避險情緒主導短期金價走勢

　　新年伊始，黃金便在所有金融資產(chǎn)中脫穎而出，光芒四射，任性上揚。分析認為，市場避險情緒的快速升溫，是本次金價反彈主因，而美元指數(shù)止?jié)q于100點下方，也為本次金價的上漲提供了良好的環(huán)境支撐。但金價中長期的走勢，仍將取決于美國市場實際利率，即美聯(lián)儲加息節(jié)奏以及美國市場通脹水平。
　　
　　此輪金價上漲主要有三大動因。
　　
　　首先，全球金融市場陷入動蕩，市場恐慌情緒蔓延。國際原油價格跌回2008年金融危機以來低點，卻鮮有減產(chǎn)消息。經(jīng)濟擔憂出現(xiàn)，避險買盤需求上升。
　　
　　其次，地緣局勢不穩(wěn)也令市場擔憂。朝鮮半島局勢迅速升溫，黃金和日元受到避險資金追捧而飆升；沙特與伊朗這對中東宿敵之間的緊張關(guān)系升級，也提升了市場避險情緒。除此之外，英國退歐警報亦開始拉響。英國因素將加劇匯市波動并推升市場避險情緒。
　　
　　第三，中國央行增持黃金。中國央行在2015年6月份宣布6年以來首次增持黃金儲備后，便走上增持黃金之路。在這半年里，中國央行增持的黃金量已經(jīng)超過了100噸，且位居全球第6大黃金持有國。2015年12月，中國央行增持黃金儲備19噸至1762.323噸。預計中國央行會繼續(xù)以相似速度持續(xù)增持黃金儲備，為黃金市場提供支撐，即使目前效果仍有限。
　　
　　展望后市，美國實際利率將決定黃金中長期趨勢。目前美聯(lián)儲內(nèi)部官員對于2016年加息分歧較大，他們已將加息必要條件更多關(guān)注到通脹這一核心指標上。截至去年11月的12個月內(nèi)，美聯(lián)儲青睞的通脹參考指標顯示，國內(nèi)通脹僅有0.4%，剔除波動較大的食品與能源后，通脹率為1.3%，三年多來仍遠低于美聯(lián)儲2%的通脹目標。在原油價格低迷、美元相對強勢、經(jīng)濟增速保持低速背景下，美國市場通脹恐維持較低水平。而年內(nèi)美聯(lián)儲的任何加息動作，則將繼續(xù)先于美聯(lián)儲通脹的回升，并推動實際利率繼續(xù)走高，從而打壓金價中長期重心繼續(xù)向下。
　　
　　短線來看，地緣政局動蕩對金價的支撐料將明顯弱化，但全球金融市場波動則仍在所難免，短線金價仍有繼續(xù)反彈空間，上方反彈目標位在200日均線1140美元/盎司附近。但由于金價在1月初連續(xù)上漲后，日線RSI指標已經(jīng)嚴重超買，在進一步反彈之前，不排除首先修復技術(shù)指標并回踩1090美元支撐可能性。