繼續(xù)降息預(yù)期 抬升大宗商品熊底

　　在中國央行上周五18:30左右宣布降息后，全球市場很快作出積極反應(yīng)。
　　
　　上周五，德國DAX30指數(shù)收盤上漲245.58點(diǎn)，大漲2.62%，法國CAC40指數(shù)上漲113.02點(diǎn)，漲幅2.67%。當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.51%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.52%。原油、有色市場出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。
　　
　　大宗商品仍處于熊市周期，基本面的疲軟也拉低了分析師的價(jià)格預(yù)期。但“政策干預(yù)形成對下游企業(yè)再庫存的過程，從而拉動上游企業(yè)隱形庫存的消耗，這將對有色金屬等大宗商品價(jià)格形成利好�！�
　　
　　許勇其表示，中長期來看，繼續(xù)降息預(yù)期將抬升大宗商品熊市周期的底部，并延長此輪熊市周期。
　　
　　大宗商品普遍反彈
　　
　　中國央行意外降息改善了能源需求的前景。截至上周五收盤，NYMEX原油指數(shù)期貨收盤上漲0.66美元，漲幅0.87%，報(bào)76.51美元/桶。
　　
　　而降息也改善經(jīng)濟(jì)增長前景，儲備金屬的投資將更容易獲得信貸支持。受益于此，外盤有色金屬市場出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。
　　
　　LME銅收盤報(bào)6700.50美元，漲幅0.64%，并于盤中觸及三周高位6772.50美元。其他金屬也全面上漲，LME鋁收盤報(bào)2047.00美元，漲幅0.83%；LME鋅跳升1.88%，收報(bào)2294.00美元。
　　
　　“央行降息暗示貨幣政策寬松大門打開，四季度經(jīng)濟(jì)刺激措施增加，這一來自中國的利好將提振銅價(jià)，年內(nèi)反彈行情值得期待�！�
　　
　　許勇其表示，降息意味著實(shí)際利率的下降，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行下，作為對抗通脹的避險(xiǎn)工具，不排除到明年下半年黃金價(jià)格再上1300美元/盎司，其他貴金屬價(jià)格亦將走高。
　　
　　熊市周期或?qū)⒀娱L
　　
　　有分析人士將外盤反應(yīng)歸因?yàn)椤爸袊�加�?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)和日本的行列，推出新的刺激舉措”，但在短期刺激利好過后，對大宗商品中長期的走勢能否產(chǎn)生趨勢性影響，分析師的觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。
　　
　　花旗銀行能源分析師TimEvans認(rèn)為，中國的降息聲明給石油價(jià)格提供支撐。但石油輸出國組織(OPEC)在本周的會議上是否會減產(chǎn)，更是分析師們關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　
　　雷連華表示：“從基本面上看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力令銅消費(fèi)增速回落，隨著冶煉產(chǎn)能瓶頸的逐漸克服，銅礦供給壓力將傳導(dǎo)至精銅市場，價(jià)格還沒有走出熊市格局，中長期下跌行情不變，存在創(chuàng)新低可能�！�
　　
　　由此可見，大宗商品仍處于漫長的熊市周期中，而疲軟的基本面也拉低分析師的價(jià)格預(yù)期。
　　
　　“此次中國央行意外降息，意在引導(dǎo)市場流動性，最終實(shí)現(xiàn)將存在于商業(yè)銀行為主的金融機(jī)構(gòu)資金，向中小企業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)傾斜。從歷次降息來看，價(jià)格調(diào)節(jié)工具對銀行作用更大，可以起到一定的調(diào)結(jié)構(gòu)作用�！痹S勇其對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
　　
　　許勇其指出，受困于市場流動性匱乏，今年11月底、12月初，貿(mào)易型企業(yè)的季節(jié)性補(bǔ)庫存周期并未出現(xiàn)，大宗商品市場“旺季不旺”特征明顯。而通過政策參與降低資金價(jià)格，有利于形成對下游企業(yè)再庫存的過程，從而傳導(dǎo)至大宗商品市場，拉動上游企業(yè)隱形庫存的消耗，這將對有色金屬等大宗商品價(jià)格形成利好，尤其是錫、鎳為等外圍市場供給面收縮的品種，表現(xiàn)更值得期待。
　　
　　許勇其表示：“年末降息也形成進(jìn)一步降息的預(yù)期。事實(shí)上，根據(jù)國泰君安期貨研究所內(nèi)部預(yù)期，明年可能有4次降息(每次0.25%)和2次降準(zhǔn)的貨幣政策調(diào)節(jié)。短期來看，隨著資金回籠，商品市場可能會出現(xiàn)回落，但中長期可能會改變大宗商品市場的周期�！�
　　
　　許勇其稱，繼續(xù)降息預(yù)期將抬升大宗商品熊市周期的底部，并延長此輪熊市周期。