美聯(lián)儲紀要揭示加快升息可能 美元如沐甘霖黃金急墜

　　北京時間周四(1月4日)凌晨3時，備受關注的美聯(lián)儲12月會議紀要如期揭開神秘面紗。紀要顯示，美聯(lián)儲官員預計，企業(yè)和個人所得稅的削減將為消費者和企業(yè)支出提供提振，這將成為加快升息的一大理由。會議紀要公布之后，美元短線拉升，現(xiàn)貨黃金則急劇跳水。
　　
　　周三公布的12月會議紀要解釋了此次會議后委員們?yōu)楹翁嵘�了此后的�?jīng)濟增長預期。委員會成員將2018年GDP增長預期從2.1%提高到2.5%。
　　
　　會議紀要指出：“大多數(shù)與會者表示，聯(lián)邦稅收政策的預期變化，是促使他們在未來幾年提高對實際GDP增長的預測的一個因素�！�
　　
　　FOMC是美聯(lián)儲的貨幣政策制定機構。會議委員會投票決定將基準利率提高0.25個百分點至1.25%至1.5%區(qū)間。這一利率與大多數(shù)消費信貸利率有關。
　　
　　會議紀要中所反映的大部分討論顯示出，經(jīng)濟顯示出強勁增長跡象。會議紀要指出，隨著失業(yè)率降至4.1%，就業(yè)人數(shù)顯著改善，并指出工業(yè)生產(chǎn)“快速增長”。
　　
　　在幾個聯(lián)邦儲備區(qū)，假日支出“強勁”，因為“許多參與者預計，擬議中的減稅措施將提振消費支出�！贝送猓�官員們還觀察到，股價也有所改善，標普500指數(shù)去年上漲了約20%。
　　
　　至少部分信貸，尤其是市場漲勢，是受到共和黨主導的稅收改革方案預期的提振。當FOMC在12月12日至13日召開會議時，國會尚未通過該措施。該計劃將企業(yè)稅率從35%下調(diào)至21%，并降低了大多數(shù)納稅人的所得稅稅率。
　　
　　會議紀要稱：“在會議期間，股價廣泛上漲，這可能反映了部分投資者對聯(lián)邦稅收立法通過以及對企業(yè)收益的潛在提振的看法�！�
　　
　　文件指出，從更廣泛的層面看，“真實的經(jīng)濟活動似乎正在以穩(wěn)健的步伐增長，受到消費者和企業(yè)支出的增長，有利金融環(huán)境，以及全球經(jīng)濟改善的支撐�！�
　　
　　然而，會議紀要指出，官員們?nèi)圆淮_定，稅收計劃將帶來多大的刺激。例如，議員們對于減稅對勞動力供應的影響“相當不確定”。
　　
　　此外，商界人士也曾表示，企業(yè)將從減稅中獲得的意外之財用于股息和股票回購。
　　
　　在通貨膨脹問題上，官員們也有些爭執(zhí)。美聯(lián)儲一直未能實現(xiàn)其2%的物價目標，而成員們詳細討論了數(shù)據(jù)一直保持在如此低位的原因。
　　
　　美聯(lián)儲官員集體認為通貨膨脹可能會在中期達到目標，但兩名成員——卡什卡利和埃文斯——投票反對加息，因為他們希望在目標上看到更多的進展。
　　
　　多數(shù)官員“認為，今年核心通脹率的大部分疲軟反映了暫時性因素，隨著這些因素的影響減弱，通脹將開始上升�！辈贿^，有人擔心，“通脹保持在目標水平下方的時間可能會比當前預期的時間長得多�！�
　　
　　在其他問題上，委員會成員也基本上對收益率曲線的擔憂，或不同期限的債券收益率的差異，不以為然。當短期利率高于長期利率時，反向曲線往往預示著經(jīng)濟衰退，但美聯(lián)儲官員表示，可能還有其他因素在發(fā)揮作用，形勢并不那么糟糕。
　　
　　“他們普遍認為，按照歷史標準，目前收益率曲線的平直度并不罕見�！辈贿^，幾名與會者認為，繼續(xù)監(jiān)測收益率曲線的斜率至關重要。
　　
　　市場估值再次引發(fā)一些擔憂。
　　
　　盡管總體上看好股市上漲，但一些官員表示擔心，保持過度寬松的政策可能會吹大泡沫。
　　
　　會議紀要稱：“鑒于資產(chǎn)估值上升和金融市場波動性較低，一些與會者表示，他們擔心，隨著時間的推移，高度寬松的金融環(huán)境可能會對金融穩(wěn)定構成風險�！�
　　
　　會議紀要出爐之后，美聯(lián)儲3月加息25個基點至1.5%-1.75%區(qū)間的概率由61.9升至67.5%，6月至該區(qū)間的概率則由44.8%降至41.8%。
　　
　　聯(lián)邦基金利率期貨暗示，美聯(lián)儲在今年3月加息的概率為71%。
　　
　　美聯(lián)儲會議紀要公布后，美元指數(shù)短線走高近20點，刷新日高至92.26。
　　
　　現(xiàn)貨黃金短線下挫近9美元，刷新日低至1307.40美元/盎司。
　　
　　紀要公布之后，COMEX黃金期貨主力合約在15分鐘內(nèi)成交18822手，成交金額達24.7億美元。
　　
　　華爾街日報撰文指出，12月美聯(lián)儲會議紀要顯示，委員們希望個人稅減免可以刺激消費者支出。盡管具體效果有多大還不能確定，多名委員也認為企業(yè)稅改革可以為資本支出帶來溫和提升。委員們認為經(jīng)濟活動和勞動力市場仍保持強勁，但是在低通脹的環(huán)境下，稅改以及其對經(jīng)濟的影響仍是貨幣政策的一大不確定性。
　　
　　金融博客Zerohedge撰文指出，此次會議紀要或多或少澄清了美聯(lián)儲上調(diào)前景預期給市場造成的困惑。盡管今年一些著名的美聯(lián)儲鴿派人物由于人事變動而離開，但是我們?nèi)孕枇粜氖欠裼性絹碓蕉嗟奈瘑T在啟動加息前對通脹提出更多要求。如果“一些”“部分”或者“多名”委員表現(xiàn)對通脹出了擔憂，那么國債空頭將面臨不少痛苦的高價補進。