黃金向上 黑金向下 大宗商品基本面難改弱勢

　　時鐘撥入2016年以來，作為大宗商品的兩個代表性品種，“黑金”原油和黃金的走勢可謂背道而馳。新年第一周，原油大跌約10%，黃金則反彈逾4%。一般是同漲同跌的兩個商品領(lǐng)頭羊，由于基本面的差異而走勢各異。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來看，原油的主要矛盾是由頁巖油技術(shù)及產(chǎn)油國不減產(chǎn)導(dǎo)致的供需失衡，黃金走勢則由避險情緒以及美聯(lián)儲加息之后利空出盡主導(dǎo)。總體來看，大宗商品的基本面與原油更為類似，難改弱勢。
　　
　　金價向上 油價向下
　　
　　據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，新年首周，紐約原油（以指數(shù)計算）累計跌幅達到9.54%，逼近每桶35美元；相反，COMEX黃金（以指數(shù)計算）則大幅上漲4.08%，一度反彈至每盎司1112.8美元。
　　
　　一般而言，黃金有很強的抗通貨膨脹功能；原油作為工業(yè)原材料的源頭，其價格漲跌對通脹水平的影響很大。從歷史情況來看，黃金和原油大概率同漲同跌。進入2016年，兩個商品王者為什么會出現(xiàn)背離呢？
　　
　　對此，金石期貨分析師黃李強指出，年初基本面不同，導(dǎo)致了原油和黃金漲跌分化。雖然美國商業(yè)原油庫存下降，但是汽油庫存增加了1000萬桶，需求端并沒有好轉(zhuǎn)，此外西方對伊朗的石油禁運即將結(jié)束，全球原油供需失衡的問題加劇，這是導(dǎo)致原油價格走弱的主要原因。反觀黃金，在美聯(lián)儲加息之后，市場利空出盡，黃金空頭回補，價格上漲。雖然十二月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)良好，但是在市場避險需求和資金的作用下，黃金迎來了反彈。因此，原油和黃金走勢的分化主要還是由于自身基本面的不同。
　　
　　“油價大跌、黃金大漲，這說明目前市場的主基調(diào)是避險，如果疊加全球股市下挫，避險需求更為強烈。”長江期貨分析師王琎青表示，從近期美元兌日元匯率大幅下行就能看出端倪，日元往往是傳統(tǒng)的避險貨幣。目前黃金與原油比值已經(jīng)到了34附近，超過了上世紀(jì)80年代的最高點32。
　　
　　方正中期期貨研究員隋曉影也指出，上周原油下跌主要因原油供需面持續(xù)疲軟，供需矛盾突出，市場預(yù)期伊朗原油解禁后未來將繼續(xù)加大市場供給壓力，在此背景下，原油市場整體做空情緒不減。