日本央行最新動(dòng)作引人遐想 債市去泡沫會(huì)犧牲黃金

　　得益于美國加息預(yù)期繼續(xù)升溫，黃金的反彈動(dòng)能明顯減弱。美元昨日觸及逾一周高位，來到92.55。
　　
　　盡管周五非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，投資者看上去不認(rèn)為這會(huì)影響央行在三月行動(dòng)。黃金下跌0.41%至1314.70，白銀下跌0.47%至17.03。鉑金下跌0.97%至963.00，鈀金上漲0.54%至1104.65。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉周一較周五持平，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉下降0.27%。
　　
　　債市去泡沫
　　
　　在日本央行削減國債購買規(guī)模后，圍繞該央行今年可能放慢貨幣刺激舉措的猜測成為匯市關(guān)注焦點(diǎn)。
　　
　　雖然購債操作通常被視為例行操作，但日本央行宣布將削減長期債券購買規(guī)模讓交易員有一些聯(lián)想。
　　
　　盡管一些決策者近來已對貨幣寬松舉措被認(rèn)為的缺點(diǎn)表達(dá)了擔(dān)憂，日本央行行長黑田東彥還是多次否認(rèn)很快撤出刺激的可能性。
　　
　　得益于全球經(jīng)濟(jì)同步增長，多個(gè)發(fā)達(dá)國家已開始收緊政策，因此日本央行可能不得不考慮在2018年稍晚提高收益率目標(biāo)或放慢高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)購買步伐。
　　
　　日本央行在2016年承諾引導(dǎo)10年期國債收益率在零附近，并維持每年增持80萬億日元債券的寬松承諾。
　　
　　日本央行周二將剩余期限為10-25年以及25-40年國債的購買規(guī)模較以前操作均削減100億日元。
　　
　　這使得日本國債價(jià)格下跌，20-40年期國債收益率升至一個(gè)月高點(diǎn)。
　　
　　此前日本央行偶爾會(huì)調(diào)整購債操作，不過日本央行官員表示只是為了使國債收益率符合其政策目標(biāo)。
　　
　　“最好趁即將召開的1月23日會(huì)議微調(diào)這項(xiàng)政策--把資產(chǎn)負(fù)債表新目標(biāo)定在40萬億日元，”澳洲西太平洋銀行(Westpac Bank)分析師在報(bào)告中稱。
　　
　　目前最大的問題在于通脹率仍遠(yuǎn)低于日本央行2%的目標(biāo)水平。
　　
　　周二公布的數(shù)據(jù)顯示，日本11月經(jīng)通脹調(diào)整的實(shí)質(zhì)薪資11個(gè)月來首次同比上升。
　　
　　不過有分析師警告道，薪資不太可能趕得上整體物價(jià)上漲，消費(fèi)則會(huì)受到波及。
　　
　　“基本工資預(yù)計(jì)僅會(huì)緩慢增長...日本央行的2%通脹率目標(biāo)不會(huì)很快達(dá)到，”凱投宏觀(Capital Economics)資深日本經(jīng)濟(jì)分析師Marcel Thieliant稱。
　　
　　歐洲央行(ECB)去年削減了購債規(guī)模，投資者現(xiàn)在更關(guān)心的加息節(jié)點(diǎn)。
　　
　　在過去兩周內(nèi)，一些歐洲央行官員暗示資產(chǎn)購買計(jì)劃可能會(huì)在9月完全結(jié)束，意味著2011年以來首次加息時(shí)間或許會(huì)提前。
　　
　　五年期德債收益率在12月上升10個(gè)基點(diǎn)，為六個(gè)月來最大月度漲幅；10年券收益率上周創(chuàng)下兩個(gè)月高位。
　　
　　“目前長期收益率是由首次升息的時(shí)間而非量化寬松的資金流動(dòng)所決定，”瑞穗駐倫敦利率策略主管Peter Chatwell表示。
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)(ING)資深債市分析師Martin van Vliet表示，由于歐洲央行10月剛公布量化寬松縮減計(jì)劃，因此該央行最快也要到6月才會(huì)就升息前景進(jìn)行一些澄清。
　　
　　不過和日本相似，低通脹也是阻礙歐洲央行手腳的重大因素。
　　
　　歐元區(qū)12月通脹率為1.4%，扣除食品和能源的消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)同比僅上漲1.1%。
　　
　　目前對日本央行和歐洲央行加快緊縮腳步還停留在猜測階段，對債市行情應(yīng)該難以產(chǎn)生持續(xù)性影響。不過假設(shè)有更多跡象支撐這種想法，對債券收益率將構(gòu)成更大的上行壓力。
　　
　　考慮到基準(zhǔn)10年美債收益率已經(jīng)接近2.5%，債市進(jìn)一步擠壓泡沫會(huì)讓黃金的吸引力減小。
　　
　　市場觀點(diǎn)
　　
　　山東黃金集團(tuán)首席分析師Ji Ming稱，稅改和加息的余溫猶在，黃金短期將承壓。
　　
　　不過他補(bǔ)充道，市場會(huì)逐漸對加息麻木，預(yù)期黃金會(huì)在下半年超越去年高位。
　　
　　MKS PAMP集團(tuán)交易員Tim Brown稱，黃金阻力位在1324和1355，支撐位在1315和1300。