的錢，這對消費的推動程度能有多大；以及因為減稅而出現(xiàn)的“供給側(cè)”變化有可能在多大程度上推動企業(yè)進(jìn)行更多投資。
　　
　　即便美聯(lián)儲在2018年果真無法實現(xiàn)至少3次加息，但是低廉的融資成本還有有望大幅提升美國經(jīng)濟(jì)投資并拉動消費，美元不一定會進(jìn)一步頹廢，黃金上行走勢也未必就能暢行無阻。