專業(yè)財經(jīng)周刊《巴倫周刊》周六(1月6日)撰文指出,自2011年9月觸及1900美元/盎司這一歷史高位以來,黃金一直是令人失望的投資。但在過去四周內(nèi),金價突然上漲了6%,至當前的1320美元/盎司上方,這使得一些投資者尋思,市場對黃金和金礦股的溫和假設(shè)是否需要重新考慮。 Tocqueville Management董事長、Tocqueville Gold Fund聯(lián)席經(jīng)理John Hathaway表示:“我認為沒有人會預(yù)料到這種情況的出現(xiàn),我想知道華爾街的預(yù)測者們還有什么錯。對我來說,黃金看起來很強勁,此輪上漲并不都是短期的。” 自2013年年中以來,金價一直處于約1050至1415美元/盎司區(qū)間內(nèi)。高盛在最近的一份報告中預(yù)測,未來兩年內(nèi),新興市場的需求將推升金價至1375美元/盎司。這意味著從最近的水平上只上漲4%。 Hathaway未談及具體的價格目標,他只是表示,在未來兩到三年內(nèi),黃金的價格將“大幅上漲”,這一觀點在華爾街并沒有得到廣泛認同。然而,如再經(jīng)歷幾周類似過去幾周的漲勢,可能會改變投資者的想法。 盡管黃金有多種工業(yè)用途,新興市場的財富增長也增加了對黃金首飾的需求,但投資者通常會將黃金作為對沖通脹的工具,并在動蕩時期尋求庇護。反對突破的理由是缺乏地緣政治威脅,預(yù)計美國股市將在2018年繼續(xù)上漲,美聯(lián)儲將在今年晚些時候加息。黃金不會帶來收益,且需要花錢去儲存,其通常在股市和短期利率上升時表現(xiàn)不那么好。 然而,其他的進展表明,這可能是開始建立或增加金屬和礦業(yè)股票頭寸的合適時機?礉q觀點的核心是押注美元持續(xù)下跌和通脹再度上升。 當美元下跌時,黃金和其他以美元計價的資產(chǎn),包括石油,通常會上漲。這是因為它們對其他貨幣持有者來說變得更便宜,這通常會導(dǎo)致更高的需求。美元在過去的一年里了下跌近10%,提振黃金價格在同一時期內(nèi)攀升了約12%,美元有可能會繼續(xù)貶值,特別是在歐洲和中國制造業(yè)活動加速,各大央行開始扭轉(zhuǎn)過去十年寬松貨幣政策的情形下。 至于通貨膨脹,巴倫周刊和其他一些市場人士認為,在經(jīng)歷了十年的微弱變化之后,全球經(jīng)濟擴張最終會推高商品和服務(wù)的價格。 即便市場日益接受比特幣等加密貨幣,未來幾年改善投資者對黃金的投資情緒也有可能會有所改善。二者均被認為是價值的儲藏手段,而數(shù)字貨幣的主要吸引力在于它不受政府監(jiān)管,而這也是黃金的屬性。此外,與比特幣相比,黃金的交易價格要低得多,而且以金條和金幣形式持有。 除了購買黃金以外,投資者還可以通過SPDR Gold Trust獲得黃金敞口,該交易所交易基金資產(chǎn)規(guī)模達353億美元。該基金在過去的12個月里上漲了13%。 擁有77億美元的資產(chǎn)的VanEck Vectors Gold Miners (GDX),主要針對紐蒙特礦業(yè)(NEM)和巴里克黃金(ABX)等大型金礦商,而資產(chǎn)規(guī)模更小的VanEck Vectors Junior Gold Miners(GDXJ)追蹤規(guī)模較小、投機性更強的公司。GDX在過去一年中上漲了8%,而GDXJ上漲了1.7%,盡管這兩個指數(shù)都從2016年的低點大幅上漲。從歷史上來看,在黃金牛市中,初級礦業(yè)股票的表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。 從理論上講,當金價上漲時,一籃子主要礦業(yè)股票應(yīng)該會跑贏大盤,因為這是由于收益增長所帶來的杠桿效應(yīng)。但現(xiàn)實并不總是如此。并不是所有的礦商都能得到良好的管理,而諸如大量舉債購買礦山、或經(jīng)營無效益的煤礦等失誤,可能會對股價表現(xiàn)造成代價高昂的影響。
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